前言
入行以来，在一、二级市场摸爬滚打走了不少弯路，静坐常思己过，复盘无数次的失败和略有小胜的投资战绩形成了本书内容。
自己虽然没有在顶级投资银行和顶级资产管理公司的从业履历，但在过去的十余年中认识了许多处于资本市场金字塔尖的投资人，在无数次围炉夜话、觥筹交错间我从他们身上学习到了许多宝贵的从业经验，他们亦师亦友，对我提升自身的投资段位有莫大帮助。在资本市场中的每一次进出都会带来不一样的经验和教训，不同段位的人对投资有不同的认识，我也一直在思考“什么是投资，为什么要投资以及投资的终极目标是什么”这三个问题。
投资这个行业最磨炼人的心性，不同类型的投资者有不同的投资预期，中国资本市场的投资神话每天都在真实地发生，沧海桑田、波涛汹涌，波谲云诡间如何找到真实的自己确实磨炼心性。
什么是投资？在农耕时代，投资让人类学会了圈养牲畜，学会了耕种农作物，春种秋收，四季更迭之间让人类感受到付出和回报之间的微妙关系。在工业时代，投资是土地、资金、政治资源的投入和产出，催生了工业革命和现代资本主义。在信息时代，投资是对人才和知识稀缺性的追逐，资本加持的知识产权大放异彩。
那么什么是股票投资呢？股票投资是否就是投资股票这么简单呢？如果你是一个股票市场的老投资者，你一定会有更多的感触：哪有这么容易。股票仅仅是投资工具中的一种，要想做好股票投资你必须融会贯通经济学、政治学、产业更迭所需的技术以及市场交易中的人性。在一个不成熟的股票交易市场，洞察人性至关重要，人性的第一属性就是动物属性，尤其是在A股，现阶段如果你不能理解这一底层因素，你一定会被市场教育无数次。
投资，就是投入资源。资源包括时间、金钱和精力，投资中赚的钱分为两种，一种是用时间换空间，另一种是用理性换非理性。而在证券市场，这两种方式都不适合绝大多数人，因为人性是耐不住寂寞的，人性是贪婪的，人性是心急要吃热豆腐的，人性是对盈利无限放大，对亏损漠视的。所有来到这个市场的个人投资者都希望自己快速赚一把钱，最好是毫不费力买入就赚，但世间哪有这么好的美差呢？
人生已走的弯路，是经验的积累。股票投资最难的地方就是战胜心魔，这个心魔就是人性。投资需要时间的积淀，需要耐心，需要学习，需要很多的积累，而人性使然让大家往往忽视这些因素。
任何一个职业，从入门到入道一般需要十年以上的坚持，三年泪水、三年汗水、三年血水，没有这十年的修炼很难有所成。滚石不生苔，转行不聚财，一个人的职业生涯中如果经常换工作，不利于个人的长远发展，既没有获得平台的资源也没有获得个人的能力，一事无成百不堪。投资这份职业同样如此，一个人在投资中盲目频繁交易，随意切换投资风格，追涨杀跌盲目出击，不复盘不吾日三省吾身等，这些错误的行为最终会让自己被市场淘汰。
如果我想成为一名医生，我要系统地学习医学理论，还要跟着医院的主任医师当学徒，资本市场也是这样。唯一的区别就是在资本市场中我们很难找到师父。菜鸟有菜鸟的圈子，高手有高手的圈子。菜鸟们聊来聊去最后还是被收割，高手们却越做越大。两个圈子的本质区别就在于信息的质量和思维的质量，“韭菜”们交流的信息和思想总是在同一维度上重复，而“大佬”们交流的内容却在不断更新和深化。
1995年，格雷厄姆集团的学徒在巴菲特的组织下成立了一个超级投资者俱乐部，成员包括巴菲特、芒格、汤姆·纳普、比尔·鲁安、沃尔特·施洛斯等众多大师，这些高手在一起交流的思想才是真正的宝藏。我们普通投资者很难有机会接触到市场中的成功投资者，更难有机会与他们交流，学习的唯一途径似乎就只剩下阅读了，阅读大师们的传记、投资交易思想，在实战中迭代自己的投资体系，唯有此方法能在这个市场中生存下来。圈子和交流固然重要，但投资是孤独的旅程。
勒庞在《乌合之众》中写道：“当人们聚集而成为一个群体的时候，无论组成群体的个体是什么样的，他们的生活方式是否相同，他们的职业、性格或才智有何差异，已加入群体的事实会让他们形成群体思维，他们感觉、思考和行为的方式都将会与他们独处时大相径庭。”独处，独立思考的能力是投资交易获胜的基础。如果你没有感受过孤独的感觉，那么一定不是一名合格的投资者，这种孤独感来自众里寻他千百度，也来自众人皆醉我独醒的寂寞。
上面聊了什么是投资，下面聊一下为什么要投资以及投资的目标是什么这个话题。这两个问题一般在证券公司的投资者问卷调查中会浓缩为一个问题：你投资的目的是什么？答案一般有四个选项：资产保值增值、改善生活、产生更多收益、养老。无论投资者选择其中哪一个选项，我相信绝大多数投资都是奔着一夜暴富的目的而来的，而这个目标是不现实的。多数投资者来到这个市场，对投资知识一无所知，甚至作为最基础的交易知识都是欠缺的，在经历了一次又一次的追涨杀跌之后，要么离开市场，要么继续坚守自己的认知，从来不会考虑学习投资知识和交易知识。
这个市场上永远会有老师，投资和交易是股票投资获胜的两条腿，缺一不可。巴菲特和索罗斯是价值投资的两个极端，索罗斯寻找高估，巴菲特寻找低估。索罗斯的盈利法则是先助推，再揭穿谎言，在反方向上做空制造恐慌来延长自己的盈利时间和空间。巴菲特的盈利法则是善猎者、善等待，等索罗斯这类对冲基金把价格打到底部万人恐慌的时候贪婪买入。我们要根据自己的性格特点来学习这两位市场中表现极佳的老师，他们是这个市场中的佼佼者，我们不向他们学习还能向谁学习呢？研究股票看上去挺麻烦，费时费力，好多投资者不愿意研究股票，只希望从各种途径获得一串股票代码，而世界上哪有那么多不劳而获的好事。嫌麻烦研究股票而盲目买入，其后果是买入后，面对亏损不知所措的更大麻烦。
要想在这个市场中赚钱，首先要认识市场的常识，比如做任何事情短期内赚钱的概率要低于长期持续做下去的概率，做投资也是这个道理。任何一个行业，没有三五年的学习经历根本无法入门，没有十年以上的摸爬滚打也别想有个立足之地，唯有数十年坚持不懈地努力方可有一片天地。在这个过程中还需保持持续学习的心态，求真存疑、包容兼蓄，要有自己的独立思考，不断提升自己思维的深度和质量，培养自己的分析判断能力，提高自己对市场的嗅觉，逐渐建立起一套属于自己的投资交易体系。市场中的胜利者在思维模式和行动上与失败者完全不同，胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜，知不易行更难，唯有回归常识、尊重常识方能内圣外王。
投资中最基础的常识是对风险和市场的敬畏，永远要记住你拥有的信息并不是你想要获得的信息。一群户外旅行者在野外发现了一座桥，通过这座桥可以缩短他们回到驻地的路程。但是这座桥又高又窄而且摇摇晃晃，于是他们每个人在过桥前准备了绳子、安全带和其他的保护措施。但是当他们平安到达桥对面时，却发现一头饥饿的狮子正在耐心地等待他们的到来。相信所有投资者都遇到过同样的境遇，面对一只股票做好了基本面分析和技术分析，买入后以为会有不错的收益，结果却惨遭血洗。这是所有普通投资者面临的单边风险，机构投资者会通过股票衍生品工具做对冲，而普通投资者只能选择单边做多或者做空。
风险是指向未来的，指向我们所不知道的一切。在市场牛气冲天的时候，大家往往会忘记还有风险存在，缺乏风险意识的投资者一旦遇到市场由牛变熊就会损失惨重。在人声鼎沸中戛然而止的牛市，让忽视风险的投资者倾家荡产的悲惨案例数不胜数。有收益就一定会有风险，有牛市就一定会有熊市，没有只涨不跌的股票。在股市中不能只想到有盈利或者暴利，还要时刻想到有风险并要学会有效地防范和控制风险。
买卖股票本是个人的兴趣爱好，持续多年，没想到有一天会把这个兴趣爱好变成一份职业，殊途同归。这本书断断续续写了一年多，是对我自己投资交易体系的一个梳理。虽然在过去的几年中有不错的投资成绩，但经验的总结并不一定有普适性。人在成功时总结的经验往往会有夸大的成分，真正对自己有促进和提高的反倒是无数个失败的教训。从事这个职业多年以后我才感悟到做投资应该怎么做，最早接触投资的时候认为做投资就是要学习如何成功投资、如何赚钱，做了这么多年之后我发现真正的投资一定是从学会亏钱开始的。未知亏，焉知盈。做股票投资和做任何生意都一样，先学会亏钱才能悟到如何赚钱，如果一上来就奔着赚钱的念头去做，势必会忽视各种风险，让自己暴露在超出自己承受范围之外的风险中。
一本书最难写的部分是前言，前言缺乏吸引力，这本书的可读性就会大打折扣。对投资而言，从不同的角度会有不同的解读，无法形成基础理论，这本书是我的投资交易心得总结，无法做到文以载道，但求抛砖引玉。市面上有关股票投资的书汗牛充栋，一类侧重技术面分析和应用，另一类侧重基本面分析和应用。本书主要围绕回归股票投资常识展开，寻找一套方法论和一套低失败率的投资交易模式，由“看行业、选公司、读财报、算估值、做交易”五部分组成。
张延杰
2020年12月