编制说明

本次国家资产负债表的编制，基本沿用了《中国国家资产负债表2018》（以下简称2018版）的方法，严格遵守SNA的编制框架，同时也在某些地方作出了微调改进。总的来说，在资产估算方面比以前更加细致，这也带来资产估算规模略有提高。

第一，非金融企业部门的非金融资产核算方法有所调整。非金融资产主要由三部分构成，即固定资产、存货和其他非金融资产（包括无形资产和递延资产）。估算固定资产一般有两种方法：一是永续盘存法，即利用每年新增固定资产流量进行永续盘存来估算固定资产存量；二是比例替代法，建立在已有的其他口径非金融企业部门资产负债表基础上，以已有资产负债表的相应比例作为需要估算的项目的替代，用总资产乘以替代比例得到估算值。其中永续盘存法的流量又有两种选择，即资金流量表中的固定资本形成总额和《固定资产投资统计年鉴》中的新增固定资产投资。使用前者会漏算土地购置费、旧设备和旧建筑物购置费，在近年来房价和地价不断上涨的环境下，这实际上低估了资产的重新估值效应。使用后者考虑了这种资产重估效应，但是如果逐年累加，实际上会有重复计算，在已经利用固定资产投资价格指数进行了相应调整的情况下，这无疑会高估重估效应。对此，本次编制假定在新增固定资产投资中土地购置费和旧设备、旧建筑购置费各占一半，对相应序列进行调整，以尽可能消除这种重复计算。

第二，政府部门非金融资产的估算方法有所调整。相比2018版，本次政府部门资产负债表非金融部分的编制主要是调整了公共基础设施资产的估算方法，调整涉及三方面：一是增加了乡镇、村庄的市政公用设施资产的估算，以免低估乡村的公共基础设施资产；二是在永续盘存中加入了折旧，以避免公共基础设施资产的高估；三是没有再用全社会固定资产投资和固定资本形成数据对公共基础设施投资进行调整，而是直接使用公共基础设施建设投资的原始时间序列来进行计算。经过以上调整，公共基础设施资产的估算结果比2018版有所增加，目前公共基础设施资产的规模基本和政府部门固定资产持平，且基础设施资产占比有越来越高的趋势。

第三，非金融企业部门的股票及股权负债中加入了股票市值的溢价部分。股票及股权是指公司股东对投资企业所拥有的权益。股票是股份公司签发的证明股东投资并按其所持股份享有权益和承担义务的权益性证券；其他股权是指机构单位以直接投资方式用除股票、债券性证券以外的实物资产、无形资产及货币资金直接向其他单位或部门的投资。股票是购买者的资产，是发行机构的负债；股权是投资方的资产，是接受投资方的负债。我们在2018版数据中仅估算了非金融企业股权的账面价值，即非金融企业账面上的净资产。由于部分企业在股票市场公开发行上市，根据SNA编制方法，这部分企业的股权价值宜用股票市场的市值来表示，而大部分企业的股票市值相对于企业净资产账面价值都有一定幅度的溢价。本次编制用A股上市企业的股票总市值和市净率做调整，估算了这部分上市公司的市值溢价，并与非金融企业股权价值相加，重新得到了非金融企业部门的股票及股权。

第四，重新调整了各部门其他金融资产和其他负债项。其他金融资产与负债是指没有归入国内金融资产与负债项目中的所有金融债权债务，主要包括商业信用、预付款以及没有被准确估算的部分金融资产和负债。通过对估算方法的改进，我们降低了这部分金融资产和负债的比例，将可以划分清楚的部分还原到如企业股权等项目中去，从而进一步提升了本次估算的准确度。

基于以上调整，我们估算出2000—2019年的中国国家资产负债表。在此，基于国家资产负债表的一般特征和性质，我们对中国国家资产负债表作几点说明，以帮助读者更好地理解相关数据以及数据之间的逻辑关联。

第一，国内四个部门的合计表示中国整体总资产和负债的状况。其中国内四个部门的非金融资产合计为全社会的非金融资产，国内四个部门的资产净值合计为全社会的净财富水平，也是全部非金融资产和对外净资产之和。

第二，国外部门是与国内部门相对应的，并不是指国外经济的整体，而是单指与国内经济部门发生经济往来关系的国外部门集合，仅反映中国经济总体与国外机构往来活动的总规模和结构关系，这种往来关系只能体现在金融资产和负债的关系上。因此国外部门不存在非金融资产，只有金融资产和负债。同时，国外部门的资产净值是指站在部门角度衡量的净资产，与国内各部门是相对应的。国外部门的资产净值为正，表示国内部门对外的净负债，即对外净财富为负值；国外部门的资产净值为负，表示国内部门的对外净资产，即对外净财富为正值。

第三，由于金融资产与负债的一一对应关系（国家资产负债表的四式记账法规则），将国外部门加入后，各部门的所有金融资产与负债规模是一致的，且每一种金融工具都满足合计资产与负债相等的特征，这体现在最后两列中的金融资产与负债恒等的特征上。