四、数量化

理论规则需要通过数量化转换成交易系统，但不是所有的理论交易规则都完全适合于这一点。无法进行数量化的规则本质上或者是主观的，或者是受制于数据的类型，或者两者皆有。比如“并购套利”策略必须通过一些难以量化的因素来评估交易的可能性，比如是否满足法律条款、政策的支持程度等，而且有些数据可能是无法获取的。

主观的交易规则不能被系统化，是因为不可能写出一套相对简单、客观和通用的规则。对于深奥的技术分析策略来说，把纷繁芜杂的蜡烛图转变成精确的规则是非常困难的，很多技术分析专家口中的“支撑点附近”就是一个典型的例子，而量化交易策略需要制定一个具体的价位作为“支撑点”。

有时即使策略是客观的，但是由于一些必要的数据可能是无法获取，或是获取成本很高，也会阻碍交易规则的系统化。甚至很多时候获得的数据也会有短缺，无法满足回测的需求，就无法确认这个交易系统在过去的有效性。

总之，能否数量化是交易系统的关键，但并不是说这些规则没有价值。如果满足不了完全数量化的条件，它们仍然可以被设计成一个半自动化的交易系统进行投资实践。

(1)　“理性人假设”是亚当·斯密“经济人假设”的延伸，指人作为经济决策的主体时都是充满理智的，既不会感情用事，也不会盲从，而是精于判断和计算，其行为是理性的。在经济活动中，主体所追求的唯一目标是自身经济利益的最优化。

(2)　2013年诺贝尔经济学奖获得者。