韩广斌投资金句
QUOTATION

①　无论投资还是经营企业，不做什么比做什么更为重要。回看十年，不只是坚持了很多，更重要的是拒绝了很多。抗拒诱惑，不被他人带节奏，也不带他人节奏。“不为清单”是新思哲的立身之本，是新思哲世界观的外延。

②　新思哲的投资框架中第一条是“不确定的未来”。明天的太阳不一定会升起来，任何事情都可能发生，科学只能证伪，不能证实。唯一不变的就是变化本身，一切都是不完美的。

③　“似是而非”“幸存者偏差”是韩广斌经常提及的语汇，市场上充斥着太多的谬误，比如“三年业绩好就是好私募”“拿着不卖就是对的”“高增长就是好”，等等。归因错误比无知更加可怕。

④　很多人为了不受到股市扰动，为了不把股票卖掉，就连账户密码都忘记了，这个就是有心魔，或者害怕心魔，做投资就是消除心魔的过程。消除心魔的办法就是争取让自己理智一些，不要生活在幻象中，要学会面对现实。

⑤　好公司需要满足几个条件，第一，行业和这个公司都不错；第二，公司能挣大钱；第三，员工也能挣大钱，收入显著高于行业水平；第四，公司愿意分钱给股东。按照这几个标准，很多公司都会被“淘汰”，剩下的好公司也就非常清晰了，而这些条件是否具备，都与公司管理者紧密相关。

⑥　新思哲把投资人当作合伙人。

⑦　投资需要天赋，需要热情，需要看到别人看不到的东西，好的研究员是无法培养的。

⑧　在调研过程中，我们要仔细去体会管理层是在演自己还是演别人。同样的，你们也可以观察我，是在演自己还是在演别人，是在演巴菲特还是索罗斯，很多董事长是在演别人。其中有一个基本的价值观是真实，注意是真实而不是诚实，真实加上诚实才是最有力量的。很多公司都不真实，喜欢制造一些幻象。

⑨　很多成功都是幸存者偏差，不要去定义成功，应该去关注失败。现在很多针对茅台上涨的评论其实都是错的，其中非常重要的原因是很多人都是事后诸葛亮，其实事前看未必如此。如果现在把茅台总结清楚，下次再去预测一个牛股还是错，从幸存者身上找原因，往往是错的。

⑩　我比较喜欢巴菲特“跳着踢踏舞做投资”的态度，开心地、单纯地长期把投资做好是新思哲的追求。

会客室里，他身着正装，戴着一副黑框眼镜，端坐在小圆凳上，认真地向我们阐述着石锋的投资体系。这是我们第一次拜访崔红建时的情景。当时，隔壁的大会议室正在开展读书会，不时传来大伙的讨论声。

这是崔红建17年投研生涯中平常的一天，思考、讨论和决策，日复一日，复利叠加。从国泰君安投行到信诚基金，从平安保险资管再到创办石锋，崔红建的成绩单业绩斐然。

石锋是崔红建小名“小石头”和另一位合伙人郭锋的名字的结合，也是取了“水滴石穿，重剑无锋”之义。“水滴石穿”说的是“长期”是投资最有力的杠杆；而“重剑无锋”则是讲“原则”是投资最有力的支撑点。

用原则，而不是靠判断来做投资；用时间，而不是用资金来为投资加杠杆，这正是崔红建的投资世界。