2.1 财务管理的基本目标：企业战略指南，引领管理方向
在财务管理学科中，将财务管理的目标总结为四类，出发点不同，必然方向也就不同。满足了债权方利益，那么对于股东权益就可能有损害。因一味追求利润而损害了企业的健康发展，这也是我们不希望看到的。如图2-1所示，接下来我们将从财务管理的四个目标分别说起，谈谈各个目标的优势与劣势，进而明确我们进行财务管理的大方向。
图2-1 财务管理的基本目标
2.1.1 利润最大化
利润最大化目标可以作为企业的短期目标。利润最大化代表了企业新创造的财富，利润越多，财富增加得越多，越接近企业的目标。现实中，很多企业都在追求利润最大化，这也无可厚非，毕竟利润是企业持续发展、不断壮大的基础，并且它的优势也很明显，结合公式主要体现在两个方面。
利润计算公式如下：
利润=收入-成本费用
提示1 该目标的优点主要如下：
（1）企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低成本费用。
（2）有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体收益的提高。
提示2 虽然利润最大化的优点很多，可是也存在一些不可避免的缺点，如：
（1）没有考虑利润实现的时间和资金的时间价值。如今年100万元的利润和10年以后同等数额的利润其实际价值是不一样的。
（2）没有反映创造利润与投入资本之间的关系。
（3）没有考虑取得利润和承担风险的关系。不同行业具有不同的风险，同等利润值在不同行业中的意义也不相同。
基于以上分析，我们可以得出比较简单的结论：如果资本、取得时间、风险均相等，利润最大化是可以接受的。
2.1.2 每股收益最大化
每股收益最大化目标可以用来评价企业业绩。企业的业绩就是企业取得的净利润，但是这部分业绩是归属于普通股股东的，是企业取得的净利润扣除归属于其他利益相关者之后的剩余的净利润。每股收益的计算公式如下：
每股收益=归属于普通股股东的净利润÷发行在外普通股加权平均数
提示1 该目标下优点主要如下：
在企业的经营管理上，通过每股收益（或权益净利率）来概括企业的财务目标，可以有效地克服“利润最大化”目标的缺点，即通过计算每股获得的收益，明确了创造利润与投入资本之间的关系。
提示2 该目标缺点主要如下：
（1）没有考虑每股收益取得的时间，即仍旧未能考虑货币的时间价值。
（2）没有考虑取得每股收益的风险状况。
基于以上分析，我们可以得出比较简单的结论：如果取得时间、风险均相等，每股收益最大化是可以接受的。
例2-1 2018年1月1 日，A企业发行在外的普通股股数为16000 万股，2018年5月1日，按照市价新发行普通股3000万股。2019年7月1日分派股票股利，以2018年12月31 日总股本为基数，向全体股东每10 股送2 股。2019年的净利润为34000万元，其中归属于优先股股东的净利润为3 200 万元，则A企业2019年度利润表中本年度基本每股收益是多少？
【解析】2019年7月1日分配的股票数=（16000+3000）×2÷10=3800（万股）；
计算2019年发行在外的普通股股数=16000+3000+3800=22800（这里的3800万股不需要考虑时间权数）；
2019年归属于普通股股东的净利润=34000-3200=30800（万元）；
2019年本年度的基本每股收益=30800÷22800=1.35（元/股）。
2.1.3 股东财富最大化
股东财富最大化目标是本书采纳的观点，即增加股东财富是财务管理的目标。股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，即每股股票市价与股东所拥有股票数量的乘积。当股东权益的市场价值大于投入的资本时，就表明股东财富增加了。权益的市场增加值计算公式如下：
权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本
提示1 股价最大化目标：假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。
提示2 企业价值最大化目标：假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。
例2-2 2018年12月1日，A企业发行在外的股票数量为120万股，每股市价为30元，资产负债表中，“股本”科目余额为1 200万元，则A企业普通股股东的权益的市场增加值为多少？
【解析】A企业2018年12月1日普通股股东权益的市场价值=120×30=3600（万元）；
A企业2018年普通股股东权益的市场增加值=3600-1200=2400（万元）
这里对以上三种目标做一个总结性的对比，如表2-1所示：
表2-1 财务管理目标的对比分析
2.1.4 相关者利益最大化
基于市场经济中企业理财主体更加细化和多元化，除了在企业中承担最大权利、义务、风险和报酬的股东，还有很多利益群体为企业的发展承担风险。多方参与、社会各方共同作用成为企业经济活动突出特点。利益相关者如图2-2所示。
图2-2 企业的利益相关者
提示 从利润上说，相关者利益最大化具有以下优点：
（1）利于企业长期稳定发展。
（2）体现了前瞻性和现实性的统一。
（3）体现合作共赢，利于实现企业经济效益和社会效益的统一。
（4）能够较好地兼顾各利益主体的利益，是一个多元化、多层次的目标体系。