第7章 底部赚钱事半功倍
哪些底部指标最有用？
多空变化莫测，让赚钱变得困难，但有一种情况却是大多数股民能够赚钱的——底部。下跌虽然严厉，但下跌之后市场的机会也在无形中多了起来，“抄底”成为了股民梦寐以求的操作，既然要抄底，就要明确什么是底部，若是抄底抄在了半山腰，那就是拿了一个烫手的山芋，为难了自己。如何判断底部？股市中流行着很多的指标，诸如新增开户数、估值水平、市盈率对比、地量、政策空间、产业资本增持、“国家队”入场、技术指标、人气因素等都成为了底部信号中常说的因素。
在20世纪，一度非常流行“自行车”见底法，就是数券商营业部门前自行车的数量，来判断市场是否见底。当营业部门前的自行车零零星星之时，股市往往就到了阶段性的底部。21世纪初流行的“新增开户数”规律，实际上和自行车类似，当新增开户数持续下降到低水平时，成为判断股市见底的一个重要指标。而如今市场发展了，网上交易成为主要的方式，这样指标的判断准确性就在降低。
同样地，点位“估值”市盈率也颇具欺骗性，既然是“估”就需要有一个比较，那么就是动态的，但诸多的底部指标中将估值变为静态的，显然这就很难看到真相。比如说从2009年～2010年的股市走势来看，2009年8月前一路大涨到了3478点之际，此时权重股由于持续上涨后造成了估值的虚高，反而是同期中小盘个股涨幅缓慢形成了一定的价值洼地。随后股指持续下跌，这期间大盘股估值一降再降，跌到今年的5月份时，部分大盘股已经破净、银行、钢铁等权重股市盈率在10～15倍区间，但结果呢？下跌的依然还是大盘股，越跌越贵。而同期中小盘个股却一路上行，哪怕是在股指经历了2010年4、5两个月的大幅调整之后，中小板综指还一度出现了15％以上的反弹，很多个股估值水平高于6000点时代，依然受到追捧？显然，估值因素只是表象，背后的资金需求、全流通、盈利模式、炒作价值、本身价值等等因素才是关键。
股民时常应用的底部指标还有“政策底”，即政策救市产生的机会，的确这样的指标比其他指标的有效性明显，行情非常可观，更具操作价值，但笔者认为最适合投资者去应用的是“资金底”，即从股市钱规则入手，从市场最根本的资金去分析，量在价先，当市场的资金流动性发生逆转时，行情也就出现了，无论是历史上著名的998点，1664点，甚至包括“5.19行情”，以及刚刚过去的2010年国庆节后开始的波澜壮阔的行情皆是如此，都是由“钱”而起，无论是4万亿元刺激计划，还是美元贬值引发的全球加速印钞，虽然噱头和名词在与时俱进，但本质就是资金。
七个历史大底传达的赚钱策略
从上证和深证交易所1990年创立至今，市场出现过7次比较明显的大底部，多少都与政策有关，但实际上每次起作用的都是资金，对投资者而言，熟知这些底部的形成，你不仅可以对底部有更深刻的理解，同时你会发掘市场中资金留下了如此多的信息，只是平时你忽略了，从而错过了跟随大资金赚钱的机会。
历史上真正的历史大底部至今实际上只有6个，即图中的A～F，而图中标注的“1”和“2”只能算半个底部，因为“1”区间处出现过波段底部特点，期间还出现过著名的股市涨停，所以比较特殊，毕竟历史上股指涨停屈指可数，且以后出现的几率也很小，值得和大家介绍一下；而“2”实际上就是市场刚刚所经历的区间，是一个阶段性的底部，但能否像之前那6个历史大底部一样，还需要时间去验证，暂时只能算是半个。下面笔者将一一对这些区间进行分析。
- “A底部”：市场规模决定暴涨暴跌特性——炒“新”原来就是炒规模
1991年上证所和深证所创立，此时人们还在热议究竟股票是姓“资”还是姓“社”的问题，而国家领导人的公开发言支持股市的建立，为A股注入了活力，从当初的摊派买股，到大量资金抢购股票，买到即赚钱，买到即获利，1991年5月17日到1992年5月26日，短短一年间，沪指从104点一路涨到了1429点，让第一批“吃螃蟹”的股民先富了起来。随后到1992年11月底的时候，股指跌回到了389点，而在资金的强大推升之下，股指在1993年2月再度创造了1558点的阶段性高点，这波行情才算真正过去。
在这个时候A股市场没有涨跌幅限制，因此走势上大开大合，由于市场规模较小，而场外资金较大，就造成了暴涨暴跌的特性，资金进来市场就一起大涨，资金撤离，市场大跌。很显然这样的财富效应很难复制，时间无法倒流，我们也不可能回到当年去抢购股票。不过从这一天开始，市场中炒新的特性就确定了下来，无论是概念独特的新股、股改股、股改派发的权证、中小板、创业板、股指期货等等，凡是“新”事物出现，总要被资金爆炒一下，初期总会有巨大的赚钱效应。而实际上，这背后就是市场钱规则在起作用，初期相对规模较小，而参与的资金量相对规模来说比较大，这样势必造成初期会有暴涨或暴跌（市场已经是双向交易时代，做多、做空都赚钱，因此暴涨和暴跌都会带来大幅盈利的机会）。
因此良好的市场嗅觉就决定了，你能更好地把握到市场赚钱的大机会。而无论是主体思维选股法的五大核心要素，还是股市钱规则的五个篇章，笔者在其中都在帮助投资者去建立一种对市场机会的敏感度。第一批吃螃蟹的，能够吃到大螃蟹，甚至还可以挑肥拣瘦，不过螃蟹虽然好吃，但数量是有限的，对后来的人就只能吃些小螃蟹了，再晚到的人就没得吃，甚至是被吃的境地了。
- “B底部”：政策调控资金，资金控制股市
在A股市场众底部中，就属“B底部”最具政策色彩，可以说是成也政策，败也政策。时间来到了1994年，由于市场不断地新股发行融资、扩股、配股、再融资，步伐迈得过快，市场失血严重，因此市场一路下跌，到1994年7月25日时沪指已经跌到了325点，就在此时，管理层为了扭转市场长时间的低迷，于是在1994年8月1日公布“三大救市政策”：一、停发新股，二、试办中外合资基金管理公司，三、有选择地对资信和管理好的证券机构进行融资。此举一出，资金大喜纷纷入市，很多股民甚至是借钱、卖房来炒股，市场顿时启动，当天就上涨超过了30％，随后短短30几个交易日，市场从325点一路占到了1052点，涨幅3.23倍，期间交投非常活跃，毫不夸张地说，此时一天的交易额几乎是之前1个月，甚至是1个季度，半年的交易额，可见市场完全是资金拉动所致。就在此时，管理层认为这样股市风险过大，由救市变为调控，连发了13道金牌阻拦股指的过快上涨，资金闻风而撤，市场没了资金，交投顿时低迷下来，没了量能市场便没了一切，因此开始了长达2年多的熊市。
从成交量变化可以发现，在市场政策就是形成底部的时候，实际上起作用的是资金，资金快速涌入造成水涨船高，而随后政策调控打压市场，资金撤离，市场量能退潮，股价无法维系，自然就会跌下来。因此表面上是政策决定了市场走势，而实际上政策针对是资金流动性，而资金进出又决定了市场的涨跌，尤其是先知先觉的资金入场，总会留下一些痕迹，这些就会在成交量体现。量能激增并能够维持在高位，往往这样的行情就值得投资者去操作，去抄底，而没有量能支撑的底部则是很脆弱的。
- “C底部”：地量非地价，唯资金造就底部
1996年，市场经历了2年熊市后再度回到了512点，虽然管理层针对这一因素下发文件要求大规模开展股份制改造，发展证券市场，希望通过募集资金来改造国企。这样因素只是让市场由下跌变为了振荡，市场能否形成底部？很多投资者可能会说地量地价，而实际上大家从中也看到了，地量之后还有地量，结果指数越来越低，并没有筑底的迹象。而实际上所谓技术底、政策底、市场底，实际上都不如资金底来的实际，我们看到了在市场成交量快速放大，并能够持续维系时，市场才能够形成底部。地量地价的真正意义在于，成交量萎缩形成地量之后，市场成交量快速放大，并能够持续放大，这说明资金入场进行了抄底操作，这样持续的循环才形成了底部。因此“C底部”给投资者的启示，就是量能水平的持续提升是判断底部的可靠指标。
该点非常重要，尤其是在2009年新股发行制度改革之后，IPO加速，导致A股市场内股票数量快速增长，又赶上2010年的历史天量解禁，这样一时间资金量和市场流通市值已经产生了背离，即股市流通市值快速扩张，而市场内资金量注定已经无法炒作整个市场，这样就会形成相当一部分个股，逐步地被边缘化，成为类似成熟市场中成交量稀少，振幅小的“仙股”，这样就会出现很多个股常年地量，长时间横盘的情况。此时，原有所谓的“地量地价”和“横有多长、竖有多高”就已经不适合如今的股市了，因为这些股市谚语是有前提，即默认市场内资金量对市场个股流通市值具有绝对的控制力，因此所有个股都有被炒作的机会，那么才会有上述股市谚语存在的环境，而如今这样的环境改变，所以其并不存在，或者说应该修改了。那就是“地量之后持续放量确定地价”，“横有多长就是多长，竖有多高看资金”。
- “D底部”：技术在资金面前变得苍白
1999年5月19日，星期三，一个永载A股史册的日子，在网络股的带领下，沪深股市一扫低迷，走出大幅攀升行情，30个交易日内股指上涨65%，这被称为“5·19行情”，而这波行情也持续了1年多，直到2001年6月份，行情达到了2245点。在这个底部中，技术变得比较苍白，股指在1000点一线反复振荡，打破了很多人预测的W底、三重底、头肩底、复合底等很多图形，最后在成交量快速放大，并持续维系之后，才出现了底部。因此该底部的形成，对投资者意义在于，技术图形总是可以这样那样地解释，一个底部图形失败后，也总能够找出数十种、上百种的可能性，但实际走势只能是一种，且几乎没有重复过，追求技术图形，最后就会发现，你永远都是活在历史中。这其实就是技术的滞后性和局限性，其无法单独存在，唯有配合资金才更为可靠，因为持续的量能放大，说明资金开始流入做多，即使这样的情况是对倒造成的放量假相，但持续的放量至少说明资金是开始关注行情了，是要在后市中有所作为的。
因此我们要学技术，却不可迷信技术，技术存在的大量盲区是需要其他分析方式来弥补的，很多时候，尤其是在底部，和在长阴、长阳面前，起作用的往往不是技术，而资金上从量变到质变的过程。
- “1区间”：天量能涨停，无量回原点
之所以“1区间”不算历史底部，但笔者依然要将其特别列出来，就是因为这里出现过历史上不多的股指涨停的局面。股指在5.19行情之后攀升到了2245点之后，随后市场饱受“国有股减持”的困扰，开始下跌，一直跌到了2002年1.29日，股指跌回1339点，随后市场虽然也有管理层表现稳定市场的信心，大幅降息，恢复新股配售等消息，但对股市影响不大，当实质利好“决定停止国内证券市场减持国有股”出台后，市场出现了著名的“6·24”行情，沪深指数当天几乎涨停，个股涨停大家经历很多，但股指涨停在A股历史上并不多，该天是令股民记忆深刻的一天，也是幸福的一天。只有经历过这样的股民才能够算是真正股民，也只有这样的经历，你才能够知道什么是疯狂。
平时经常有投资者问某某个股放量涨停、长阳了，还能不能追，或者说是否可以持有，此时投资者有一个比较通用的方式，就是持有2～3天去观察该股，如果说其量能还是维持在高位，即便股价上没有体现，那么后面也有表现的机会，可继续短线持有或者说短线博弈一下；而一旦量能萎缩下来，即便股价还在上行，也要小心，很可能股价会从哪里来回到哪里去，所以说“6.24”涨停真的意义在于，天量可铸造涨停，但随后没有量能的维系，则会回到原点。
- “E底部”：没有不可能，只要有资金
股改真的是一个比较神奇的事情，跌也股改，涨也股改，实际上股改的要点大量限售股上市，市场资金能否承受得住。在2005年6月5日市场已经跌到了998点，而该年有几件大事，其一就是股权分置改革试点启动；其二是汇率改革，人民币开始大幅升值之旅，同时也将大量的热钱和各路资金引入我国；其三是QFII制度引入A股了，外资有了进入A股的正规渠道，同时我国基金业也开始大发展，机构投资者数量大幅增加。实际上，正是这些政策为市场带来了大量的资金，我们可以看到，量能步步增加，股指也在步步高升。
甚至可以说，在资金面前，股价没有什么不可能的，从998点到6124点，期间估值创造了很多的奇迹，比如说出现过2次非常大的暴跌走势，第一次出现在2007年2月27日股市出现了暴跌，一度跌幅超过9％，而第二次在2007年5月30日由于受到突然印花税的政策影响，股指在4天内从4275点跌到了3404点，可以说这两次大的调整即便是在熊市中，也是比较罕见的。但在市场强大的资金面前，这些都只是牛市中的小插曲，市场量能始终保持在高位，大量的资金将指数一路推高，最终达到了6124点，而从998点到6124点，仅仅是在28个月的时间里，资金的疯狂，让我们知道了什么才是牛市的激情。无论是在期货市场，还是在股市中，总有一个不成文的习惯，那就是合格的投资者必须要经历一波大牛市和大熊市，原因就在于在资金面前没有什么不可能，疯狂的资金可以让市场的纪录不断被刷新，所以对股民来说，当行情来了的时候，你要去相信行情，每一次行情都是全新的，而唯一不变就是资金对市场的推动。
- “F底部”：唯有资金才是救市良药
6124点，创造了牛市的颠峰，也开启了熊市的大门，股指一路调整，到了2008年又逢次贷危机引发的全球金融危机，股指更是一泻千里，资金纷纷自保，期间管理层推出多项利好，持续降息、汇金回购、拓宽资金进入股市的渠道等等，但依然未能止住股市的下跌。2008年10.28日时，股市已经跌到了1664点，仅仅1年的时间，股指跌去了近4500点，这是让很多股民心痛的时间段，但没有办法，这就是股市，只经历牛市不是一个合格的股民，只有经历了大熊市，你才知道什么是残酷。
什么能够救市？唯有资金，11月10日国家推出了空前的4万亿元投资计划，大量的资金注入，一下激活了包括股市在内的，多个投资市场，楼市、外汇、期货等均掀起了一波小牛市，沪指也从1664点一路涨到了3478点（2009年8.4日）。随后因为年初天量信贷时增加的巨量票据融资需要逐步兑现，撤离市场才汇出现了调整。因为票据融资的期限为3～6个月，而一季度和二季度是正好是大量信贷资金入市的时间，所以一次计算，正好8月份恰是第一波此类资金需要从市场中撤离，所以我们看到了8月份开始，每个月底都有月底调整魔咒，实际上一切还是因为资金。因此F底部给我们的启示为，市场真正的利好还是注资，虽然我国股市经历了近20个年头，但这个市场钱规则不会改变，股市行情最后的执行者是资金，没有资金的利好只是隔靴搔痒，只有真正注资，市场才会繁荣兴旺。
- “2区间”：未来底部形态是什么样子的？
“2区间”，真正使得2319点成为阶段性底部区间的，并不是股指7月份的走势，而是9月份下旬开始发动了国庆长假行情。2010年上半年市场遭遇到了大调整，而到第三季度时，美国因经济复苏缓慢而再度实施定量宽松货币政策，换句话说就是加速印钞，美元由此开始加速贬值，导致各国货币被动升值，因此各国都必须要因此做出对策，日、欧等发达经济体是跟随印钞，以平抑货币升值。结果倒是大量的热钱和资金流向新兴经济市场，所以我们看到了就是从三季度开始，以A股为首的新兴市场领涨全球，而由于美元贬值引发的热钱充斥于期市、股市中，几乎各种商品都在大幅反弹，造成了全球的通胀。在通胀情况下，各路资金不动就意味着被动贬值，必须要跑赢CPI，而且到处都充斥着资金，所以说正是这样的行为，让市场走出了一波翻身仗行情，让资金有了逢高派发，重新调整仓位的机会，因此，从这个角度来看，7月份的走势只是让是让市场止跌，而能否反弹形成阶段性底部，在于随后资金是否持续上攻，只有走出这样的局面，才能够说明原有底部的有效性。
此时我们可以在来看回顾一，在股市下跌的过程中，实际会出现很多小的“底部”，但最后都是由于没有持续放量，以及的资金运作，而成为了下跌中继，所以我们先要明白，止跌只是形成底部的第一步，而随后资金的持续流入做多，才能够脱离止跌区间，形成底部，否则短暂的止跌很可能真实短期急跌后的休整，空头很快还会再度到来。因此真正的底部，应该是止跌后构筑平台，然后再度放量上行，具体大家可以参考上面第三节中我是如何提前判断2010年国庆长假行情的因素。
此时有一个问题，那就是未来底部形态是什么样子的？会是上述7个底部中的一个吗？笔者认为历史会重演，但不可能简单地重复，随着行情进行，图形千变万化，总是制造新的走势，因此我们无法通过“形似”的方式来判断走势，而是应该通过借助“神似”的方法来总结预测走势，那么这个“神”就是资金。而这里笔者提到的资金不仅仅是指成交量，成交量只是资金的表象，也不是很多股民狭义地认为就是使用某种数据去跟随“具体”的资金（因为此类“具体”的资金也是多空混合体，甚至会同时进行多空两种方向的操作，你根本无法模范），而是一个种广义上的资金，通过市场趋势和盈利模式分析出来的资金。
趋势说的是你需要站在市场的角度分析，如今市场所在的位置，是反弹过程，还是下跌过程，亦或是振荡横盘，那么你此时你再去看成交量，你就会发现其是正常，还是异常。如果出现了异常，比如说快速放量，快速缩量，你就要从盈利模式角度去思考，在这样的趋势中，主力这样做，能否赚到钱，是不是你忽略了某些因素，毕竟2010年股指期货上市之后，市场盈利模式出现了很大改变，不再是单一做多的点线操作，而是网络关系的立体式操作，该点我会在第三章卖出篇详细介绍，在此只是先介绍给大家，做一个铺垫。经过了趋势和盈利模式的推理，你就能够找到资金真正的方向，从而判断未来的走势。因此，总结起来看，未来大的底部区间，首先是持续下跌后出现止跌迹象（即不再创出新低，有所反弹），但这只是第一步，止跌时我们并不进行任何操作，而只是停止开立股指期货的空单，做一些双向对冲的操作，观望市场，当估值稳定后开始构筑横向平台，此时我们就要通过趋势和盈利模式来分析，资金下一步的动向，此时才是最为关键的，若是盈利模式（具体的资金盈利模式在第三章卖出篇中还有具体分析）和当下市场环境配合，量能放大，那么形成大底部区间的可能性会非常大，可以大胆进行相关的操作。