不受遏制的X系统

什么时候我们最希望借助X系统来帮助我们解决难题？心理学家对这一问题进行了研究，并指出在以下几种情形中，人们利用X系统进行思考的概率会提高：

• 当面临结构不良2且复杂问题时
• 当信息不完整、不明确或不稳定时
• 当目标不明确、多变或相互冲突时
• 当由于时间限制或者隐含高风险而导致压力过大时
• 当决策依赖于和其他人互动时

你的情况我无从得知，但我做的几乎每个决定都可以归入到上述至少一类情形中。当面临投资问题时，我们所做的大多数决策也都可以用上述情形来描述。

世界上最伟大的投资者沃伦·巴菲特（Warren Buffett）表示，投资者需要学习控制自己的X系统，“如果你的智商超过100，那么投资的成功就和智商无关。只要你拥有平均水平的智力，那么你需要的只是控制冲动的能力，因为冲动是其他很多人陷入投资困境的罪魁祸首。”

在我们认为已经纠正了所有行为偏差之前，我们应该知道自我控制能力（克制冲动的能力）就像人体的肌肉组织——使用之后需要时间来恢复其机能。下面的实验可以说明这一点。

实验要求参与者在实验前三小时不能吃任何食物（按实验的时间安排正好会错过午饭）。进入实验室后，参与者被分到三个小组中的其中一组。

第一组被带到一间弥漫着新鲜出炉的巧克力饼干香味的房间。这个房间里有两个托盘，一个放着巧克力饼干，另一个放着萝卜。测试人员可以随意吃萝卜，但是不能吃饼干。第二组比较幸运，他们面前也有两个托盘，放着与第一组同样的食物，并且允许他们吃饼干。第三组被带到一个空房间。

10分钟后，所有小组成员都被召集起来带到另一个房间参加后续测试。测试的是一个有些难度的问题，你必须画出一个图形，但是不能重复之前画过的线条，也不能让笔抬离纸面。

你认为各组的表现如何呢？那些可以吃到萝卜但必须抵制巧克力饼干诱惑的人最早放弃，他们坚持的时间还不到其他两组的一半，他们只尝试了一半的问题！他们的意志力在抵抗饼干诱惑时消耗太多了。

上面的实验结果表明，单纯依靠意志力是很难的。抵抗了巧克力饼干的诱惑就可能会引致一个糟糕的投资决策。因此，单凭意志力不足以让我们避免行为偏差。

正如沃伦·巴菲特所说，“投资虽简单但不易。”也就是说，理解如何有效投资很简单：你以低于内在价值的价格买入资产，然后在达到或高于公允价值时卖出。然而，我们表现出来的行为偏差往往让我们偏离理论上的有效投资。正如塞斯·卡拉曼3所说：

即使这个国家所有人都成为证券分析师，背过了本杰明·格雷厄姆《聪明的投资者》一书，并定期参加沃伦·巴菲特的年度股东大会，但大多数人还是会发现自己不由自主地受到诸如被热炒的IPO、趋势投资和各种投资热点的吸引。人们也会发现自己禁不起诱惑而参与日内交易，或者执着于各种基于股价图表的技术分析。一个全民都是证券分析师的国家也会反应过度。总之，即使是最训练有素的投资者也会犯投资者一直在犯的错误，原因就是一个——他们情不自禁。

解决的方法之一是在你的投资策略中引入良好的投资行为。在接下来的章节中，我将强调一些最具破坏性的行为偏差和一些专业投资者普遍会犯的心理错误。我会教你如何识别这些心理陷阱，同时探索错误背后隐含的心理特点。之后，我会教你如何保护自己的投资组合收益不受损害。在本书中，我们会看到一些全球最好的投资者怎样不断努力优化投资流程，从而最小化行为失误所带来的损失。

那么，请翻开下一页，让我们开启思维之旅。第一站——一时冲动！