4.1 “端详”现金流量表

现金流量表是指以收付实现制为编制基础，反映企业在一定时期内现金收入和现金支出情况的报表。所谓收付实现制，就是不管你卖产品时报价多少，合同签多少，发票开多少，收到现金才算是本期真的收入，成本费用也一样。尽管未来可能需要付很多工程款，但只要本期还没有付，就暂且“掩耳盗铃”，至少本期先不计入现金流量表。

【例4-1】　比如前面老母亲餐厅卖出去的第一顿聚餐，虽然消费者同意给280元，我们在利润表中算收入时也确认了280元，但编制现金流量表时，我们以实际收到的现金140元入账。剩下的一半，什么时候收到，什么时候再在收到当期的现金流量表中确认收入。

在企业的经营过程中，我们可能有很多种“收钱”的方式，卖掉产品可以收钱，卖掉资产也能收钱，实在不行，向别人借钱也是“收钱”；“付钱”也一样，买东西可能付现金（关于赊账，现金流量表不考虑），对外投资、分配股东股利都可能付现金。为有效地评价不同的“收钱”和“付钱”行为对企业经营的影响，现金流量表把企业的现金流量分成了三类，分别如下：

（1）经营活动产生的现金流量。

（2）投资活动产生的现金流量。

（3）筹资活动产生的现金流量。

在下面的小节中，我们将逐一详细认识各类现金流量。

4.1.1　“端详”经营活动产生的现金流量

经营活动产生的现金流量是指生产经营活动中所发生的现金收入与支出之差。通俗地讲，它就是将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付出的现金进行比较。通过这种比较可以大致知道企业产品现销和材料人工费等现购形成的企业现金结余（或者现金短缺）有多少，从而知道企业是否保有持续经营所需的现金。依据表1-4老母亲餐厅的现金流量表我们可以直观地看出以下项目：

（1）经营活动现金流入。该项目用来归集销售商品、提供劳务收到的现金，收到的税费返还，收到其他与经营活动有关的现金等。

（2）经营活动现金流出。该项目用来归集购买商品、接受劳务支付的现金，支付给职工以及为职工支付的现金，支付的各项税费，支付其他与经营活动有关的现金等。

通过表1-4的计算可知，老母亲餐厅经营活动产生的现金流量为-106元，如果餐厅不能从投资和筹资中取得现金，恐怕就没有现金进行以后的经营了。

事实上，对于一个经营良好的公司，在正常的情况下，经营活动现金净流量应该为正值。道理非常简单，如果经营现金净流量为负值，下期就没有钱买米、面等原材料，也没有钱支付厨师工资，餐厅就没有办法开展下一步的经营了。企业经营资金周转欠缺，可能有市场萎缩、产品积压、赊账过多等不利于企业生存和发展的原因。

注　意

也有可能在经营现金净流量为负值的情况下，企业总的现金净流量仍为正值。这就说明企业是通过投资收益、出售资产、大量举债、吸收股东投资等方式来维持周转的。

【例4-2】　世界知名企业安然公司的破产曾引起全球范围的轩然大波。因为破产前，安然公司的财务报告显示盈利连年增长，它怎么会在一夜之间破产呢？而实际上，安然公司经营现金净流量为负数已经持续了相当长的时间，该公司完全是依靠出售资产、对外投资及作假来实现巨额“盈利”的。强撑硬顶只能坚持一时，破产是必然的。

4.1.2　“端详”投资活动产生的现金流量

投资活动产生的现金流量是指投资活动中现金流入和现金流出的差额。

现金流量表中的“投资活动”比我们通常理解的“对外投资”范围要广。我们通常认为的投资就是短期和长期对外投资，而现金流量表的投资活动包括：非现金等价物的短期投资、长期投资的购买与处置、固定资产的购建和处置、无形资产的购置与处置等。也就是说，与企业资产相关业务活动的现金流量的变化都在该项目下反映。它包括的内容如下：

（1）收回投资收到的现金。该项目仅指收回的以前投出去的本金，而且是以现金方式收回的。

【例4-3】　还以老母亲餐厅为例。假如若干年后某天，肉铺老板想转行开包子铺了，他对夏洛说：“你不是投了120元在我这儿吗？我不开肉铺了，也不想还给你120元现金，我给你相当于140元的排骨吧。”要这样做，老母亲餐厅此时“收回投资收到的现金”就是零。因为餐厅收到的是存货（或者说原材料）。夏洛不同意，说：“你给我126元现金吧。”肉铺老板权衡了一下，同意了。这样的话，老母亲餐厅“收回投资收到的现金”就是120元。这个项目只体现本金，至于比本金多出来的6元钱，在接下去的项目中会有它“专属”的位置，反正比本金多出来的6元不能放在这儿。

（2）取得投资收益收到的现金。该项目包括现金股利和利息等，而且不管股利和利息是归哪一年的。

【例4-4】　沿用前面的例子。肉铺老板最后给了夏洛126元现金，120元归“收回投资收到的现金”，而多出来的6元钱自然就是“取得投资收益收到的现金”了。可后来，夏洛发现肉铺刘老板之前答应的，每年给餐厅12元的分红（详见第2章2.3节），已经三年没有给了，现在想一并向他要回来。刘老板一算，还真是，他说：“你不要排骨，我给你相当于30元钱的大砍刀和砧板，再给你10元钱现金，你看行吗？”夏洛也不好为难刘老板，就接受了，这样“取得投资收益收到的现金”就再增加了10元，用来抵钱的大砍刀和砧板虽然也是投资收益，但不是现金，自然就不属于这个项目。

（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金净额。该项目用来归集处置固定资产、无形资产引起的企业现金流量的变化。

注　意

在研读现金流量表时，不能看到“投资活动产生的现金净流量”为正数就简单地判断企业的投资眼光不错，一定要分析投资活动现金流量增加的具体项目是什么。如果一个企业本期突然有大量的“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金净额”，就要进一步看看，是否是以前的多元化经营投资失败，被迫折价卖掉资产，或者是古话说的赔老本、败祖业。

【例4-5】　比如夏洛把老母亲餐厅的一个多年不用的小水缸卖了。小水缸账面价值是7元，卖了5元钱，可是雇人帮买家送过去还花了4毛钱，那么在这个项目下，夏洛应该记录自己收了多少现金呢？4.6元。现金流量表只看本期收钱付钱，不考虑成本，夏洛卖出水缸得5元，后来还因为卖水缸花了4毛，所以“处置固定资产的现金净额”就是4.6元。

（4）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额。这是指买卖子公司的净现金流量，其数值归集方式与第（3）个项目类似。

（5）收到其他与投资活动有关的现金。该项目包括的内容是企业在购买股票和债券时支付的已经宣告发放但尚未领取的现金股利或者已经到期但尚未领取的债券利息收回时收到的现金。一般企业发生这种业务的情况很少，所以不多介绍。

（6）构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。该项目用来归集购买固定资产、无形资产、在建工程、工程物资时支付的现金。如果我们用自己的材料换取固定资产，或者购入固定资产，但尚未付款，则无现金流出。

（7）投资支付的现金。该项目用于归集对外投资支付的现金。

（8）取得子公司及其他营业单位支付的现金净额。该项目与第（3）项正好相反，反映的是购买或投资子公司的现金支出。

（9）支付其他与投资活动有关的现金。该项目反映的是企业在进行投资时支付的，已经宣告发放但尚未支付的现金股利和已经到期但尚未领取的利息。

上面9项就是投资活动产生的现金流量的全部内容。

我们在阅读投资活动产生的现金流量时，如果发现一个企业对外投资产生的现金净流入量大幅增加，则既可能说明该企业正大量地收回对外投资额，也有可能因为该企业内部的经营活动需要大量资金，而其内部现有的资金不能满足其经营活动的资金需要，无奈之下只好收回原本计划“以钱生钱”的对外投资。这就提醒我们反过来去关注企业目前的经营活动产生的现金流量是否正常。

相反地，如果一个企业当期对外投资活动的现金净流出量大量增加，则说明该企业的经营活动没有充分吸纳自有资金，从而游离出大笔资金，通过对外投资为其寻求获利机会。如通过阅读某些上市公司的财务报告我们能发现，其从资金市场圈得的大量资金，并未用于本企业的实业发展，而是反过来在股票市场寻找获利机会，长期如此的话，这样的上市公司不值得被投资。因为一个良性发展的企业，从长远来看，需要拥有自身优势的经营性产品和市场占有率，才能发展和壮大。

注　意

在分析投资活动产生的现金流量时，还应该联系到筹资活动产生的现金流量来综合考查。在经营活动产生的现金流量不变时，如果投资活动的现金净流出量主要依靠筹资活动产生的现金净流入量来解决，这就说明企业的规模扩大主要是通过从外部筹资来完成的，意味着该企业正处在扩张阶段。

4.1.3　“端详”筹资活动产生的现金流量

筹资活动产生的现金流量是指在企业筹资活动过程中发生的现金流入和现金流出的差额。众所周知，资金是企业的“血液”，是企业生产经营的起点，没有一定数额的资金，企业一切生产经营活动就无从谈起。筹资活动包括增加企业资本和债务规模两种方式。筹资活动现金流量包括如下项目：

（1）吸收投资所收到的现金。该项目用来反映企业收到的投资者投入的现金，包括以发行股票、债券等方式筹集的资金，实际收到的款项等。发行股票筹资是投资人投入的资金，属于所有者权益，代表了企业外延式扩大再生产；而发行债券是债权人投入的现金，属于企业负债，在一定程度上代表了企业商业信用的高低。

【例4-6】　比如老母亲餐厅经过第一次聚餐后的2月1日，夏洛投入100元资金入股餐厅。对餐厅来说，在此期间编制现金流量表时，吸收投资所收到的现金就增加100元。

（2）借款所收到的现金。该项目用来反映企业举借各种短期、长期借款所收到的现金。借款是企业最常见的筹资方式之一，从前面关于资产负债表的分析我们已经知道，短期借款主要用于满足企业的日常生产经营的需要，而长期借款或者项目借款主要用于满足企业扩大再生产的需要。

注　意

确认企业“借款所收到的现金”能同时衡量企业从金融渠道取得资金的合理性、稳定性和风险程度。

（3）收到的其他与筹资活动有关的现金。该项目用来反映企业除上述第（1）

（2）项目外，收到的其他与筹资活动有关的现金流入，如接受现金捐赠等。一般该项目数额较少。如果某期数额突然增大，就属异常情况，需要我们做进一步分析和关注。

（4）偿还债务所支付的现金。该项目用来反映企业以现金偿还债务的本金，包括偿还金融企业的借款本金、偿还债券本金等。企业偿还的借款利息、债券利息，在“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”项目反映，不包括在本项目内。

【例4-7】　比如老母亲餐厅在第一期经营时，归还了欠夏洛和夏洛的弟弟的短期借款共90元，也归还了0.9元利息。在编制现金流量表时，偿还债务所支付的现金项目只填列90元本金。

（5）分配股利、利润或偿付利息所支付的现金。该项目用来反映企业实际支付的现金股利，支付给其他投资单位的利润以及支付的借款利息、债券利息等。比如老母亲餐厅在第一期经营时，归还了欠夏洛和夏洛的弟弟的短期借款利息0.9元就归属在该项目。

能否用净利润支付“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”，代表了企业现时的支付能力。如果一个企业净利润尚不能支付“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”，企业经营的效益就比较差。通俗地讲，企业资金来源于股东和债权人，债权人最基本的要求是按期归还利息，股东也要求分配适量股利，不管是债权人还是股东，他们付出的资本是有成本的，或者说需要收益的——这就好比说：“我拿这个钱放银行，也有利息的；我拿这个钱投到与目前这个企业类似规模、类似风险的其他企业，我也要求分得这么多的利息或股息。”

注　意

如果一个企业经营期内满足不了投资人和债券人的基本要求，企业就很难继续发展——一个利息都还不起的企业，怎么可能有社会资金流入呢？——因为别的高利贷商会想：我们怎么敢借钱给这个企业？它连老的利息都还不上呢，甭说什么时候还本金了。

（6）支付的其他与筹资活动有关的现金。该项目反映了企业除了上述第（4）（5）项外，支付的其他与筹资活动有关的现金流出，如捐赠现金支出、融资租入固定资产支付的租赁费等。一般该项目数额较小。如果某期出现异常，如企业因归还投资款或缩小经营规模减少注册资本而支付巨额现金时，则需要我们特别关注其变化原因和衡量由此对企业未来经营的影响。

注　意

总之，通过筹资活动中的现金流量各项目的分析，可以帮助债权人了解企业目前现金流量的状态，帮助投资者预计企业未来现金流量的要求，也能大致地衡量企业获得目前的现金净流量而付出的成本和代价。

4.1.4　将企业现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资活动的意义

前面三小节，我们分别介绍了企业经营活动、投资活动和筹资活动中产生的现金流量包含的内容，那么为什么要做这样的区分，并且每一种活动产生的现金流量又分别揭示流入、流出总额呢？从表1-4中不难看出，通过区分不同现金流量的性质，能使企业的财务信息更具明晰性和实用性。

（1）经营活动产生的现金流量，包括购销商品、提供和接受劳务、经营性租赁、缴纳税款、支付劳动报酬、支付经营费用等活动形成的现金流入和流出。在权责发生制下，这些流入或流出的现金，其对应收入和费用的归属期不一定是本会计年度，但是一定是在本会计年度收到或付出的。例如收回以前年度销货款、预收以后年度销货款等。企业的盈利能力是其营销能力、收现能力、成本控制能力、规避风险能力等相结合的综合体。由于商业信用的大量存在，营业收入与现金流入可能存在较大差异，能否真正实现收益，还取决于企业的收现能力。

注　意

通过单独了解经营活动产生的现金流量，有助于分析企业的收现能力，从而全面评价其经济活动的成效。

（2）筹资活动产生的现金流量，包括吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、向银行贷款、偿还债务等收到和付出的现金。其中，“偿还利息所支付的现金”项目反映企业用现金支付的全部借款利息、债券利息，而不管借款的用途如何，利息的开支渠道如何，不仅包括计入损益的利息支出，而且还包括计入在建工程的利息支出等。

注　意

通过分析可知，现金流量表的“偿还利息所支付的现金”项目比损益表中的财务费用更能全面地反映企业偿付利息的负担能力。

（3）投资活动产生的现金流量，主要包括购建和处置固定资产、无形资产等长期资产，以及取得和收回不包括在现金等价物范围内的各种股权与债权投资等收到和付出的现金。其中，分得股利或利润、取得债券利息收入而流入的现金，是以实际收到为准，而不是以权益归属或取得收款权为准。这与利润表中确认投资收益的标准不同，这也是收付实现制与权责发生制的区别所在。

【例4-8】　某上市公司投资的子公司本年度实现净利润100万元。该上市公司拥有其80%的股权，按权益法应确认本年度的投资收益80万元。但子公司实现的利润不一定立即分配，而且不可能全部分完，还需要按规定提取盈余公积等。如果该子公司当年净利润暂不分配，就没有相应的现金流入该上市公司。该上市公司当然也就不能在当年的现金流量表中将此项投资收益作为投资活动现金流入反映。

企业投资活动中发生的各项现金流出，往往反映了其为拓展经营所做的努力，报表使用人可以从中大致了解企业的投资方向。一个企业从经营活动、筹资活动中获得现金是为企业今后的发展创造条件。现金不流出，是不能为公司带来经济效益的。

注　意

投资活动一般较少发生一次性大量的现金流入，而发生大量现金流出。导致投资活动现金流量净额出现负数往往是正常的，这是为企业的长远发展，为以后能有较高的盈利水平和稳定的现金流入打基础的。当然，错误的投资决策也会导致事与愿违。总之，这种划分有利于报表使用人有区别地分析企业的现金来源和现金支出。