财务报表之间的勾稽关系

分析师感兴趣的三张主要财务报表分别为损益表、现金流量表和资产负债表。

损益表反映的是公司经营活动所产生的收入、相关费用、盈利或损失以及该期间的净利润，它是核算公司盈利能力的主要数据来源。虽然利润看起来不错，但你却不能据此向员工、供应商、贷款人等用利润进行支付——因为支付需要现金。另一个重要的财务报表是现金流量表，该报表反映的是现金流入、现金流出以及商业活动产生的净现金流（通常将商业活动划分为三类——经营活动、投资活动以及融资活动）。该报表能够帮助我们评估公司是如何将利润转化为现金流，如何对未来进行投资、融资和资本偿还的。

资产负债表，又称为财务状况表或财务境况表，该表反映了某一时点的资产或是业务资源情况，以及截至该时点的债权（负债）和投资人（所有者权益）情况。资产负债表也是核心的财务报表，它和其他财务报表之间均存在联系。资产负债表反映的是会计恒等式，该等式已经伴随了我们数百年，也正是该等式令财务报表之间建立起了联系。在图1-1中使用最简单的方式将会计恒等式进行了列示。

图1-1 财务报表中的会计恒等式

会计恒等式是固定的，并且必须恒等——因此称资产负债表为平衡表。之所以称为平衡表，是因为该表中所描述的某一时点的数据均满足会计恒等式的要求。如果你曾经遇到过一家公司的资产负债表不平衡（本书的一位作者在其执业的25年中仅遇见过两次），那么你的分析将变得异常容易——马上扔掉这家公司的财务报表，去寻找下一个投资目标（或是马上把它卖出去）。

现在，让我们看看一个在会计恒等式的基础上延伸出来的资产负债表，并且看看损益表和现金流量表是如何与资产负债表进行对应的。

在图1-2中上方的图列示了期初和期末的资产负债表（时间通常为一年但有时是季度或半年），一般来说包含资产、负债以及所有者权益三个部分。举个例子，一般性资产包括现金、应收账款（由客户产生）、存货（用于销售的货物）、投资、固定资产（例如土地，建筑物以及机器设备）以及其他资产（例如无形资产、预付项目和存款）。负债可以分为短期或长期并且可以再按欠供应商、欠银行、欠员工以及欠其他债权人的方式进行分类。所有者权益包括所有者提供的实收资本、未向所有者分配的利润（未分配利润），以及一些特殊项目如其他综合收益（通常该类收益和损失不在损益表中进行列示）。

图1-2 资产负债表（上方）、损益表（中间）以及现金流量表（底部）

图1-2中间的图形列示的是损益表的简略形式。注意收入费用与收益损失之间的区别。与主营业务相关的收入和费用按照总额进行列示。举个例子，如果行业是餐饮，那么向客人销售的餐食并收取的餐费应全额计入收入，并将餐食的销售成本单独计入费用，在损益表中进行列示（收入和费用均按照总额进行列示）。然而，如果同样是这家饭店，有一些多余的设备长期没有使用并被出售给一个二手设备经销商，那么该销售价格和未折旧的设备账面价值之间的差额应确认为收益或损失，并且该项净收益或损失将单独在损益表中的非经营活动部分进行列示。我们后面会看到一些公司是如何试图虚增收入（但不虚增利润）的，其中的一种方法就是将这类销售收入也计入损益表中的经营活动部分。

图1-2底部的图形列示的是现金流量表的简略形式。经营活动、投资活动以及融资活动净现金流（现金流入减去现金流出），每一类现金流都将被分别进行汇总，最终将三类现金流进行合计得到该期间内公司的净现金流。

损益表和现金流量表直接与资产负债表该期间内的变动相关联，正如图1-2上方的图形所示。损益表中净利润的任何增加或减少都会导致资产负债表中的未分配利润以及所有者权益增加或减少。同样，现金流量表中任何现金流的增加或减少直接反映了资产负债表中现金水平的变化。在这种模式下，财务报表之间均存在联系，那些想要人为地自我美化的公司，仅操纵某一张财务报表的数据而不影响其他财务报表，或不在同一张财务报表中进行项目抵消的做法是不可行的。

一家公司通过向客户提供合法的服务并收取现金来增加收入。收入和净利润的增加如图1-3所示（在这个例子中我们将忽略所得税的影响）。如图1-4所示，净利润的增加导致资产负债表中所有者权益的增加，现金回收（该项也会在现金流量表经营活动产生的现金流中有所反映）导致了现金的增加。如果是赊销，也会出现同样的结果。首先，应收账款的增加而不是现金的增加，因为客户还没有真正支付。然而，当客户进行支付时，应收账款余额将会减少，而现金余额将会增加。这种情况应该发生在一个比较短的窗口期，而该窗口期则取决于授信条件。

图1-3 收入增加

图1-4 资产负债表影响

然而，如果一家公司通过虚构的销售来增加收入，但其实并没有收到现金。他们不可能只是简单地增加收入而不在资产负债表中进行相关调整；否则，资产负债表也无法平衡，净利润的增加会导致所有者权益的增加，而资产和负债保持不变，这种情况在会计恒等制度中是不允许的。为了满足会计恒等式以及资产负债表的平衡，公司在确认虚假收入的同时必须高估资产或低估负债。对于这种交易最常见的抵消其影响的方式就是通过增加应收账款来高估资产。因为肯定不会收到现金，所以应收账款余额不会在未来减少，反而会在一定时期内快速增加——持续增加并越来越大。在一些欺诈案例中，该金额的增加是有限度的，最终泡沫一定会破裂。因此，应收账款相对于收入的快速增长就是收入虚增的一个信号。