推荐序二

凌通盛泰投资董事长 董宝珍

厚恩投资张延昆先生的新作《静水流深：深度价值投资札记》将要出版，这本书是张先生的投资理念和投资实践的一个记录。我没有什么能力，理论水平各方面都不是特别好，也没给别人写过书评。张延昆先生冒着被我拉低他书籍质量的风险，让我给评论一下。受此委托我就以张延昆先生的理念谈一个话题——找对象与做投资的关系。我们发现很多大龄青年费尽心思苦苦求索找不到对象，就和投资人十几年的求索，花了时间投入精力财力，最后赔钱的原因是一样的。

因为他们违反了张延昆先生所提出的一个重要的投资理念：持股守息。去年我到深圳去和投资者交流，在闲暇之间，我到所居住地区的公园转了一下，有一个小角落里面很多老头老太太在那里把他们子女的信息贴在墙上寻求撮合，父母代替子女找对象，父母把子女的信息以及求偶条件列出来。我爱凑热闹，就过去看这些择偶条件，看完以后我知道他们找不到对象的深层次原因了。因为在这些择偶条件中，什么都有，房子要求多大，有没有汽车？月薪多少？学历多高？身高多少？都是这些物质条件。大家就在这些物质条件中互相撮合，看完以后我就想，他们之所以找不到对象是因为他们不先谈感情。找对象结婚不就是因为互相有感情吗？互相坐在一起心情愉快，互相舒服一些，这不是找对象的本质吗？太多的人硬要把房子扯进来，还要把学历扯进来，这真的是舍本逐末。找对象结婚就是感情问题，现在我们倒好，没感情条件；性格作为感情的最重要的基础，不谈这个，先谈物质。

我们再看股票投资。这么多人求索都不赚钱，因为你偏离了投资的本质。张延昆先生的理念中有一条——持股守息，我持有股票靠股息来活着，股价不涨，我有股息。其实这就是资本市场投资最根本的出发点。我们投资真正的回报来源最基础的就是股息，通常股息是投资者的根本性回报。就像我们找对象，根本目的是找那种在感情上融洽，在一起获得舒服愉快的人。投资本初的目的也是获得标的物的股息，这是最本质的，是资本市场上延伸出来的所有盈利模式的基础。

但绝大部分人都脱离本质，搞出来各种什么动量理论、量化交易、趋势交易、成长投资，越搞越复杂，越来越偏离股息这个根本，所以他就不赚钱。他不赚钱一定是他违反了根本的原理和道理。

作为一个投资人，就是要赚取上市公司的利润分红，通过分红来获利。现在市场越来越复杂，设计的那种盈利模式、那种理念、那种操作原理，远远地游离于最根本的东西之外，所以他们不赚钱。假设一下他就是为了获得股息来投资的，选择长期有高股息率的股票，一定选不上地雷股，一定选不上各种各样血本无归的概念股，一定选不上乐视网。

因为你持股的目的不是获得股息，从而脱离了投资的本质，被花哨的新理念新观念新模式，给忽悠得完全脱离了投资人的核心盈利源泉——股息。以股息回报来思考问题的时候，你一定选择的是优秀的公司，一定选择的是有安全边际的公司，一定回避了很多风险股，张延昆先生的这本《静水流深：深度价值投资札记》所传达的持股的目的是获得股息，会对大家有所帮助。