1.10 基金成立和清盘有哪些条件

在市场形势较差的时期，常常会出现基金发行募集资金比较困难的情形，有时已成立的基金还可能出现清盘的状况，这都关系到投资者的切身利益。因此建议投资者了解基金的成立和清盘条件，从而更好地掌握所投资基金的情况。

基金成立需要哪些条件

公募基金募集成立一般需要满足下面两个条件：

（1）基金募集份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元人民币；

（2）基金份额持有人数不少于200人。

发起式基金不受上述限制（后面专门介绍）。

不仅如此，新基金的募集期不能超过3个月，当市场形势不好，基金发行困难，常常会出现3个月时间连2亿元规模都募集不到的情况。

200人的要求其实是公募基金产品和私募基金产品的分界线。私募性质的基金产品无论是基金专户还是私募基金，都不得超过200人，而公募性质的基金产品则通常必须超过200人。

由于近年来机构定制的委外基金层出不穷，许多基金的机构投资者占比过高，在特定时期机构资金同进同出可能会对基金流动性产生负面影响，因而证监会发布了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，明确以下要求：

基金管理人新设基金，拟允许单一投资者持有基金份额超过基金总份额50%的，应当采用封闭或定期开放运作方式且定期开放周期不得低于3个月（货币市场基金除外），并采用发起式基金形式，在基金合同、招募说明书等文件中进行充分披露及标识，且不得向个人投资者公开发售。

交易型开放式指数基金及其联接基金可不受前款规定的限制。

拟允许单一投资者持有基金份额比例达到或超过50%，有5大要求：

（1）采用封闭或定期开放运作方式且定期开放周期不得低于3个月（货币市场基金除外）；

（2）发起式基金形式；

（3）予以充分披露及标识；

（4）不得向个人投资者公开发售；

（5）承诺拥有完全、独立的投资决策权。

在这个基础上，证监会后来又对客户占比进行了更严格的修订，比如单一客户占比不得超过30%等。当然，除了“2亿元+200人”这条被写入《基金法》变动不会太大之外，其他“补丁”会随着市场环境的变化而不断修订。

什么是发起式基金

发起式基金，是指基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于1000万元人民币，且持有期限不少于3年的基金。发起式基金的基金合同生效3年后，若基金资产净值低于2亿元的，基金合同自动终止。

这种基金把基金公司、投资人员的利益和基民绑在一起，是监管机构鼓励的发展方向。同时由于不需要满足“2亿元+200人”的门槛限制，发起式基金的发行难度更小，基金公司可以“自掏腰包”做更多的创新与尝试。

基金的清盘需要满足什么条件

按照基金运作管理办法，非发起式的开放式基金合同生效后，连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续60个工作日出现上述情形的，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。

而发起式基金的基金合同生效3年后，若基金资产净值低于2亿元的，基金合同自动终止。

以前，基金公司认为旗下基金清盘是一件“不太光彩”的事情，从声誉角度考虑会在基金资产低于5000万元后，想办法通过召开持有人大会转型、持续营销等方式将其“救回”。但从2014年首只基金清盘开始，越来越多的基金公司正常看待“清盘”一事，如今每年都会有几十甚至上百只基金清盘。

由于清盘流程漫长，对投资者的资金会造成一定的占用，所以投资者在选择基金的时候，应尽量选择规模大的基金，远离接近5000万元清盘线的小基金。