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第五章 量化择时
第一节 择时概述
所谓择时,是根据某种方法来判断将来是上涨还是下跌,从而决定仓位安排从0到100%。一般来说,和择股一样,我们可以用技术面和基本面两种方法来判断。技术分析基于以下三个假设:
第一,所有的外界利好、利空的信息,都已经在价格中反映了;
第二,价格会受趋势的影响;
第三,历史会重演。
而在技术分析中最常见的是趋势指标和反转指标。技术指标中几乎绝大部分都可以用这两种来概括,为了说明这个问题,我们不妨把思路再追溯到中国古代的哲学思想。《周易》中说道:“日中则昃,月盈则食。”我们再来看一个日常生活中的例子,当你把一个足球往空中踢的时候,足球受到惯性的影响,会一直往空中飞行,直到地球引力和惯性平衡的瞬间,足球到达最高点,然后下落(反转),到了地上,不是就不动了,而是受到弹性的影响,再次弹起,落下,再弹起,再落下,在没有外力的影响下,直到落到地上静止不动为止。其实股市的价格也会有类似的现象。
例如,中国股市经过了2001—2005年长达五年的熊市,经过股权分置改革和上市公司业绩的提升,终于迎来了2006—2007两年的大牛市。但在前半阶段,是价值回归,纠正了5年熊市的低估;到了后半阶段,就是因为惯性把上证指数推高到6124点,甚至“5·30”半夜加税都无法抵挡住这种趋势。一直到2007年的10月,上证指数创出了历史高点后拐头向下,再加上受2008年金融危机的影响,上证指数一路下滑到2008年10月的1664点,直到2009年开启了四万亿计划后再次反弹。从中国股市的变化,我们清楚地看到,在反向的外力不足以改变趋势前,股市会因为惯性而无视这些反向力量,直到惯性打破趋势改变为止。