第二部分 股市还能投吗？

24．为什么我们散户买进的股票不涨反降，卖了就涨呢？

题中现象并非是个别现象，而是非常普遍的现象，以至于在现实中，许多股民感觉自己好似反向指标，股价因我而动，只是反向而行。

这里主要有两个原因：

一是信息极不对称。

股市中的信息，如关于经济状况、政府经济政策、上市公司业绩等，属于基本面信息，这类信息普通股民基本上和市场专家、金融机构等同步得知。而股市中其他人投资操作的具体信息、每日行情数据信息等属于技术面的信息，普通散户往往是滞后得知。

对于长线投资者而言，关注基本面即可。但对于股市炒作者而言，技术面信息尤其重要（好似博弈），因为市场上其他人操作的信息是股市短期波动背后的助因。

而遗憾的是，对于普通股民而言，技术面信息是极不对称的。也就是说，庄家能看到你的牌，而你却不能。

二是要“看到黑影就开枪”（Buy the Rumor, Sell the News）。

华尔街有句名言：“Buy the Rumor, Sell the News”。意思是，金融市场就是一个预期心理的市场，而“Buy the Rumor, Sell the News”翻译成中国的俗语，就是“看到黑影就开枪”。

以黄金和美元汇率为例，道理和股市是一样的。2017年12月，美联储一如市场之前的预期又加息了。大家知道，美联储加息意味着借贷美元的成本提高，也就是说美元值钱了。那按说美联储加息，美元汇率应该上升，而同时黄金由美元定价，那相对而言，金价应该下跌。

但事实上，美联储加息之后，美元汇率不升反跌、金价不跌反升。

为什么呢？

很简单，这是因为美联储加息是之前市场的预期，因此，早在加息之前，这些预期已经反映到了美元汇率和黄金价格之上了，这就是所谓的“Buy the Rumor”，而且预期往往会被强化，也就是所谓的“超卖”；而当靴子真实地落地了，美联储真的加息了，市场又在美联储主席的发言中闻到了鸽派的味道，即未来的加息可能不会如预期那么猛。于是，“Sell the News”，预期反转，立刻变为“超买”。

炒股和炒作其他金融产品的道理也类似。

因为以上两大原因，散户在炒股时，往往一买就跌，一卖就涨。因此，对于散户而言，多投资，少投机，做价值投资才是上上之策。