活动一 初识股票

【知识准备】

知识点1：股票的要素及性质

（一）股票的要素

股票是一种股份有限公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）第一百二十九条：股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。股票应当载明下列主要事项：

①公司名称；②公司成立日期；③股票种类、票面金额及代表的股份数；④股票的编号。股票由法定代表人签名，公司盖章。发起人的股票，应当标明发起人股票字样，如图1－1所示。

（二）股票的性质

（1）股票是有价证券。持有有价证券，一方面表示拥有一定价值量的财产，另一方面也表明有价证券持有人可以行使该证券所代表的权利。股票具有有价证券的特征：①虽然股票本身没有价值，但股票是一种代表财产权的有价证券；②股票与它代表的财产权有不可分离的关系。

（2）股票是要式证券。股票应具备《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）规定的有关内容，如果缺少规定的要件，股票就无法律效力。

（3）股票是证权证券。证券可分为设权证券和证权证券。设权证券是指证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。

（4）股票是资本证券。股票是投入股份公司资本份额的证券化，属于资本证券。股票独立于真实资本之外，在股票市场进行着独立的价值运动，是一种虚拟资本。

（5）股票是综合权利证券。股票不属于物权证券，也不属于债权证券，而是一种综合权利证券。股东权是一种综合权利，股东依法享有资产收益、重大决策、选择管理者等权利。

知识点2：股票的特征

（1）收益性。收益性是股票最基本的特征。股票的收益来源可分成两类：一是来自股份公司，二是来自于股票流通。

（2）风险性。股票风险的内涵是指股票投资收益的不确定性，或者说实际收益与预期收益之间的偏离程度。但风险不等于损失。

（3）流动性。判断流动性强弱的三个方面：市场深度、报价紧密度、价格弹性（恢复能力）。

（4）永久性。永久性是指股票所载有的权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。

（5）参与性。参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。

知识点3：股票的类型

（一）普通股票和优先股票

按股东享有权利的不同，股票可以分为普通股票和优先股票。

1．普通股票

普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。普通的股票的权利完全随公司盈利的高低而变化。在公司盈利较多时，普通股票股东可获得较高的股利，但在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故承担的风险也比较高。

2．优先股票

优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制。但在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股票股东享有优先权。

（二）记名股票和不记名股票

股票按是否记载股东姓名，可分为记名股票和不记名股票（也称“无记名股票”）。

1．记名股票

股份有限公司向发起人、法人发行的股票，应当为记名股票。

记名股票有如下特点：

（1）股东权利归属于记名股东。

（2）可以一次或分次缴纳出资。我国《公司法》规定，设立股份有限公司的条件之一是发起人认购和募集的股本达到法定资本最低限额。

采取发起设立方式设立股份有限公司的，注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的股本总额。一次缴纳的，应当缴纳全部出资；分期缴纳的，应当缴纳首期出资。全体发起人首次出资金额不得低于注册资本的20%，其余部分由发起人自公司成立之日起两年内缴足。

以募集方式设立股份有限公司的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%。

（3）转让相对复杂或受限制。

（4）便于挂失，相对安全。

2．不记名股票

发行不记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。

不记名股票有如下特点：

（1）股东权利归属股票的持有人。

（2）认购股票时要求一次缴纳出资。

（3）转让相对简便。

（4）安全性较差。

（三）有面额股票和无面额股票

1．有面额股票

所谓有面额股票，是指在股票票面上记载一定金额的股票。这一记载的金额也称为票面金额、票面价值或股票面值。我国《公司法》规定，股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。

有面额股票的特点：

（1）可以明确表示每一股所代表的股权比例。

（2）为股票发行价格的确定提供依据。我国《公司法》规定股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。有面额股票的票面金额就是股票发行价格的最低界限。

2．无面额股票

无面额股票是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。目前世界上很多国家（包括中国）的公司法规定不允许发行这种股票。

无面额股票有如下特点：

（1）发行或转让价格较灵活；

（2）便于股票分割。

案例分享

美国政府终成花旗集团最大股东

美国花旗集团在2009年2月27日表示，已与美国政府就股权转换事宜达成协议。美国政府将按照1 ∶ 1的比例，将手中的部分优先股转换为普通股，转换上限为250亿美元。如果这一协议顺利实施，美国政府在花旗中的持股比例将升至36%，成为其最大股东。

根据协议内容，美国政府会以每股3.25美元的价格将其持有的部分优先股转换为普通股，该价格较花旗前一交易日收盘价2.46美元有32%的溢价。

声明发出当日，花旗股价以1.74美元大幅低开，较前一交易日收盘价下跌31%，盘中更一度重挫50%，最终以每股1.50美元收盘，创造1990年11月以来新低。若以收盘价计算，美国政府250亿美元的转股投入，当天账面损失即达到134.6亿美元，缩水超过一半。

此前，美国政府共持有450亿美元的花旗优先股，收益率为年率5%。根据协议，转股后的剩余优先股将转换为年收益率8%的股权。

在花旗与政府达成的协议后，穆迪公司将花旗的优先债务评级由A2下调至A3，标准普尔则将花旗债务评级展望由“负面”提升至“稳定”。标普分析师表示：“接下来的两年里，花旗将经历艰难的信贷周期，这很可能导致其收入的减少和波动，不排除花旗进一步接受政府援助的可能性。”

自金融危机以来，美国政府已三次对花旗伸出援手，投入总计450亿美元资金及超过3000亿美元的资产担保。但至今为止，花旗的经营业绩尚无起色。2009年以来，花旗股价已累计下跌78%。花旗公布的2008年第四季度财报显示，该公司全年累计亏损超过200亿美元，创下该集团年度亏损的历史纪录。

（资料来源：中国证券报）

知识拓展

股利政策

股利政策（Dividend Policy）是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。

（1）现金股利。现金股利指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付利息税。稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定较高现金股利支付的公司股票称为蓝筹股。

（2）股票股利。股票股利也称送股，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为，把原来属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的投入资本，实质上是留存利润的凝固化、资本化，股东在公司里占有的权益份额和价值均变化。获取股票股利可暂免纳税。

（3）四个重要日期

①股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。

②股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。

③除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后买入的股票不再享有本期股利。从理论上说，除息日股票价值应下降与每股现金股利相同的数额，除权日股票价格应按送股比例同步下降。

④派发日，即股利正式发放给股东的日期。

知识拓展

股票分割与合并

股票分割又称拆股、拆细，是将1股股票均等地拆成若干股。股票合并又称并股，是将若干股股票合并为1股。

从理论上说，不论是分割还是合并，并不影响股东权益的数量及占公司总股权的比重，因此，也应该不会影响调整后的股价。也就是说，如果把1股分拆为2股，则分拆后股价应为分拆前的一半；同样，若把2股并为1股，并股后股价应为此前的两倍。

但事实上，股票分割与合并通常会刺激股份上升，其中原因颇为复杂，但至少存在以下理由：股票分割通常适用于高价股，拆细之后每手股票总金额下降，便于吸引更多的投资者购买；并股则常见于低价股。

知识拓展

增发、配股、转增股本和股份回购

（1）增发。指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。上市公司可以向公众公开增发，也可以向少数特定机构或个人增发。增发之后，公司注册资本相应增加。

增资之后，若会计期内在增量资本未能产生相应效益，将导致每股收益下降，则称为稀释效应，会促成股价下跌；从另一角度来看，若增发价值高于增发前每股净资产，则增发后可能会导致公司每股净资产增厚，有利于股价上涨；再有，增发总体上增加了发行在外的股票总量，短期内增加了股票供给，若需求无相应增长，股价可能下跌。

（2）配股。配股是面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。现实中由于配股价通常低于市场价格，配股上市之后可能导致股价下跌。在实践中我们经常发现，对那些业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增发和配股意味着将增加公司经营实力，会给股东带来更多回报，股价不仅不会下跌可能还会上涨。

（3）转增股本。转增股本是将原本股东权益的资本公积转为实收资本，股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生任何变化，唯一的变动是发行在外的总股数增加了（图1－2）。

（4）股份回购。上市公司利用自有资金，从公开市场上买回发行在外的股票，称为股份回购。

我国《公司法》规定，公司不得收购本公司股份，但是有下列情形之一的除外：减少公司注册资本；与持有本公司股份的其他公司合并；将股份奖励给本公司职工；股东因对股东大会做出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。

＞＞同步练习

片段一：

小张到银行去取一年前存入的10万元钱。当他拿到2016元的利息时，叹了口气，觉得利息实在是太少了。正巧这时他碰到一位在炒股的朋友，朋友劝他到股市一试身手。于是，小张就跟着朋友一起到了证券市场，在朋友的帮助下开了户头，并用这10万元购买了某传媒公司的股票。

片段二：

刚过三天，股票价格上涨，他就赚了5000元，又过一段时间公司进行年度派息分红，小张又进账了1000元。小张很是兴奋，10万元在银行存了一年才得2016元利息，而在股市短短几天就赚了6000元。

片段三：

小张决定在股市好好地搏一搏。半年过去了，小张的股票价格虽然也上涨，但是该传媒公司却传出由于成本提高、企业经营不善的消息，小张持有的股票一路下跌，不仅把赚来的钱赔了进去，而且投进去的10万元也开始出现亏损了。

问题1：什么是股票？公司为什么要发行股票？

问题2：小张曾经的6000元收入包括哪些部分？

问题3：是不是投资股票一定能赚钱的？

问题4：根据记名股票与无记名股票的特点完成特点对比表

想一想

1．股票最基本的特征是什么？

2．股东权是一种综合权利，股东依法享有的权利包括哪些？

【技能训练】

实训目的：掌握股票权益分配的相关知识。

实训器材：东方财富等股票操作软件平台。

实训要求：以个人为单位完成具体的实训内容，要求有分析过程和结果。

实训步骤：

步骤一，以个人为单位分发实训具体内容和要求；

步骤二，根据该部分的操作流程对实训内容进行实操；

步骤三，学生之间相互讨论；

步骤四，教师公布结果并进行点评。

实训内容：

中联重科2010年度A股权益分派实施公告——2011－07－08

1．利润分配方案：10转3派2.6（含税）（实施）

2．股权登记日：2011年7月14日

3．除权除息日：2011年7月15日

4．股息将于2011年7月15日通过A股股东托管证券公司直接划入其资金账。

5．转增股份于2011年7月15日直接记入A股股东证券账户

请回答：股利宣布日、股权登记日、除权除息日和股利派发日时具体哪一天？