6.1 形态分析概述
前面行情的结构章节讲到了趋势、位置、形态，也对形态进行了简单的介绍。形态是一种无趋势状态，即在形态持续时期内，标的的供求双方达到一种暂时的平衡。在形态内部，我们通常无法确定价格趋势的是要持续还是发生逆转，也无法准确推定当前正在构建的形态最终会是什么。但形态分析决非没有意义。形态分析的作用是避开行情波动的无趋势状态，并且避免猜（预测）行情的方向而主观交易。我们应用形态分析不是为了找出形态，画出边界线或颈线然后进行欣赏或者解释行情为什么涨跌了，这种行为对交易并无裨益。形态分析的关键是找出形态波动的边界，当价格伴随着成交量的增大突破这种边界时，我们就可以主观地视为这种供求平衡的格局被打破，行情可能要向着突破的方向继续运行。这里请一定记清楚，这一切都是我们主观的推测，并不代表着市场一定会按照我们推测或者预想的方向运行，很多时候，一个形态放量突破后，马上进入新的震荡区间，与之前的形态一起构成一个更大的形态，即大形态可以由很多小的形态复合而成。更糟糕的是，任何形态突破后都可能失败，即“长钉”（英文为spike）现象，比如价格放量向上突破一个头肩形态，然而很快就掉头向下，然后持续下跌并创出新低。一个很好的例子就是由尼克•里森先生所造成的巴林银行倒闭事件，如图4－1所示。尼克•里森先生为了弥补之前的亏损，在图6－1所示的日经头肩形态向上突破的机会进行大肆做多，并坚持不止损，这种赌博的心态最终在市场无情的走势下一败涂地，也造成了百年历史的巴林银行破产倒闭。
图6－1 造成巴林银行倒闭的失败头肩形态
再次提醒读者，价格放量突破形态，并不意味着价格一定会超突破方向运行，也不意味着价格一定会涨、跌至与形态高度一致的范围，价格可以很快掉头反方向运动，也可能会走得更远。因此，我们为了防止类似尼克•里森先生那样的因一两次交易错误而爆仓亏光甚至欠债的惨况，交易过程中必须有海琴（英文为hedge，原意为篱笆，即保护的意思）保护我们的持仓。海琴分为止损海琴和盈利保护海琴，本书后续章节会对海琴及其应用进行更详尽的分析。
提示了这么多风险，并不是说形态分析就不能用了，没有任何意义了。总有很多基本面派和学院派的人用几个形态失败的例子来攻击技术分析一无是处。只能说他们对技术分析的本质是概率分析还了解得不够透彻。没错，技术分析包括形态分析，本质就是一种概率分析。既然对于任意一次的形态突破后价格很可能沿突破方向继续运行都是主观推测，那为什么要坚持做形态突破呢？答案就是概率优势，这也是我们强调一致性的原因。如同玩掷一个骰子比大小的游戏，我们先掷出一个五点来一定会赢么？未必，但为什么多数人会选择此时多下注呢？答案同样是概率。但是因为掷出了五点就全部押上的玩家还是十分罕见的，偶尔一两次或许他会赢得很大，但长期采用这种策略一定会输得精光。这是因为概率游戏本质上任何一次尝试都是不确定的，只是尝试次数多了才会出现所谓的概率优势。而用一句通俗地话来讲：“无论你赚多少个100%，你只能亏一个100%”，甚至为了弥补50%的亏损，你要赚到100%才能回本。所以，既然我们任何人都不能准确地预测未来，承认我们可能会犯错并且善用海琴来保护自己的交易本金才是正确之路。
在开始了解每一个形态之前，我们先了解下形态的分类。形态分为逆转形态（图6－2中的形态A和形态E）和持续形态（又称中继形态，图6－2中的形态C和形态G，广义上来看，反扑的小形态B、D、F、H也可以算作持续形态），这在行情的结构一节我们已经进行了阐述。逆转形态即终结牛市或者熊市的形态。道氏理论告诉我们应视为原有趋势继续进行直至出现明确的逆转信号。这里明确的逆转信号即是出现明确的底部或者顶部逆转形态，即出现了与趋势反方向放量突破的大形态。形态也是有大有小的，一个大的熊市或者牛市不是一两天就能终结的，这就如同三伏天连下一周暴雨、降温我们能说冬天来了么？或者三九天连续一周艳阳高照，气温升高我们就说这是夏天了么？另外，逆转形态在顶部出现和底部出现时其大小也是很不相同的。由于做多需要更多的资金，特别是价格比较高的情况下，无论是股市还是期货，因此顶部形态通常比底部形态要小很多，因为获利的投资者往往会趁牛市的狂热阶段卖出离场，因为卖晚了，等价格开始下跌时，就没人愿意买了。而熊市底部则完全不同，熊市底部往往伴随着恐慌，最后卖出的往往不是新进入市场的做空者，而是之前做多被套牢的人，特别是在股市里，此时准备做多的投资者通常不会急于在短时间内收集筹码，而是倾向于在低位时收集，反弹起来就停止买入，如此反复，以降低建仓的成本。所以底部形态往往比顶部形态持续时间长得多。而中继形态则是在行情流畅地上涨或下跌一段之后对该方向过度的投机头寸的清洗，让获利盘集中获利离场，为市场引入新鲜的血液，降低获利平仓带来的压力，从而更好地沿着原有的方向运动。
图6－2 行情波动中的形态
6.1.1 趋势可以是形态么
这个问题很多初学者搞不清楚，这里我们要回归趋势的定义：“形态是一种无趋势状态，即在形态持续时期内，标的的供求双方达到一种暂时的平衡。”
形态是分大小的，大的形态可能持续数月乃至数年，小的形态可能只需要几天就能走出来。但不论是大形态还是小形态，判断其是否是合适大小的形态的标准是该形态出现之前的趋势的大小，一个简单的原理是大的趋势需要大的形态来逆转，小的趋势只需要小的形态来逆转。就好比开车速度快，刹车距离自然长一样；也好比建造高楼，地基必须打得又深又大。交易与万事一样，事相虽不同而其义理却是一回事。
所以从定义上就可以明确，趋势是不应该被视为成形态的。我们来看两种常见的错误。
图6－3中的主要错误在于错配了之前的趋势和后续形态的大小。如果按照图中所画的形态，之前得是什么级别的大涨势才需要这么大的形态来中继或者逆转？这个形态几乎包罗了上证指数从2500点跌到1000点，然后再涨到4100点之间巨大的波动。这就明显错了，指数涨跌这么大的幅度怎么可能还是形态呢？这是多明显的趋势！
图6－3 常见错误：形态大到包罗趋势
我们再来看一下另一种新手容易经常犯的错误，如图6－4所示：
图6－4 常见错误：把趋势画成形态
这个图表中的2个形态都是错误的，他们出现的问题都一样：即把趋势画成了形态。这两个所谓的“形态几乎包含了2005—2007年牛市上涨过程中趋势的主要部分，这里还是无趋势状态嘛？这两个形态所画的范围明显是趋势。所以请读者在使用形态进行分析时既要知其然，也要知其所以然。不要盲目地下手去画，要根据其定义和背后的道理来找形态。
6.1.2 找形态的目的是什么
认真思考的读者想必已经领悟了形态分析的目的了。逆转与持续理论告诉我们，行情的结构可以用3个词概括：趋势、位置、形态。而位置是相对概念，刻画当前的价格在整体行情之中的高位、次高位还是低位、次低位这些相对的高下，再次提示一下，没有绝对的最高位与最低位，位置都是相对于当下或者当时的行情而言的，并且是随时发生变化的，绝非一成不变的。同样，趋势和形态也是在不断变化的，并没有永远不变的趋势或者永远不被突破的形态。除去位置因素，其实行情的结构中只有两种东西：趋势和形态。当行情处于趋势状态时，则是其相对流畅的涨跌过程，这也是交易者最容易获利的过程。而当行情处于形态状态时，则是“无趋势状态”又称为“震荡行情”，这时候价格波动范围有限，是难以获取大的利润的。所以说到这里读者就应该明白，我们找形态进行形态分析的目的是为了规避震荡行情，在行情处于趋势状态时跟进交易，而当行情步入震荡行情即形态状态时我们离场观望回避潜在的行情逆转风险，所以，形态突破是用来开仓入场的。