二、总资产报酬率

（一）定义

总资产报酬率（Return On Total Assets），又称总资产收益率，是企业息税前利润与企业资产平均总额的比率。

（二）计算公式

总资产报酬率=（息税前利润）／资产平均总额×100%

资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）／2

（三）指标分析

总资产报酬率反映的是在不考虑利息费用和纳税因素，只考虑经营状况时，管理层对能够运用的所有资产管理好坏的程度，即管理层利用现有资源创造价值的能力。该指标也反映了企业资产综合利用效果，可用来说明企业运用其全部资产获取利润的能力，是衡量企业利用债权人和所有者投入资本取得盈利情况的重要指标。总资产报酬率从整体上反映了企业的盈利能力和投入产出的状况，该指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入、节约成本等方面取得了良好的效果；反之，说明企业的资产利用效率低。

总资产报酬率的分析要点如下：

（1）总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。

（2）一般情况下，企业可将总资产报酬率与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场资本利率，则表明企业可充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。

（3）该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运用越有效。

（四）指标运用存在的局限

1．仅分析企业某一会计年度的总资产报酬率，不足以对企业的资产管理状况做出全面的评价。因为息税前利润中可能包含正常或非正常的因素，因此应对连续几年的总资产报酬率进行比较分析，对其变动趋势做出判断，才能得出相对准确的信息。在此基础上再进行同行业比较分析，有利于提高分析结论的准确性。

2．总资产报酬率是经营效率的相应计量指标，实际上是反映负债和所有者权益的情况。这一指标只是说明企业资产的盈利能力，而不关心这些资产的筹资来源，不考虑相应的筹资成本。

（五）案例分析

某公司2011年净利润为700万元，所得税为275万元，财务费用为480万元，年初总资产为7500万元，年末资产总额8400万元；2012年净利润580万元，所得税220万元，财务费用450万元，年末资产总额10000万元。则A公司总资产报酬率计算如下：

2011年总资产报酬率=700+275+480／［（7500+8400）／2］=18.30%

2012年总资产报酬率=580+220+450／［（8400+10000）／2］=13.59%

由计算结果可知，该公司2010年总资产报酬率要大大低于上一年，即该公司2010年对资产的利用情况不及2009年。该公司需要对公司资产的使用情况结合成本效益指标一起分析，改进管理，提高资产利用效率和企业经营管理水平，增强盈利能力。