第二节　2017年金融货币政策分析与2018年展望

一、货币政策工具协同使用，广义货币增速持续回落

2017年，中国人民银行通过多种货币政策的协同，维护了流动性的平稳。一方面，通过中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）等工具补充中长期流动性缺口；另一方面，通过逆回购、临时流动性便利（TLF）等工具熨平临时性、季节性因素对流动性的扰动。

2017年11月末，我国广义货币（M2）余额167万亿元，同比增长9.1%；狭义货币（M1）余额53.56万亿元，同比增长12.7%；流通中货币（M0）余额6.86万亿元，同比增长5.7%。2017年前三季度现金净投放1445亿元，同比减少407亿元。11月净投放现金392亿元，高于前三季度平均水平。

图1－6描述了广义货币（M2）余额的变化情况以及三类货币（M2、M1、M0）余额同比增速，发现M2货币同比增速持续回落，从1月的11.3%降至11月的9.1%；M1货币同比增速在年初快速上升，之后进入长期下行阶段；M0货币同比增速在前三季度波动上升，进入10月之后开始缓慢回落。

图1－6　2017年货币供应量

数据来源：国家统计局网站及人民银行《金融统计数据报告》。