特朗普会兑现竞选承诺吗？
特朗普想要推行的政策并非没有风险，其与美联储间对于货币政策的拉锯将是市场关注的焦点。
唐纳德·特朗普赢得大选并将在明年1月20日宣誓就职成为第58届、第45任美国总统。现年70岁的他，是近60年来首位从未有过州长或国会议员资历的美国总统，也是美国有史以来年纪最大的民选总统。
回顾选举当天，在选举结束前各大主流媒体一面倒的预测希拉里胜选，但随着几个关键摇摆州在开票过程中的数据一直显示特朗普领先，处于交易时段的亚太市场便受到明显冲击，而作为特朗普胜选概率反向指标的墨西哥比索即刻跳水，全球股市“闪崩”，标普500指数期货、纳指期货均触发熔断，日元、黄金等避险资产大涨。
然而，面对特朗普当选的意外结果，市场的恐慌仅维持了了7个小时便“冷静下来”，对于紧盯着金融市场的投资者来说，感觉就像英国退欧公投那天重来了一遍。金融市场的大幅波动反映着投资者恐慌性情绪的宣泄、对未来不确定性的担忧与利空实现后的抄底反弹。在金融市场历经“V型反转”的一日行情后，投资者现在需要的是面对这样的现实：一个承诺创造2,500万个就业职位，以及要在墨西哥的边境建立一幅围墙分隔两国边界的总统。
借着回顾特朗普竞选时的政策倾向与表态，我们梳理出特朗普时代的政策主轴及可能造成的影响。
首先，偏向积极的财政政策。特朗普的财政政策主张全面减税、扩大基建及创造就业，可以说是让他获得广大中产阶层民众支持的最重要因素。特朗普强调全面减税、简化税制，个人所得税率调降且低收入者免税，大幅调降企业税，并曾提议废除遗产税及地产税。在财政支出方面，按特朗普的规划，他上任后的基础建设投资总额高达5000亿美元，用于修缮城市，重修高速公路、桥梁隧道、机场、学校和医院，而这些基建项目将为数百万人民创造就业机会。
虽然在奥巴马政府的努力之下，美国的失业率自金融危机的10%高位回落到5%以下，就业岗位数从2010年10月开始恢复增长，至今年10月累计增加了1458万的工作岗位。但劳动阶层对美国国内生产总值的贡献份额在2000年以后持续下跌，年薪至少达到45,000美元的“经济支柱”职位数目，在同期由7,300万个缩减至7,000万个，而年薪只有20,000美元或以下的职位数目却由3,500万个增长至4,000万个，这也是普通民众对于现状不满的主要因素之一。
特朗普的减税政策除了受到一般民众的欢迎，企业也同样受益。他主张将企业所得税从35%的调降至15%，这与欧洲的低税天堂爱尔兰的企业所得税12.5%相差无几，税负的减轻将有助于企业增加资本开支。同时，特朗普希望对企业经营减少监管干涉，包括能源、金融、医疗等行业都有望松绑。另一方面，特朗普反对跨国企业在海外设厂，要求他们将工作岗位回流美国，并意图对跨国公司的海外盈利课以重税。
如果特朗普上任后成功执行相关政策，就业机会加上减税将提高美国人民的可支配所得，并带动消费支出提升，而个人消费占美国内生产总值GDP的7成，如此一来确实能够刺激美国经济增长，达到他期望的经济增长率翻番的目标。然而，人力需求的提升将带动工资上行与消费支出的增加，也为未来通胀打开上行轨道。
需要注意的是，特朗普想要推行的政策并非没有风险，减税又扩大政府投资可能迫使美国的财政赤字持续高涨，令美国政府的财政状况雪上加霜。据美国财政部数据，截至9月30日的2016财年，美国财政赤字达到5874亿美元，较2015财年的4391亿美元增加了约34%。财政赤字占美国GDP的比重从去年的2.5%上升至3.2%，为2009年来首次扩大。赤字扩大意味着特朗普政府必须增发国债，这也是特朗普在政策推行过程的一大隐患。
发行更多的国债叠加上通胀升温，在可预见的未来，利率将逐步走高，美联储的加息的轨迹可能较先前的市场预期来得更快。这将与特朗普对利率回归正常水准的期望相符，但加息不可避免地将推动美元走升，强势美元并不是特朗普所乐见的。而走高的利率将迫使融资成本更昂贵，加重财政赤字。因此，未来一段时间特朗普与美联储间对于货币政策的拉锯将是市场关注的焦点。
另一个具争议的话题是特朗普保持着贸易保护主义的态度，他认为贸易逆差导致美国就业机会的流失，反对自由贸易、提高关税、退出TPP（跨太平洋伙伴关系协定）甚至退出WTO，是选举过程中他给市场的既定印象。近几年全球化对于美国劳动阶层的负面影响明显，这也是他受到民意支持的主因之一。但共和党传统上是支持全球化、自由贸易的政党，特朗普在贸易政策上与共和党可能存在的分歧，或许从他当选演讲中对贸易相关议题未有着墨可以略窥一二。
还有一些有待观察的重点。特朗普竞选时期对贸易、国家安全及福利政策的主张都有别于共和党的传统，而特朗普强烈的个人行事风格可能加大沟通时的摩擦，即便目前共和党掌握着美国参、众两院多数席位，特朗普与共和党国会间的共事仍充满挑战，因此我们将可能看到立法过程陷入僵局。不过，预计他还是会和共和党控制下的国会在某些方面找到共通之处，包括废除“奥巴马医保法案”（即平价医疗法案），改变移民政策，改革税制和环保政策。参议院多数党领袖麦康奈尔呼吁特朗普在就任之初关注的某些领域可能会是特朗普政府的政策重点。而包括前众议院议长金里奇、新泽西州州长克里斯蒂、前纽约市长朱利安尼等数位重量级共和党成员在特朗普的竞选中功不可没。特朗普又会否向传统的共和党成员抛出橄榄枝？最后特朗普的对外政策则是全球瞩目的焦点，特朗普有关贸易和国防议的政策方向对于新兴市场前景或至关重要。