4.3　考研真题与典型题详解

一、选择题

1某公司的优先股面值1元，每年给股东的分红为5%，如果市场无风险债券收益率为4%，那么该优先股的转让价格应该是（　　）。[中央财大2013研]

A．1元

B．5元

C．1.5元

D．1.25元

【答案】D

【解析】由于优先股的收益是固定的，所以其价格的计算与永久性债券相同，P＝（1×5%）/4%＝1.25（元）。

2某公司普通股每股发行价为10元，筹资费用率为5%，第一年末发放股利为1元每股，以后每年增长5%，则该公司的普通股成本约为（　　）。[中央财大2013研]

A．10.5%

B．12.5%

C．15.5%

D．17.5%

【答案】C

【解析】由于公司的筹资成本为5%，该公司得到的每股收入为9.5元，设该公司的融资成本为k，则1/（k－5%）＝9.5，解得k＝15.5%。

3一位投资者以5元的价格买入A公司的股票，持有3个月后，以5.5元的价格出售，在持有期间A公司派发了0.15元每股的红利。那么该投资者的投资收益率是（　　）。[中央财大2012研]

A．12%

B．5%

C．3%

D．13%

【答案】D

【解析】该投资者的投资收益率为：（5.5－5＋0.15）/5＝13%。

4某公司普通股的现金股利按照每年5%的固定速率增长，目前该公司普通股股票的市价为每股20元，预期下期股利为每股2元，那么该公司以当前价格发行股票筹资的成本为（　　）。

A．10%

B．15%

C．20%

D．25%

【答案】B

【解析】普通股股票资金成本＝普通股股东要求的必要报酬率＝D/P＋g＝股利报酬率＋股利增长率，所以，该公司发行股票的筹资成本＝2/20＋5%＝15%。

二、判断题

优先股除了可以在分红方面享受优先权之外，还享有购买新发行股票的优先权。（　　）[中央财大2013研]

【答案】错

【解析】优先股的“优先”只体现在公司若有盈利，要先分配给优先股股东后，才能分配给普通股股东；而普通股股东享有优先认股权。

三、简答题

简述普通股与优先股的不同点。[江苏科技大学2008研]

答：股票有普通股和优先股两种基本类别。普通股是公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制，股利不固定的股票；优先股是公司发行的优先于普通股股东分取股利和公司剩余财产的股票。

普通股与优先股的不同点在于：

（1）普通股是最基本的股票。通常情况下，股份有限公司只发行普通股。优先股可以在公司设立时发行，也可以在公司增发新股时发行。但有些国家的法律则规定，优先股只能在特殊情况下，如公司增发新股或清理债务时才准许发行。

（2）普通股股东享有公司的经营管理权。普通股股东是公司的所有者，他们可以参与选举公司的董事，有权监督和控制公司的生产经营情况，参与公司的经营管理。

（3）公司增发新股时，普通股股东具有认购优先权，可以优先认购公司所发行的股票。

（4）优先股优先分配股利。优先股股东通常优先于普通股股东分配股利，且其股利一般是固定的，受公司经营状况和盈利水平的影响较少。普通股股利分配在优先股之后进行，并依公司盈利情况而定。

（5）优先股股东一般无表决权。在公司股东大会上，优先股股东一般没有表决权，通常也无权参与公司的经营管理，仅在涉及优先股股东权益问题时享有表决权。因此，优先股股东不大可能控制整个公司。

（6）优先股优先分配公司剩余财产。当公司因解散、破产等进行清算时，优先股股东将优先于普通股股东分配公司的剩余财产。

（7）优先股可由公司赎回。发行优先股的公司，按照公司章程的有关规定，根据公司的需要，可以一定的方式将所发行的优先股收回，以调整公司的资本结构。