第一部分　考研真题及详解

2018年厦门大学财政系436资产评估专业基础[专业硕士]考研真题（回忆版）及详解

【顺序与真题不一样，计算题也可能有点出入】

第一部分　《经济学》（共60分）

一、简答题

1什么是供给函数？

答：供给函数是表示一种商品的供给量和商品价格之间存在着一一对应的关系的函数。一种商品的供给是指生产者在一定时期内在各种可能的价格下愿意而且能够提供出售的该种商品的数量，它取决于多种因素的影响，其中主要的因素有：该商品的价格、生产的成本、生产的技术水平、相关商品的价格和生产者对未来的预期。一种商品的供给量是所有影响这种商品供给量的因素的函数。如果假定其他因素均不发生变化，仅考虑一种商品的价格变化对其供给量的影响，即把一种商品的供给量只看成是这种商品价格的函数，则供给函数就可以表示为：Q_S＝f(P)。

一般说来，一种商品的价格越高，供给量就越大；相反，商品的价格越低，供给量就越小。

2什么是劣等品？

答：劣等品指需求量随收入变化而成反方向变化，收入增加，其需求量反而减少的商品。对于劣等品来说，替代效应与价格成反方向的变动，收入效应与价格成同方向的变动。而且，一般情况下，收入效应的作用小于替代效应的作用，从而总效应与价格成反方向的变动，这样使得其需求曲线向右下方倾斜。但是，在少数的场合，某些低档物品的收入效应的作用会大于替代效应的作用，于是，就会出现违反需求曲线向右下方倾斜的现象。这类物品就是吉芬品。

吉芬品是随着价格下降其需求量也下降，即需求量与价格同方向变化的商品。吉芬品是一种特殊的劣等品。作为劣等品，吉芬品的替代效应与价格成反方向的变动，收入效应与价格成同方向的变动。其特殊性在于：它的收入效应的作用大于替代效应的作用，从而总效应与价格成同方向的变动，这样使得吉芬品的需求曲线向右上方倾斜。

3什么是生产者剩余？

答：生产者剩余是生产者愿意接受的产品卖价与他实际获得的产品卖价的差额。就单个生产者而言，生产者剩余是生产者所获得的价格超出边际成本的部分。就整个市场而言，生产者剩余是供给曲线以上、市场价格以下部分。

生产者剩余公式为：

4什么是等成本曲线？

答：答：等成本线是在既定的成本和既定生产要素价格条件下生产者可以购买到的两种生产要素的各种不同数量组合的轨迹。假定要素市场上既定的劳动的价格即工资率为w，既定的资本的价格即利息率为r，厂商既定的成本支出为C，则成本方程为：C＝w·L＋r·K

成本方程相对应的等成本线如图1所示，横轴上的点C/w表示既定的全部成本都购买劳动时的数量，纵轴上的点C/r表示既定的全部成本都购买资本时的数量，连接这两点的线段就是等成本线。它表示既定的全部成本所能购买到劳动和资本数量的各种组合。

图1　等成本线

5什么是柯布道格拉斯生产函数以及其经济学性质？

答：该生产函数的一般形式为：Q＝ALαKβ，式中Q代表产量，L和K分别代表劳动和资本，A、α和β为三个参数，且0＜α、β＜1。

柯布—道格拉斯生产函数中的参数α和β的经济含义是：当α＋β＝1时，α和β分别表示劳动和资本在生产过程中的相对重要性，α为劳动所得在总产量中所占的份额，β为资本所得在总产量中所占的份额。

另外，如果α＋β＝1，则生产为规模报酬不变；如果α＋β＜1，则生产为规模报酬递减；如果α＋β＞1，则生产为规模报酬递增。

6局部均衡和一般均衡有什么区别？

答：局部均衡是指不考虑所分析的商品市场或经济体系内某一局部以外因素的影响时，这一局部所达到的均衡状态。它是经济体系中单独一个消费者、一个商品市场或要素市场、一家厂商或一个行业的均衡状态。局部均衡分析即只考虑这个局部本身所包含的各因素的相互影响，相互作用，最终如何达到均衡状态。局部均衡模型在一定的合理假设下，不但可以达到说明问题的目的，而且可使问题简单化、明了化。特别是当把所研究的变量限于两个经济因素时，可以借助数、表、图进行综合分析，收到较好的效果。

一般均衡是指在一个经济体系中，所有市场的供给和需求同时达到均衡的状态。根据一般均衡分析，某种商品的价格不仅取决于它本身的供给和需求状况，而且还受到其他商品的价格和供求状况的影响。因此，某种商品的价格和供求均衡，只有在所有商品的价格和供求都同时达到均衡时，才能实现。一般均衡模型相对局部均衡而言，更为复杂，但是能更全面的考察经济现象，对影响该经济现象的因素，以及哪些因素如何影响经济现象能够有更深刻的领会。

7什么是规模不经济？

答：规模经济是指在给定的技术条件下，由于生产规模的扩大而引起的厂商产量的增加或收益的增加。在长期中，企业投入的各种生产要素可以同时增加，使生产规模扩大，从而得到各种益处，使同样产品的单位成本比原来生产规模较小时降低。当生产扩张到一定的规模以后，厂商继续扩大生产规模，就会使经济效益下降，这称为规模不经济。或者说，厂商产量增加的倍数大于成本增加的倍数，为规模经济；相反，厂商产量增加的倍数小于成本增加的倍数，为规模不经济。

8GDP平减指数和CPI有什么区别？

答：（1）GDP平减指数是指没有扣除物价变动的GDP增长率与剔除物价变动的GDP增长率之商。名义GDP的增长和实际GDP的增长二者之差就是GDP价格的增长，该价格常称为GDP平减指数。它的计算基础比CPI广泛得多，涉及全部商品和服务，除消费外，还包括生产资料和资本、进出口商品和劳务等。因此，这一指数能够更加准确地反映一般物价水平走向。经济学家们之所以关注GDP平减指数，还因为与投资相关的价格水平在这一指标中具有更高的权重。用公式表示，就是：GDP平减指数＝名义GDP/实际GDP。

CPI是消费价格指数，指对普通家庭的支出来说，购买具有代表性的一组商品，在今天要比在过去某一时间多花费多少。这一指数的基本意思是：人们有选择地选取一组(相对固定)商品和劳务，然后比较它们按当期价格购买的花费和按基期价格购买的花费。用公式表示，就是：CPI＝一组固定商品按当期价格计算的价值/一组固定商品按基期价格计算的价值×100。

这两种衡量指标之间有三点关键的差别：

①GDP平减指数衡量生产出来的所有产品与服务的价格，而CPI只衡量消费者购买的产品与服务的价格。因此，企业或政府购买的产品价格的上升将反映在GDP平减指数上，而并不反映在CPI上。

②GDP平减指数只包括国内生产的产品。进口品并不是GDP的一部分，也不反映在GDP平减指数上。因此，日本制造并在美国销售的丰田汽车的价格上升要影响到CPI，因为消费者购买丰田汽车。但这种上升并不影响GDP平减指数。

③最微妙的差别产生于这两个指数对经济中许多价格加总的方法。CPI给不同产品的价格以固定的权数，而GDP平减指数给予变动的权数。换言之，CPI是用固定的一篮子产品来计算的，而GDP平减指数允许当GDP组成部分变动时，一篮子产品随时间变动。

（2）这两种价格指数中，CPI更倾向于高估通胀。在现实中由于多种原因,CPI倾向于高估通胀。

①替代偏差：由于CPI衡量固定的一篮子产品的价格，所以，它没有反映出消费者用相对价格下降的产品进行替代的能力，所以相对价格变动时，其真实生活费用的上升比CPI慢。

②新产品的引进：当一种新产品进入市场时，消费者的状况变好了，因为消费者有了更多可供选择的产品。实际上，新产品的引进提高了本币的实际价值，但本币购买力的提高并没有体现在CPI的下降上。

③无法衡量的质量变化：当一个企业改变自己出售的产品质量时，产品价格的全部变化并不是对生活费用变化的反应，如果无法衡量的质量改变是有代表性的，衡量的CPI的上升就应该比CPI上升快。因而，在这两种价格指数中，CPI更倾向于高估通胀。

9经济成本和会计成本的区别？

答：经济成本是为了进行经济分析或适应管理决策的需要而建立起来的成本概念，指企业使用的所有资源总的机会成本。经济成本是企业运作过程中的全部成本，是显性成本与隐性成本二者之和。

会计成本又称为历史成本，是指企业在经营过程中所实际发生的一切成本。包括工资、利息、土地和房屋的租金、原材料费用、折旧等。会计成本是会计记录在公司账册上的客观的和有形的支出，包括生产、销过程中发生的原料、动力、工资、租金、广告、利息等支出。会计成本是显性成本，它可以用货币计量，是可以在会计的账目上反映出来的。会计成本比较关注产品成本结果本身，成本计算的对象是企业所生产的各种产品，产量被看作是产品成本的唯一动因，并认为它对成本分配起着决定性的制约作用。

经济成本＝会计成本＋隐性成本，因而经济成本是一个比会计成本含义更广泛、内容更丰富的概念，经济成本几乎涉及了企业所有的经营内容和领域。在进行经济分析时，对任何一项决策，不仅要考虑该决策的会计成本，即显性成本，还必须同时计算该决策内在的一些成本，即隐性成本。只有在显性成本和隐性成本的管理上都取得了成本优势，企业才能在总成本上取得了优势，才能在激烈竞争中独占鳌头。经济成本虽然不同于会计成本，但往往以会计成本所提供的数据为依据。

10为什么中间产品不计入GDP？

答：最终产品是指在核算期内不需要再继续加工、直接可供社会投资和消费的产品和劳务。可供投资的产品包括机械设备、型钢等；可供消费的产品包括食品、服装、日用品等。中间产品是指在核算期间需进一步加工、目前还不能作为社会投资和消费的产品和劳务，包括各种原材料、燃料和动力。例如服装是最终产品，可以直接消费，但用于服装生产的原材料，如棉布、棉纱等产品就不是最终产品而是中间产品。

中间产品不计入GDP，主要是为了避免重复计算。GDP只包括最终产品的价值，这样做是因为中间产品的价值已经包括在最终产品的价格中了。

二、计算题

Q＝－2P＋10＋P_s，P_s是某替代商品价格，P_s为2，问：

1．当P为1时，需求价格弹性和需求交叉价格弹性。

2．当P上涨到2时，需求价格弹性和需求交叉价格弹性。

答：1．需求价格弹性为：

需求交叉价格弹性为：

因此，当P_s＝2，P＝1时，有：

需求价格弹性：

需求交叉价格弹性：

2．当P上涨到2时，根据需求价格弹性和需求交叉价格弹性的公式，有：

需求价格弹性：

需求交叉价格弹性：

第二大部分　《资产评估》（共45分）

一、简答题

1《资产评估法》对资产评估的定义及资产评估法覆盖的六种类型的评估（定义每年必考）。

答：（1）《资产评估法》所称资产评估，是指评估机构及其评估专业人员根据委托对不动产、动产、无形资产、企业价值、资产损失或者其他经济权益进行评定、估算，并出具评估报告的专业服务行为。

资产评估法覆盖的六种类型的评估略。

2列举资产评估假设，并说明交易假设。

答：资产评估假设是指对资产评估过程中某些未被确切认识的事物，根据客观的正常情况或发展趋势所作的合乎情理的推断。资产评估假设也是资产评估结论成立的前提条件。一般包括以下假设：

①交易假设；

②公开市场假设；

③持续使用假设；

④清算假设。

交易假设是将被评估资产置于“市场交易”中，从而使评估师可以模拟市场进行评估。资产评估是在资产实施交易之前进行的一项专业服务活动，是资产评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场交易进行的评估，因此，交易假设是进行资产评估的基本前提假设，其他假设是资产处于市场交易过程中，根据具体的交易情况所做出的条件限定。

3资产评估的工作原则，并列举经济技术原则。

答：（1）资产评估的工作原则包括：

①独立性原则

独立性原则要求在资产评估过程摆脱资产业务当事人利益的影响，评估工作应始终坚持独立的第三者立场。评估机构应是独立的社会公正性机构，不能为资产业务各方的任何一方所拥有，评估工作不应受外界干扰和委托者意图的影响。评估机构和评估人员不应与资产业务有任何利益上的联系。

②客观性原则

客观性原则是指评估结果应以充分的事实为依据。评估人员要从实际出发，认真进行调查研究，在评估过程中排除人为因素的干扰，具有客观、公正的态度和采用科学的方法。评估的指标具有客观性，评估过程中的预测、推理和逻辑判断等只有建立在市场和现实的基础资料上，才具有意义。

③科学性原则

科学性原则是指在资产评估过程中，必须根据评估的特定目的，选择适当的价值类型和方法，制定科学的评估实施方案，使资产评估结果科学合理。资产评估方法的科学性，不仅在于方法本身，更重要的是必须严格与价值类型相匹配。另外，科学性原则还要求资产评估程序科学合理。资产评估业务不同，其评估程序也有繁简的差异。

④专业性原则

专业性原则要求资产评估机构必须是提供资产评估服务的专业技术机构。资产评估机构必须拥有一支由工程、技术、营销、财务会计、法律和经济管理等多学科的专家组成的资产评估专业队伍；这支专业队伍的成员必须具有良好的教育背景、专业知识和丰富的经验，这是确保资产评估方法正确、评估结果公正的技术基础。此外，专业性原则还要求资产评估行业内部存在专业技术竞争，以便为委托方提供广阔的选择余地。这是确保资产评估公平的市场条件。

（2）资产评估的经济技术原则

资产评估中的经济技术原则是指在资产评估执业过程中的一些技术规范和业务准则。它们为评估人员在执业过程中的专业判断提供技术依据和保证。这些技术原则主要包括：

①预期收益原则。

②供求原则。

③贡献原则。

④替代原则。

⑤评估时点原则。

4成本法定义以及公式（数学模型）。

答：成本法是指在评估资产时按被评估资产的现时重置成本扣减其各项损耗价值来确定被评估资产价值的方法。成本法的计算公式可以表示为：

资产评估值＝资产的重置成本－资产实体性贬值－资产功能性贬值－资产经济性贬值

或

资产评估值＝资产的重置成本×综合成新率

5收益法定义以及资本化法公式（数学模型）。

答：（1）定义

收益法，是指通过估测被评估资产未来预期收益的现值，来判断资产价值的各种评估方法的总称。它服从资产评估中将利求本的思路，即采用资本化和折现的途径及其方法来判断和估算资产价值。应用收益法必须具备的前提条件是：

①被评估资产的未来预期收益可以预测并可以用货币来衡量；

②资产拥有者获得预期收益所承担的风险也可以预测并可以用货币来衡量；

③被评估资产预期获利年限可以预测。

（2）资本化价格法的计算公式为：

评估值P＝年收益额/折现率＝A/r

6资产评估准则体系。

答：中国资产评估业务准则分为以下四个层次，依次为：

（1）资产评估基本准则

①含义

资产评估基本准则是注册资产评估师执行各种资产类型、各种评估目的资产评估业务的基本规范。

②特点

资产评估基本准则规范的内容应不区分所评估资产的类别和评估目的，而是各类资产评估业务中所应当共同遵守的基本规则。资产评估基本准则对于各具体准则和评估指南具有指导作用，但并不与各具体准则和评估指南一一对应。

（2）资产评估具体准则

资产评估具体准则分为程序性准则和专业性准则两个部分。

①程序性准则

程序性准则是关于注册资产评估师通过履行一定的专业程序完成评估业务、保证评估质量的规范。

程序性准则包括评估业务约定书、评估计划、评估工作底稿、评估报告等。

②专业性准则

专业性准则是针对不同资产类别的特点，分别对不同类资产评估业务中的评估师执业行为进行规范。

专业性准则主要包括企业价值评估准则、无形资产评估准则、不动产评估准则、机器设备评估准则、珠宝首饰艺术品评估准则等。

（3）资产评估指南

资产评估指南包括对特定评估目的、特定资产类别（细化）评估业务以及对评估中某些重要事项的规范。

①评估师在执行不同的评估业务中所关注的事项不同，资产评估指南主要对资产评估行业中涉及主要评估目的的业务进行规范，如公司注册、公司股份经营、关联交易、抵押贷款、不良资产处置、法律诉讼等。

②资产评估指南也将涉及一些具体的资产类别评估业务，如专利、商标等。

③此外，资产评估指南还将包括一些对资产评估工作中重要特定事项的规范，如评估师在关注评估对象法律权属方面的责任等。

（4）资产评估指导意见

①含义

资产评估指导意见是针对资产评估业务中的某些具体问题的指导性文件。

②特点

资产评估指南较为灵活，针对评估业务中新出现的问题及时提出指导意见，某些尚不成熟的评估指南或具体评估准则也可以先作为指导意见发布，成熟后再上升为具体准则或指南。

7机器设备评估的定义以及评估特点，评估注意事项。

答：（1）机器设备评估的定义

机器设备评估，是指资产评估机构及其资产评估专业人员遵守相关法律法规及资产评估准则的要求，根据委托对在评估基准日特定目的下单独的机器设备或者作为企业资产组成部分的机器设备价值进行评定、估算，并出具评估报告的专业服务行为。

（2）机器设备评估的特点。

①机器设备类资产一般是企业整体资产的一个组成部分，通常与企业的其他资产，如房屋建筑物、土地、流动资产、无形资产等，共同实现某项特定的生产经营目的，一般不具备独立的获利能力。所以在进行机器设备评估时，收益法的使用受到一定的限制，通常采用重置成本法和市场法。

②机器设备的存在形式，可以是独立实现某种功能的单台设备，也可以是由若干机器设备组成的有机整体，如一条生产线、一个生产车间、一个工厂等。评估应注意资产之间的有机联系对价值的影响，整体的价值不仅仅是单台设备的简单相加。

③资产按其可移动性可分为动产和不动产。对于设备，一部分属于动产，不需安装，可以移动使用；一部分属于不动产或介于动产与不动产之间的固置物，需要永久地或在一段时间内以某种方式安装在土地或建筑物上，移动这些资产可能导致机器设备的部分损失或完全失效。

④设备的贬值因素比较复杂，除实体性贬值外，往往还存在功能性贬值和经济性贬值。科学技术的发展，国家有关的能源政策、环保政策等，都可能对设备的评估价值产生影响。

（3）机器设备评估注意事项

①明确评估目的。这是确定评估对象、范围和选择评估价值类型的方法的关键。

②清查机器设备，明确评估对象，主要包括下列内容：

a．根据账面资料，清查核实机器设备实有量；

b．明确评估的是单台设备还是组合设备；

c．确定评估对象，主要是要划清机器设备与流动资产中低值易耗品的界限；还要划清机器设备与不动产的界限。

③对机器设备进行必要的鉴定，确定其适用性、可用度以及主要技术参数。

④研究确定评估方法，搜集和处理有关信息资料。

二、论述题

市场法定义，优缺点，适用前提，基本公式（数学模型）

答：（1）市场法定义

市场法，是指利用市场上同样或类似资产的近期交易价格，经过直接比较或类比分析以估测资产价值的各种评估技术方法的总称。市场法通常也被称为现行市价法。

（2）市场法优缺点

①优点

a．原理简单、易于理解和掌握；

b．能够客观反映资产目前的市场情况，其评估的参数、指标直接从市场取得，评估值更能反映市场现实价格，更能反映市场价格变动趋势；

c．评估结果易于被各方面接受和理解。

②缺点

a．对市场环境要求较为严格，需要有公开活跃的市场作为基础；

b．在进行影响因素比较、差异调整时，往往受评估人员主观因素的影响较大，这在一定程度上影响其评估结果的准确性；

c．该法只适用于以资产价值为基础的资产，不适用于专业机器设备和大部分无形资产，以及受地区、环境等严格限制的一些资产评估。

（3）适用前提

应用市场法进行资产评估，必须具备以下两个前提条件：

①需要有一个充分发育、活跃的资产市场

市场经济条件下，市场交易的商品种类很多，资产作为商品，是市场发育的重要方面。资产市场上，资产交易越频繁，与被评估资产相类似资产的价格越容易获得。

②参照物及其与被评估资产可比较的指标、技术参数等资料是可搜集到的

运用市场法，重要的是能够找到与被评估资产相同或相类似的参照物。但与被评估资产完全相同的资产是很难找到的，这就要求对类似资产参照物进行调整，有关调整的指标、技术参数能否获取，是决定市场法运用与否的关键。

（4）市场法的基本公式

市场法的评估思路可用公式表示为：

第三大部分　《财务管理学》（共45分）

一、简答题

1什么是年金？

答：年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等均表现为年金的形式。年金按付款方式，可分为后付年金（普通年金）、先付年金（即付年金）、延期年金和永续年金。

2什么是加权平均资本成本？

答：加权平均资本成本是以各类资本成本占企业全部资本的比重为权数，对各种资本成本进行加权平均确定的，故又称综合资本成本。

式中，WACC——加权平均资本成本；

k_i——资本i的个别成本；

w_i——资本i在全部资本中所占的比重；

n——不同类型资本的总数。

3影响股利分配的因素有哪些？

答：影响公司股利分配政策的主要因素有以下几种：

（1）各种约束

公司在确定其股利政策时，首先要考虑它所面临的各种约束。这些约束包括：

①契约约束。公司在借入长期债务时，债务合同对公司发放现金股利通常都有一定的限制。

②法律约束。为维护有关各方的利益，各国的法律对公司的利益分配顺序、资本充足性等方面都有所规范，公司的股利政策必须符合这些法律规范。

③现金充裕性约束。公司发放现金股利必须有足够的现金。如果公司没有足够的现金，则其发放现金股利的数额必然受到限制。

（2）公司的投资机会

如果公司的投资机会多，对资金的需求量大，则公司很可能会考虑少发现金股利，将较多的利润用于投资和发展。相反，如果公司的投资机会少，资金需求量小，则公司有可能多发些现金股利。因此，公司在确定其股利政策时，需要对其未来的发展趋势和投资机会作出较好的分析与判断，以作为制定股利政策的依据之一。

（3）资本成本

股份有限公司应保持一个相对合理的资本结构和资本成本。如果公司的股利政策选取不当，将导致公司的资本结构失衡，资本成本上升。因此，公司在确定股利政策时，应全面考虑各条筹资渠道资金来源的数量大小和成本高低，使股利政策与公司理想的资本结构和资本成本相一致。

（4）偿债能力

偿债能力是股份公司确定股利政策时要考虑的一个基本因素。现金股利分配是现金的支出，而大量的现金支出必然影响公司的偿债能力。因此，公司在确定股利分配数量时，一定要考虑现金股利分配对公司偿债能力的影响，保证在现金股利分配后公司仍能保持较强的偿债能力，以维护公司的信誉和借贷能力。

（5）信息传递

如前所述，股利分配是股份公司向外界传递的关于公司财务状况和未来前景的重要信息。公司在确定股利政策时，必须考虑外界对这一政策可能产生的反应。

（6）对公司的控制

如果公司股东和管理人员较为看重原股东对公司的控制权，则该公司可能不大愿意发行新股，而是更多地利用公司的内部积累。这种公司的现金股利分配就会较低。

4什么是盈亏平衡点？

答：盈亏平衡点，也称盈亏临界点或保本点。它是指收入和成本相等的经营状态，即边际贡献等于固定成本时企业所处的既不盈利也不亏损的状态。通常用一定的业务量来表示这种状态。其计算公式为：

或

5短期偿债能力评价指标？

答：反映企业短期偿债能力的两个主要指标为流动比率和速动比率。

（1）流动比率是指流动资产和流动负债之间的比率，其计算公式为：

这个比率越高，说明企业短期偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是，过高的流动比率可能意味着企业流动资产中的资金未能有效地加以利用，可能影响企业的获利能力。一般认为，生产企业合理的流动比率应该是2或者更高。

（2）速动比率是指公司的流动资产扣除存货之后的余额，与流动负债之间的比值，即速动比率是速动资产与流动负债之间的比值。其计算公式为：

通常认为速动比率应该等于或者大于1，正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。另外，还需注意，影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。

6什么是财务杠杆系数？

答：财务杠杆系数是指企业税后利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数，它反映了财务杠杆的作用程度。对股份有限公司而言，财务杠杆系数则可表述为普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数。其计算公式为：

式中，DEL表示财务杠杆系数；ΔEBIT表示息税前利润变动额；EBIT表示息税前利润额；ΔEPS表示普通股每股收益变动额；EPS表示普通股每股收益额。

上列公式可变换如下：

式中，I表示债务年利息；T表示公司所得税税率。

7什么是最佳资本结构？

答：最佳资本结构，是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时企业价值最大的资本结构，它应作为企业的目标资本结构。

从理论上讲，最优资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境经常发生变化，寻找最优资本结构十分困难。确定资本结构的方法可以有效地帮助财务管理人员确定合理的资本结构，但这些方法并不能当作绝对的判别标准。在应用确定资本结构的方法时，还应结合其他因素，以使资本结构趋于最优。

二、计算题

某债券面值为1000，票面利率8%，三年期限，每过半年付一次利息（6月30日与12月31日），2016年1月1日发行

1．市场利率为8%时，债券的价值

2．市场利率为10%时，求其在2016年1月1日的价值。

3．2017年市场利率12%，售价850，问该不该买。

略。