第八章　生产要素定价理论

1．决定厂商对于生产要素需求的因素有哪些？不完全竞争市场厂商对要素的需求与完全竞争市场厂商对要素的需求有什么不同？

答：（1）决定厂商对生产要素需求的主要因素有：生产要素的边际生产力、厂商投入的其他生产要素的价格与数量、厂商的技术条件以及运用生产要素产出的商品价格等。其中生产要素的边际生产力是最重要的因素。

（2）①在完全竞争的条件下，边际产量的价值决定厂商对于要素投入的需求。为了实现利润最大化的目标，厂商的要素投入量必须达到这样一点，在这一点，要素边际产量的价值等于要素的价格，即：VMP＝w，其中，w为生产要素的价格，该式显示了厂商利润最大化的均衡要素需求量。

②在不完全竞争市场条件下，根据利润函数：

利润函数对要素投入求一阶导数，并令导数值等于0，可以得到垄断者利润最大化的必要条件：MRP＝w。

③在商品市场为不完全竞争市场的情况下，厂商所面临的需求曲线是向右下方倾斜的，表示价格随着销售量的变化而变化，不像完全竞争的市场那样价格是常数。边际收益也不再像完全竞争情况下那样与商品的价格相等，边际收益随销售量的增加而递减。因此，不可能从边际产量的价值VMP导出生产要素的需求曲线，因为VMP的概念是建立在价格为常数的基础之上的。不完全竞争市场上，用边际收益产量MRP表示边际产品的价值。

2．什么是债券的有效收益率？怎样计算债券的有效收益率？为什么一些公司债券的有效收益率比较高，而另一些公司债券的有效收益率比较低？

答：（1）有效收益率是指为使得债券支付流现值与债券市场价格相等的利率。在已知债券的价格、债券的利息以及债券的期限的条件下所解出的债券收益率称为债券的有效收益率或回报率。通过比较债券有效收益率与其他投资回报率，例如股票的盈利率，投资者可以正确地选择投资机会。

（2）计算债券收益率，对于无到期日债券而言，假设债券价格为P，每年的利息收入为V，则债券的收益率为。对于具有到期日的债券而言，根据债券价格与债券收益率之间的关系，即：

可以求出债券的收益率。式中债券市场价格P与债券每年的利息收入V以及债券的到期日期都是已知的，通过插值法或者查表可以计算债券的收益率。

（3）由于风险不同，所以公司的有效收益率也不同。通常较高的风险要求有较高的收益率，通常较低的风险要求有较低的收益率。所以，一些公司债券的有效收益率比较高，而另一些公司债券的有效收益率比较低。

3．某完全竞争厂商可以以每月300元的价格雇佣工人，企业生产函数如表8-1所示。

表8-1　某完全竞争厂商的生产函数

如果每单位产品售价为5元，厂商每月应雇佣多少工人？

解：根据题目条件，则厂商的边际产量以及边际产量价值如表8-2所示。

表8-2　厂商的边际产量以及边际产量价值

根据厂商利润最大化的均衡条件：VMP＝w，厂商每月雇佣三个工人可实现最大化均衡条件。

4．假定有A、B两种类型的资产可供投资者选择，两种资产都产生两年期的收益。资产A一年后可以给投资者带来1000元的收益，两年后可以给投资者带来的收益仍是1000元。资产B一年后可以给投资带来800元的收益，两年后可以给投资者带来1225元的收益。如果市场利率是10%，投资者应该选择哪一种资产？如果市场利率是15%，投资者应该选择哪一种资产？

解：（1）如果市场利率为10%，根据投资的净现值公式：

比较二者知，应该选择资产B。

（2）如果市场利率为15%，则资产A和B的折现值为：

比较二者，知当市场利率为15%时，依然应该投资资产A。