3.3　考研真题与典型题详解[视频讲解]

一、单选题

1．杜邦财务分析体系的核心指标是（　　）。（浙江财经学院2011金融硕士）

A．总资产报酬率

B．可持续增长率

C．ROE

D．销售利润率

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【答案】C

【解析】杜邦分析体系是对企业的综合经营及经济效益进行的系统分析评价，其恒等式为：ROE=销售利润率×总资产周转率×权益乘数。可以看到净资产收益率（ROE）反映所有者投入资金的获利能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，是一个综合性最强的财务比率，所以净资产收益率是杜邦分析体系的核心指标。

2．影响企业短期偿债能力的最根本原因是（　　）。（浙江财经学院2011金融硕士）

A．企业的资产结构

B．企业的融资结构

C．企业的权益结构

D．企业的经营业绩

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【答案】D

【解析】短期偿债能力比率是一组旨在提供企业流动性信息的财务比率，有时也被称为流动性指标。它们主要关心企业短期内在不引起不适当压力的情况下支付账单的能力，因此，这些指标关注企业的流动资产和流动负债，但短期偿债能力比率的大小会因行业类型而不同，影响企业短期偿债能力的最根本原因还是企业的经营业绩。

二、多选题

下列指标中比率越高，说明企业获利能力越强的有（　　）。（南京航空航天大学2011金融硕士）

A．资产负债率

B．资产净利率

C．产权比率

D．销售毛利率

【答案】BD

【解析】盈利性指标有：销售利润率、资产收益率（ROA）以及权益收益率（ROE）。AC两项均是用来评估资金结构合理性的指标。

三、概念题

1．长期财务计划（浙江财经学院2011金融硕士）

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答：长期财务计划主要是指预算期在一年以上的计划，一般为企业经营战略预算。企业长期财务计划是企业经营过程各个方面的资金变动的综合反映。广义上的长期财务规划还包括销售预算、生产预算、销售成本预算、直接材料成本预算、直接人工成本预算、制造费用预算、管理费用预算等。长期财务计划按照计划的编制方法可以分为固定预算、弹性预算、零基预算、滚动预算等。

2．市盈率（华南理工2011金融硕士；中央财大2009研）

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答：市盈率（PE）又称市价与每股盈余比率、本益率，指每股价格与每股收益的比率。其中，每股盈余=净利润/发行在外的股份总数。

市盈率是衡量公司普通股市价高低的重要指标，也是投资者进行投资决策、发行人确定发行价格的重要参照指标，同时该指标衡量了股份制企业盈利能力。它将股价与每股收益进行比较以反映投资者对每1元净利润所愿支付的价格。这一比率越高，意味着公司未来成长的潜力越大。一般说来，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之，每股收益越低，市盈率越高，投资风险也就越大。在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大；反之，市价越低，市盈率越低，风险也就越小。

四、简答题

1．为什么说股东权益报酬率是杜邦分析的核心？（青岛大学2009研）

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答：杜邦分析法主要利用几种主要的财务比率之间的关系来综合分析企业的财务状况。杜邦系统主要反映了以下几种主要的财务比率关系。

（1）股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系

股东权益报酬率＝资产净利率×权益乘数

（2）资产净利率与销售净利率及总资产周转率之间的关系

资产净利率＝销售净利率×总资产周转率

（3）销售净利率与净利润及销售收入之间的关系

销售净利率＝净利润÷销售收入

（4）总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系

总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额

杜邦系统在揭示上述几种关系之后，再将净利润、总资产进行层层分解，这样就可以全面、系统地揭示企业的财务状况以及财务状况这个系统内部各个因素之间的相互关系。

在整个杜邦分析系统中，股东权益报酬率（也称为权益收益率或权益净利率）是一个综合性极强、最有代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心。企业财务管理的重要目标是实现股东财富的最大化，股东权益报酬率反映了股东投入资金的盈利能力，这一比率反映了企业筹资、投资和生产运营等各方面经营活动的效率。股东权益报酬率取决于企业资产净利率和权益乘数。资产净利率主要反映企业运用资产进行生产经营活动的效率如何，而权益乘数则主要反映企业的财务杠杆情况，即企业的资本结构。

五、计算题

某企业上年度末财务报表有关指标如下：流动资产为792万元，流动比率为1.8，速动比率为1.1，现金比率为0.5，流动资产周转率为3次，存货周转率为5次。

要求：

（1）计算该企业年末存货和应收账款数额。

（2）计算该企业上年度销售收入、销售成本及利润额。（中南财大2005研）

解：（1）流动负债＝流动资产/流动比率=792÷1.8＝440（万元）；

（流动资产－存货）＝流动负债×速动比率=440×1.1＝484（万元）；

存货＝792－484＝308（万元）；

现金及现金等价物＝流动负债×现金比率=440×0.5＝220（万元）；

应收账款数额＝流动资产-存货-现金及现金等价物=484－220＝264（万元）。

（2）企业上年度销售收入＝流动资产×流动资产周转率=792×3＝2376（万元）；

销售成本＝存货×存货周转率=308×5＝1540（万元）；

利润额＝销售收入-销售成本=2376－1540＝836（万元）。

六、论述题

1．结合反映企业短期偿债能力的财务比率，简述比率分析法的局限性。（中南财大2006研）

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答：（1）比率分析法是财务分析的最基本、最重要的方法。比率分析法实质上是将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。比率分析以简单、明了、可比性强等优点在财务分析实践中被广泛采用。虽然比率分析被认为是财务分析的最基本、最重要的方法，但应用比率分析法必须了解其局限性：①比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动；②很难综合反映比率与计算它的会计报表的联系；③比率给人们不保险的最终印象；④比率不能给人们会计报表关系的综合观点。

（2）以短期偿债能力为例，短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。流动负债是将在一年内或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分负债对企业的财务风险影响较大，如果不能及时偿还，就可能使企业面临倒闭的危险。一般来说，流动负债需以流动资产来偿付，特别是它通常需要以现金来直接偿还。因此，可以通过分析流动负债与流动资产之间的关系来判断企业短期偿债能力。

①静态分析的财务比率主要有流动比率、速动比率和现金比率。这些比率反映了企业短期偿债能力，比率数值越高，说明企业的短期偿债能力越强。

②动态分析的财务比率主要有现金流量比率、近期支付能力系数和速动资产够用天数。a．现金流量比率是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率。b．近期支付能力系数即近期可用来支付的资金与近期需要支付的款项的比率，反映的是近期（例如十天内）的支付能力。c．速动资产够用天数指现有速动资产可以支持企业日常现金支出的天数。同样，这些比率的数值越高，企业的短期偿债能力越强。

然而以上所述的这些比率并不能反映可能发生的变化和变化趋势，还需要借助于应收账款周转率、应付账款周转率和存货周转率的分析为反映短期偿债能力的动态变化提供重要的参考。因此，短期偿债能力的财务比率只是反映有关因素的数学比率，体现的仅仅是账面上的支付能力，很难反映与其会计报表的联系，不能给人们会计报表关系的综合观点；更进一步，企业管理人员出于某种目的，可以运用各种方式人为调整有关比率，自然给人们不保险的最终印象。