二、新三板具有融资功能

挂牌公司可以通过定向发行来融资。从既有的成功定向发行的例子看，少则可以融资三五百万，多则可以融资三五千万。挂牌公司定向发行股票，可申请一次核准，分期发行(即“储架发行”制度)。定向发行后股东累计可以超过200人，股东人数超过200人的公司也可以继续定向发行。公众公司向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的，或者公众公司在12个月内发行股票累计融资额低于公司净资产的20%的，豁免向中国证监会申请核准，但发行对象不能是社会公众，而仅限于公司股东，公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工，以及符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者及其他经济组织。不符合豁免条件的，则需要向中国证监会申请核准。

这有以下三方面的突破:

一是股东人数可以突破200人，增加了投资者基础。

二是股转系统提供了一个平台，便于挂牌公司展示自己，也便于投资者找到挂牌公司。对于非挂牌公司，私募股权投资者要投资这些企业，要进行详尽的尽职调查，涉及法律方面、财务方面、业务方面等等，要耗费巨大的财力和物力。私募股权投资者A尽职调查后，私募股权投资者B又来了，再尽职调查一遍。C、D接着又来了，重复的尽职调查，不但使私募股权投资者代价高昂，而且被投资企业疲于应付，同样的资料复印了一遍又一遍……但公司挂牌后就不用重复尽职调查了，因为已经有律师、会计师、券商做这些工作了，并且对外进行了披露，不能有虚假，否则证监会会查处，这就大大节约了投资者和企业的成本。对于非挂牌公司，私募股权投资者要投资这些企业，往往是通过别人的介绍才能找到拟融资的企业。但企业在股转系统挂牌后，所有的投资者都可以看到、找到和分析这些公司了，并且是实名的公司、真实的信息。这就像相亲，以前是“媒妁之言”，介绍的对象总是很有限，红娘的介绍也难免有夸大、虚假和隐瞒;而现在是上网(例如世纪佳缘或珍爱网)，可以认识很多对象，成本节约了，成功的机会增大了。但究竟能不能最后找到对象，还是要看你的素质、实力和潜力，也要看你的眼光高不高(定价如果高得离谱也照样卖不出去，成为“剩女剩男”)。正因如此，很多私募股权投资者专门拿出一部分资金，认购股转系统挂牌公司的定向发行。

三是便于做股权激励，留住核心员工，同时，企业通过股权激励计划也可以募集到一部分资金。