1.2 成交量的深层市场含义
美国著名的投资专家格兰维尔曾经说过：成交量是股票的元气，而股价是成交量的反映罢了，成交量的变化，是股价变化的前兆。
身处商品经济时代的投资者一定有过这样的经验：当商品处于供不应求的状态时，价格会上涨，销量一般会相应减少，因为人们的购买欲望会有所降低；当商品供大于求的时候，价格则会下跌，销量一般会相应增加，因为这时人们的购买能力增强了，购买欲望自然有所增强。这是商品价格与销量的反比关系，这一反比关系蕴含着深刻的经济学原理，我们可以称之为正常、健康的关系。
一旦商品价格与销量在实际情况中不是呈反比关系，而是呈正比关系时，如价格上涨同时伴随着销量的增加，我们就可以大胆地预测，这一趋势（即价格持续上涨且销量持续增加）将很难持续。股市中的成交量与股价变动方向同样也有一种正常、健康的关系，但是和“商品价格与销量”的反比关系不同，股市中的股价与成交量是正比的关系。下面，我们首先来看看在将股价波动这个因素考虑进来后，成交量能够体现出哪些市场含义。
1.2.1 成交量市场含义1——体现市场供求情况
如果不加以深入分析，成交量所提供给我们的只是简单的一个数据——成交数量，但是在结合了股价波动这个因素后，我们就会发现，成交量其实也是一种市场供求关系的体现。
当个股在某一价格区间波动时，这只股票的成交量直接反映出买卖双方在这个点位对股票价格的认可程度。当股票供不应求时，人潮汹涌，都要买进，成交量自然放大；反之，当股票供过于求时，市场冷清，买家稀少，成交量势必萎缩。
【提示】当股价上涨时，若没有大量的买家作为需求方出现，我们将会怀疑股价的上涨动力是否充足。同样，当股价下跌时，若只有少量的买家作为需求方出现，我们也有理由怀疑这些买家能否抵挡住股价的下跌。将股价变动方向与成交量相结合后，我们就能够判断出它们所体现出来的供求关系是向阻碍交易趋势发展还是向促成交易趋势发展。
图1-2是沙河股份（000014）走势图。从图中可以看到指数在稳步上升的过程中，突然出现一根放量阴线，当日成交量明显放大，虽然跌幅仅为0.64%，但是空方力量的强大得以体现，已经隐现回调的征兆。若不是在这一点位出现了严重的供大于求的情况，市场又怎会不计成本大肆出逃。
图1-2 沙河股份（000014）走势图
在此之前，我们可以看到股价稳步上扬，成交量温和放大，这说明即使价格涨了，买方力量依然较为充足，需求依然明显，但股市变化无常，在不知不觉中，供求关系已悄然改变，阴线进一步显现隐忧，阴线放量，供求关系一旦出现明显转变，就意味着趋势的转向。
1.2.2 成交量市场含义2——体现市场运行趋势
市场本身的买卖活动直接决定着个股的涨跌，根据量价分析的一般原理，趋势的发展通常需要放大的成交量来配合，这种放大的成交量正是大众集结的信号，只有当大众出现了有效的集结时，上涨或下跌的趋势才会在大众合力的作用下持续运行。
一旦大众的力量逐渐衰弱，成交量就很难再放大，股价连创新高，成交量却不见放大甚至减少，做多力量不足；股价探出新低，成交量却极度萎缩，做空力量衰竭；量价背离是市场逆转的信号，这种量价背离的现象说明价格的变动得不到成交量的配合，价格的变动趋势不能持久，这常常是市场趋势逆转的征兆。
成交量的暴涨往往是由许多人在同一时刻做出买进或者卖出的决定导致的，面对这种大规模的过快、过于集中的集结，我们一般要思考两个问题。
第一，因为市场上的参与者是有限的，而买卖人数突然增多，这种持续的买进或者卖出是否仍能继续下去，或者说还能延续多久，多空双方的实力是否发生反转性的倾斜，这些可以通过成交量的具体放大情况显示出来，所以通过成交量我们获得了关于趋势是否仍能继续或者说趋势是否即将结束的重要信息。
第二，无论是买进还是卖出，总有一方显示出强势，所以会造成价格的巨幅波动，究竟是上涨时的量能更大，还是下跌时的量能更大呢？做出正确判断，有助于我们看清多空双方的实力。
【提示】成交量是动力，价格走势是方向，量价分析的实质就是对动力与方向的分析。当股价上涨时，成交量逐步放大，是“众人拾柴火焰高”的表现；若股价仍在上涨，而成交量缩小了，这意味着上涨势头已到了“曲高和寡”的地步，是上涨趋势反转的信号；当股价下跌时，成交量大增，是“墙倒众人推”的表现；若股价持续下跌，而成交量越缩越小，反映跌势已差不多无人敢跟了，是下跌趋势反转的信号。
图1-3是上证指数（999001）走势图。第一波价升量增阶段的指数在成交量不断放大的推动下走高，这是真实的牛市状况，上涨途中成交量的温和放大是对这一趋势的确认，并且保证趋势的发展；而在之后的价升量减阶段出现了量价背离的情况，这源于指标股的强势拉升，其实这时大量个股已经不涨反跌，这是假牛市的状况，这段时间内出现的缩量上涨是成交量对趋势反转的预警，至少在后一个阶段可能会出现调整，也可以说成交量预示了随后的下跌趋势。投资者如果能看懂成交量是如何反映市场运行趋势的话，就可以在真正的牛市中做到持股不动，让利润“奔跑”，而在假牛市中尽早抛出，保住“胜利果实”。
图1-3 上证指数（999001）走势图