第4章　收购与反收购条款：“宝万之争”的启示

收购是资本市场常见的投资方式，也被视为重要的外部公司治理措施。企业可以自主创新，也可以通过收购创新型企业来实现。反收购条款可以帮助公司管理层抵御被并购威胁，专注于更高价值的长期创新投资，但也是被管理层用于保护职业生涯的防御手段。对于企业创新而言，收购与反收购条款会对其产生怎样的影响？采用更多反收购条款是否能更好地激励企业创新？哪些企业采用反收购条款更有助于提升企业价值？并购目标的选择与收购交易成败是否会改变并购方的创新产出？通过讨论这些问题，本章重点分析了收购与反收购条款对企业创新的影响及其作用机制，研究发现对于如何规范资本市场中的收购行为以激发企业创新活力、提升企业价值具有重要的理论和现实意义。