24条常胜规则
投资者要想在股票市场上取得成功，就必须为自己制定一套明确的规则，并遵照执行。下面给出的规则是我根据自己的经验总结出来的，任何人只要遵守它们就会获得成功。
当你决定进行一笔交易时，必须确信没有违背这24条规则中的任何一条，因为这些规则对于你的成功至关重要。当你“割肉”时，请对照这些规则看看你违反了哪一条，以免今后再犯类似的错误。你会通过自己的亲身实践和调查学习感受到这些规则的价值，观察和学习可以让你掌握一种可以在华尔街获得成功的正确而实用的理论。
资本的安全
你首先要考虑的就是如何保护自己的资本，以及尽可能确保交易安全进行。其实有一条规则是既安全又稳妥的，只要你愿意一直遵守它，就可以永保资金安全，并在每年的年末取得位居前列的增长。这条规则就是：将你的资金平均分成十份，保证在每次交易中，不冒险投入超过你资本的十分之一或百分之十。如果你从1000美元进步，那么你在第一次交易时就不应超过100美元，而且要用下止损单的方法来限制损失。手上有10股股票，损失3个点即30美元，比有100股股票却损失300美元要好得多。只要手里还有资本可供操作，你总能发现新的获利机会。如果开始时就冒巨大的风险，你的资本就会处境危险，而你的判断能力也会被削弱。谨遵这条规则进行交易，即使偶有损失，也不会让你心神不安。
止损单
我觉得我没必要一再重复提及使用止损单的好处，因为它是保护投资者和交易者唯一的安全阀。投资者或者交易者会设置止损单，而且十次中有一次恰好将止损单的委托价格设置在了顶部或底部，此后，他一直对这件事念念不忘，并说，“我是设置了止损单没错，可谁知股价正好下跌到委托价，或正好上升到止损点，随后市场就朝另一个方向行进了。”所以，下次他就不再使用止损单了。而他的经纪人也常常在他耳边念叨，说止损单就是个倒霉蛋，总能碰到转折点。然而，这个交易者忘了，十有八九止损单都是正确的，可以让他在市场与自己的期望背道而驰时及时离场，避免更大的损失。所以，如果哪次止损单让你错误地离场，那么，为了补偿这个错误，下面的九次它一定会发挥作用，使你正确地脱身。因此不要忘记设置止损单。
转变观念
智者总会转变观念，而愚者却不会。智者在作决定前会先进行调查，而愚者仅仅是作决定。在华尔街，不转变观念的人很快就会头脑僵化。但是，一旦你决定进行一笔交易而且有充足的理由，就不要无缘无故地做出改变。我所指的最重要的事是，不要在市场与你的判断背道而驰时更改或取消止损单。设置止损单来保护自己是你开始一笔交易时要做的头等大事，这绝对是一个明智之举。反之，要改变这个决定，那就是愚蠢的举动。我知道你之所以撤销已经设置的止损单，并不是出于什么正确的判断而是因为希望。但在华尔街，光靠希望只会使你赔钱。一旦你设置了止损单，而且中途不予撤销，那么十有八九，事实会将它能产生的最佳结果呈现在你面前——坚持这条规则的人将取得成功。这里我要重申，如果你不能遵守某一种规则，就不要投机炒股，否则必将血本无归。而在你必须遵守且永不能偏离的规则中，尤为重要的一条，就是在你交易的同时要设置止损单且不能中途撤销。
过度交易
历史会一再重演，这是人性的弱点导致的。一夜暴富的贪欲已让无数投资者付出了惨痛的代价。过度交易是炒股者身上最大的弱点，相信每位有经验的炒股者对此都深有体会，可是很多人仍然选择了放任自流，最终倾家荡产。我们必须战胜这个弱点，而止损单正是对付过度交易的良方。
保护盈利
保护盈利与保护资本同等重要。一旦你在某笔交易中获利，就绝不能让它化为乌有，变成损失。这条规则要求炒股者做到的不是绝对遵从，而且应当根据利润的大小来确定在何处设置止损单。下面我要给出了在一般情况下可以采用的最安全的规则：一旦一只股票朝着对你有利的方向运动了3点，就按原先的价格位置设置止损点，即使这个价格是个转折点也不例外。对于交易活跃、价格高起的股票，你可以等到它有4～5点的利润时，再将止损点改设在市场一旦反转而你正好打平手的地方。这样一来，你就可以将风险降到最低，将获利的可能性增至最大。只要股票朝对你有利方向的运动，你就必须紧跟着调整止损点的设置，这可以保护并增加盈利。
何时买入
知道什么时候买入是非常重要的，而且你必须依据某种规则或信号来作为你设置买卖单的时间依据。如果你仅凭主观印象判断市场正在接近底部或顶部，那么你会发现，70%的时候你都是错的。重要的不是市场今天会怎么走，或者你认为市场该怎么走，而恰恰是日后你期待获利时市场趋势的迹象是什么。
当一个股票到达低位或高位你想建仓的时候，就应当等到趋势已经向上或向下的信号出现。有时你会因等待而错过底部或顶部，但观望可以使你保全资金免遭损失，直至你有确定的理由相信自己不是在逆势而为。
你必须牢记，你的目的不是要获得多大的利润，或造成多大的损失。你必须抛开钱的问题。把全部的时间和精力投入到研判市场的趋势上来，顺应市场的趋势，让你的目标与市场保持一致。如果你能够保持与市场趋势一致，利润自会滚滚而来；而一旦判断失误，那么就启用古老而可靠的保护伞——一份止损单。
买卖太早或者太迟
投资者常常会过早地离场，因为他们已经持有股票很长一段时间，等待的就是股票交投活跃、价格上涨的时刻，所以会在股价第一次上升阶段就匆忙地全部卖出，这样做是错的。看看113页4阿奇逊公司（Atchison）、美国电报电话公司（AT&T）和纽约中央公司（New York Central）的波动图。
还有这样一类投资者，他们总是离场太迟，因为当大涨势来临时，他常捂着股票不放手，希望股价能够再创新高。可事实上，股价永远都不会到达他希望卖出的价格。于是，当股价开始第一次快速下跌时，他决定如果股票再次上升至前一个高点，就出货。结果，股票确实上涨了，但没有到达前一个高点，随后便掉头下滑，创出新低。此时，他再次在心里划定了一个他愿意卖出的价格，但这仅仅是一个“希望”的价位。此后，他眼睁睁地看着股票越跌越低，最终在股票已经从顶部跌了一大段后才清仓出货。永远等到看出趋势发生变化时再抛售股票，这并没有错，但是，一旦你确定趋势已在改变，就应做到毫不迟疑地清仓。对于这种类型的交易者来说，最好的规则就是使用止损单，即使委托价与期望的价位尚有10～20点的距离。
延误带来危险
在华尔街，是行动而不是延误才能产生利润。希望毫无用处，它根本不能让你在博弈中获胜。凭希望去赌一把的人总会输到倾家荡产。你必须停止依赖这种毫无用处的希望，开始思考。而且，思考也只是前提条件，你更需要做的是在正确的时间切实行动起来，否则再多的深思熟虑也没用。知道该什么时候行动，但又不动手，这同样于事无补。延误总是危险的。在市场中，犹豫或延误行动的时间越长，做出的判断就越糟，也就越可能犯错误。停滞意味着死亡与毁灭，行动才代表着生命与活力。无论是否看对了行情，光想不动，都无法保本赚钱。记住，延误总是危险的，立即采取行动，比相信一个不确定的时间要好很多。切忌不要在你感到忧虑或沮丧的时候进行交易，因为身心不适容易使你的判断出错。保持身心健康也是使投资者成功的规则之一，因为健康就是财富。
何时加码
加码有两种方法。一种是在市场取得突破进入新的波动区间，创出新高（新低）的时候立即加码买进（卖出）。在一个快速变动的市场中，当市场波动对你有利时，你可以在每上涨或下跌3、5或10个点时继续买入或卖出，具体是多少点要看你所交易的股票类别或加码的方法来决定。我的方法是要判断调整的位置，以及股票已经从短期的顶部调整了多少点，或从短期的底部反弹了多少点。找出这些调整是否已经达到3、5、7、10或12个点，你就可以在从顶部开始的调整中进行第一、第二、第三或第四次加码买进或卖出，这要根据过去的调整幅度等待3、5或10个点。反之，在熊市中这条规则同样适用。如果你从1924～1929年在通用汽车（General Motors）这只股票上遵循这条规则，你就会发现你的加码比相隔许多点买进或卖出要安全一些。
我的时间规则是测定第一次重要调整的时间，它会在你加码时为你提供帮助。例如，通用汽车从1924年开始上涨时仅调整了3周，所以每次当它从任何顶部调整2～3周时买入比较保险，直至它形成最终的顶部且主要趋势发生反转为止。这种方法测定调整的时间并计算出来相关数据，可以让你的利润得到大幅提高，使你紧跟股票的主要趋势，有时甚至可以长达数年，而你常常可以从中获得100～200点的利润。就像其他规则那样，这条时间规则只适用于活跃的市场行情中，对成交活跃、价格高起的股票尤其有效。
无论你使用哪种方法加码，应当永远设置止损单来保护你的利润。你获得的利润越多，能承受的市场波动空间就越大，可以容忍的市场转熊或调整的空间也越大，也就是说，你可以让将止损单的价位设置得离目前的市场价远一些，这样市场的一次自然调整就不会对你的加码有所干扰。比如，假设你已经抓住了一只上涨的股票，而且与你最初的买价相比已有了100点的利润。如果这只股票之前曾有过回调20点的时候，那么它就有可能在不影响主要趋势的情况下再次回调20点，所以，你可以将止损价设置在低于市价20个点，这样即使止损单成交，你的资本也不会遭受损失，而只是丢掉一部分账面利润罢了。但在加码的早期阶段，你的止损点设置可能就必须紧贴市价，以此来保护你的初始资本。
想盈利多少
大多数投资者都期待从投资买卖中获得暴利，他们从未停下来算过，如果在10～20年的时间中，每年获得25%的收益，意味着什么。如果从1000美元起步，每年获利25%，10年下来就是9313.23美元5。10000美元，年增长速率为25%，10年就是93132.26美元6。由此你可以发现，如果一个人不贪图暴利又操作稳健，那么在不是太长的一段时期里积累一笔财富还是很容易的。许多来华尔街的交易者都梦想着在一周或一个月内让资本翻倍，这是做不到的。市场的确会存在一些天赐良机，让你可以在一天、一周或一个月内大赚一笔，就算你碰到了这样的机会，赚得盆钵满溢，也决不能因此想入非非，臆想每天都有如此大幅的利润。要记住，在大多数情况下，市场都在正常波动，因此，在大多数时候你都不可能获得超常的利润。许多炒股者在买卖一只股票时既不考虑他们获利的机会有多大，也不考虑损失的可能性有多大，如果你也是这样，下面这句话就应当成为你的炒股规则之一：当你认为不可能获得多于3～5个点的利润，就不要进行买卖，除非你的止损单仅有1～2个点。一般来说，为了获得可能的3～5个点的利润，而冒损失3～5个点的风险是不值得的，至少要等到盈利的概率大于损失时再进行交易。当你认为仅可获利3～5个点时就不要入市，因为你可能判断失误，遭受这样大的甚至更大的损失。最好是等到股票以某种方式穿越阻力位，而且进入了产生更大利润和更久涨势的区位。跑差价的人至多只能得到一点小小的甜头，而永远赚不了大钱。请记住，要想在股市获得成功，你的利润就必须永远大于损失，而你的炒股规则必须能减小损失，累积利润。
该追加保证金吗
你完成一笔交易，同时也会存入相应的保证金，但之后股票的运行方向开始变得对你不利，而且经纪人就此要求追加保证金，那么，大多数时候，你要做的是不是存入更多的保证金，而是按市价卖出，或回补你的空头仓位。如果你已经存入了更多的保证金，那么就在你头脑清晰、判断力好的时候，把它用在新的或是有更充足理由的交易上。当交易者第一次追加了保证金后，90%的情况下，他都会死捂这只股票，然后就会接到第二个甚至第三个要他追加保证金的通知，而且只要还有钱他就会不断追加，直到这只股票上损失了他所有的资本。如果经纪人不得不通知你追加保证金，那么一定是有什么地方不对头，你最好的做法就是清仓离场。
联名账户
如果可以避免，就不要开联名账户，或与他人合伙炒股。当两个人拥有一个共同的账户时，他们可能在何时买入股票，或是何时卖空，甚至建仓的时机上都不会产生分歧，但麻烦接着就来了——在平仓时，他们很少能因获利而在出手的时间和价格上取得一致，结果就会在平仓时犯下错误：因为其中一个人不想退出，所以另一个人也只能选择捂住股票，最终市场发生了反转，原先的交易行情变得对他们不利了，此时，他们只能继续持仓，希望市场能出现转机，最终，在一个以共同赢得开始的交易上受挫。光是一个人炒股就已经不容易了，让两个人保持一致并在股市中共同操作只会使难度翻倍。两人合作炒股要想取得成功只有一个办法，那就是让一个人负责买进和卖空，而另一个人专门负责下止损单，其他什么都别管。这样一来，即使犯错，止损单也可以对他们两人都起到保护作用。此外，让一个人和他的妻子开设联名账户也不是什么好主意。出入市的行动应由一个人来拍板，这个人必须学习在股市中如何行动，尤其是如何迅速地行动，而且在买卖过程中不受合伙人的影响。
交易者不愿意知道什么
普通投资者不愿听到让他们感到痛苦的事实，他们需要那些能迎合他们希望的东西。当他们买入一只股票后，就相信所有的消息、传闻、评论和谎言都在支撑股票上涨，但如果给他看对这只股票不利的报告，或是有人告诉他关于这只股票的不利消息，他就会充耳不闻，视而不见。但是只有事实才能帮助他，他也必须相信事实，而不是那些可以为他构筑希望，并在最后带来损失的东西。一个投资者在犯了一次错误后往往都会说：“下次我不会再犯同样的错误了。”但他最终总是重蹈覆辙，这就是为什么我们经常在华尔街看到菜鸟们跟着老股民学习，结果却一再犯老股民们曾经犯过的错误的原因。在华尔街，人们很少谈论自己在股市赔钱的实情。无论是大户还是散户，总喜欢将自己挣钱的经历挂在嘴边，夸大他们的成功交易，而对如何损失赔钱则闭口不谈。因此，当无知的菜鸟初入华尔街时，总被迷惑得以为这里只可能产生利润，而不是故事的另一面，即在华尔街曾经蒙受多少损失，而这才能真正帮助他们，防止他们犯下同样的错误。新股民应该知道，在华尔街，90%以上的炒股失败都是因没有设置止损单和过度交易引起的。因此，要想在股市中赚钱，就必须采用一种战胜已经导致他人破产的弱点的方法。
人性的弱点
很多投资者在赚钱时，都会感到喜不自胜，认为自己的判断是正确，而且全凭自己的本事。而当他们赔钱的时候，态度可就完全不一样了：他会找借口，安慰自己说其实本可以赚钱的，赔钱是因为发生了意外，再或是因为轻信了别人的建议，他们不停地怨这个，怨那个，找出各种“如果”“而且”“但是”来为自己开脱，但就是不会从自己身上找原因，总之，就不是自己的错，这是为什么他会再次犯错误并招致损失的原因。
投资者必须设法自救，并从自己而不是他人的身上寻找损失的原因，因为他如果不这样做，就永远不会克服自己的弱点，毕竟，是你自己的行为造成的损失，因为是你在进行的交易。你必须寻找内在的原因，并进行改正。这样你才会取得成功，别无他路。
造成投资者赔钱的一个主要原因就是他们从不自己思考，而是让别人替他们思考，或者听从于别人的建议，而这些人的建议或判断并不比他们自己的高明多少。要想取得成功，就必须亲自进行调查和研究。除非你从一只菜鸟变成了一名独立思考者，并不断丰富自己的知识，否则你会犯其他菜鸟犯过的错误——在不断催缴保证金的声音中割肉出局。只有在你懂得独立、懂得帮助自己的时候，别人才能帮助你，或是告诉你如何帮助自己。
我可以教给你这世上最好的炒股规则以及研判股票位置的最佳方法，但你还是会因为人的因素，也就是你最大的弱点，而输掉账户上的钱。你没能遵守规则，只是凭希望和恐惧而不是事实交易股票；你犹豫不决，你失去耐心，你仓促行动，你延误时机。是你自身的人性弱点导致了失败，但你却将责任推给市场。永远记住，赔钱是你自己的过错，而不是市场的行为，或市场操纵者的行为导致你的损失。因此，只有努力遵守规则，才能避免那些注定要失败的投机行为。