前言

PREFACE

人之所以犯错误，不是因为他们不懂，而是因为他们自以为什么都懂。

——卢梭

世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。

——索罗斯

我在信息产业从事研究十多年，后来又进入资本市场从事科技行业投资研究，在这一过程中有一个深刻的感觉，即我们处在一个最好的时代，同时又处在一个最不确定的时代，在这个时代，一切都在变得更快，消失得更快。TMT行业和相关公司正在产业发展与资本市场中发挥着巨大的作用，然而，包括TMT在内的新兴产业最后战胜市场的要素与法器也在随着社会与产业发展不断地变化着，其导致的结果就是TMT行业公司估值的变化是最大的红利也是最大的风险。尽管道路是曲折和漫长的，但不管是对实业还是对资本来说，TMT行业都是未来发展的核心和希望。在投资的过程中，我们需要理性地看待产业和资本，以公司发展为核心，不要被情绪冲昏头脑，更不要不考虑公司的财务状况而做不切实际的幻想。

作为研究人员，我们要以可持续发展的思维看待科技行业的产业发展与资本投资，尽可能地识别行业发展和企业生存的核心要素，以未来的可持续回报为基础构建自己的投资理念。我们有责任与义务去发现那些伟大的、值得投资的公司，为投资者、为产业、为社会做出自己的贡献。

写这本书的目的是让科技行业的研究者和投资者了解TMT行业和投资逻辑的变化：在各种技术的广泛融合和深度应用，培育新产业、新业态、新模式成为必然的情况下，资本市场的估值体系正发生着改变，随着推陈出新速度的加快，估值分化变得更加严重。没有永远伟大的公司，只有暂时伟大的公司——只有那些沉下心来，把握时机买入并坚持时间换空间的人才会取得最终胜利。

最后，非常感谢在本书出版过程中，团队成员、产业领域的专家学者、资本市场资深大佬以及家人朋友给予我的支持和鼓励。感谢本书的合作者以及出版社的编辑，当然也感谢我自己最后有勇气来完成这本书。欢迎各位读者批评与指正。

马军

2017年9月