第一节 企业的贷款需求与贷款种类

一、贷款的种类及其特殊性

贷款是商业银行出借给贷款对象并按约定利率和期限还本付息的货币资金。在银行从事贷款业务过程中，出借资金的银行称为贷款人，而借入资金的贷款对象称为借款人。

贷款是银行授信的重要方式之一，但授信的概念更加宽泛。授信是指商业银行向客户直接提供资金支持，或者对客户在有关经济活动中可能产生的赔偿、支付责任做出保证，包括贷款、贷款承诺、承兑、贴现、证券回购、贸易融资、保理、信用证、保函、透支、拆借、担保等表内、表外业务。

（一）贷款的种类

贷款可以按照不同标准划分为不同的贷款种类，其主要分类方法包括：

（1）按借款人性质，贷款可分为公司贷款和个人贷款两类。公司贷款，又称企业贷款，是以企业单位为对象发放的贷款，主要包括流动资金贷款、票据承兑与贴现、固定资产贷款、项目贷款、房地产开发贷款、银团贷款等；个人贷款是指以自然人为借款人的贷款，主要包括个人住房贷款、个人汽车贷款、个人综合消费贷款、个人助学贷款、个人创业贷款等。

（2）按贷款的期限，贷款可分为短期贷款、中期贷款和长期贷款三类。短期贷款是指贷款期限在1年以内（含1年）的贷款；中期贷款是指贷款期限在1年以上（不含1年）5年以下（含5年）的贷款；长期贷款是指贷款期限在5年（不含5年）以上的贷款。

（3）按有无担保，贷款可分为信用贷款和担保贷款两类。信用贷款是指没有担保、仅依据借款人的信用状况发放的贷款；担保贷款是指由借款人或第三方依法提供担保而发放的贷款。按照具体担保方式，担保贷款又可分为保证贷款、抵押贷款、质押贷款三种。

（4）按照银行贷款的资金来源以及贷款中银行所承担的风险划分，贷款可分为自营贷款和委托贷款两类。自营贷款是指银行以合法方式筹集的资金自主发放的贷款，其风险由银行承担，并由银行收回本金和利息。委托贷款则是指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金，由贷款人（即受托人）根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款。委托贷款的贷款人（受托人）只收取手续费，不承担贷款风险。

（二）贷款的特殊性

贷款的特殊性主要表现在两个方面：从银行的角度来看，贷款是其资产的主要形式和收入的主要来源；从借款人的角度来看，贷款是其外部融资的重要方式。从银行角度来看，贷款的特殊性主要体现在贷款与商业银行的另一种主要资产形式——债券投资——的差别上，我们将在本书第八章对此进行详细讨论。下面我们主要从借款人的角度，通过贷款与借款人的另外两种外部融资方式（发行股票和发行债券）的比较，说明贷款的特殊性。

1．贷款与发行股票的比较

与股票这种股权性融资方式相比，贷款是一种债务性融资。股权性使股票能改善企业的资本结构，降低企业因为高负债、高财务杠杆引起的破产风险，进而降低企业债务性融资的成本。但债务性则使贷款具有如下优势：

（1）直接资金成本低。从资金提供者的角度来看，购买股票的风险要远远大于发放贷款的风险，所要求的回报相应的也就更高。因此，贷款的利息率要比股票的红利率低。

（2）税务负担低。贷款的利息是在缴纳所得税前支付，而股票的股息是在税后支付。因此，考虑到税务成本，企业以发行股票方式融资的实际成本更高。

（3）控制权不分散。企业借入贷款，原有股东对企业的控权并不受影响，但企业发行股票，原有股东的控制权将依据新发行股票所占比例而减少。

同时，贷款的融资费用要比发行股票的融资费用低得多。企业发行股票需要经营改制并设立股份公司、上市辅导、申报与审核、发行与上市等一系列程序，在此过程中需要聘请证券公司、会计师、审计师、律师等中介机构和专业人士，需要刊登大量广告，进行大量宣传推广活动。因此，发行股票的融资费用非常高。

2．贷款与发行债券的比较

相对于同属债务性融资的债券方式来说，贷款融资最突出的优势在于非标准化。从典型意义上来说，银行所发放的每一笔贷款都是根据借款人的具体需要来设计的，无论是贷款的金额、期限、利率，还是其提款和偿还安排，都是与借款人独特的未来现金流相对应的。同时，银行发放贷款时的信息依据和调查、审查、发放、回收过程，也都是非标准化的。正是这种非标准化的特征，使得贷款这种工具能够满足客户的差异化需求，并且适合于所有规模、所有类型的企业，同时也适合于普通消费者。

与银行贷款的非标准化形成鲜明对照的是有价证券（债券、股票）的标准化。无论是证券本身的金额、期限、价格确定方式，还是证券发行、交易的条件，都是标准化的，甚至证券交易方式也是可以部分标准化的，比如证券交易中的技术分析，实际上就是一种部分标准化的交易方式。

对于具有巨额资金需求的大型企业来说，债券提供了一种可能比贷款成本更低的融资方式。但相对于标准化的债券（以及股票）来说，非标准化的贷款除了前述能够满足客户的具体需要以外，还具有如下明显优势：

（1）无巨额标准化成本。证券的标准化存在巨大的成本（如承销费、印刷费、律师费、发行手续费等），而且这种成本中相当大的一部分是固定成本（即不随筹资金额的大小而变化），这就使得证券融资只适用于大企业的巨额融资需求（以分摊巨额标准化成本），而不适合于小企业，更不适合于普通消费者。相对来说，非标准化贷款在这方面的成本要低得多。

（2）获得融资的难度较低。企业作为债务人的融资需求要得到满足，债权人必须了解其投资项目，并相信该项目具有良好的发展前景。对于非标准化的贷款来说，一个项目要获得资金支持，只要让银行相信这是个好项目（而且经营者诚实可靠）即可，而通常情况下，又只要使银行中负责这笔贷款的信贷员（以及审贷委员会）得出这一结论即可，这就使得借款人要获得贷款所需要的时间比较短，所需要支付的除贷款利息之外的融资费用也较低。但对于标准化的证券来说，一个项目要获得资金，则必须使在数量上一般来说非常巨大的投资者普遍认可这个项目，而这往往要花很长的时间、很高的成本。

（3）可同时获得银行提供的咨询服务。花旗银行前首席执行官沃尔特·瑞斯顿曾经说：“一个出色的银行家应该是借款人的咨询专家。”借款人在获得非标准化的贷款时，还可以获得银行信贷人员的经营管理咨询服务，这对中小企业来说价值更高。马丁·迈耶（Martin Mayer）在其《大银行家》中这样描绘银行在对小企业发放贷款时所起到的咨询作用：“一个小企业主现在找到的不仅是一位愿意为他提供贷款的人，还是一位工作效率高，具有丰富知识，态度慷慨耐心，极愿意提供支持、保护和建设性意见，容易接近，让人感激，价格合理的咨询专家，同时还是一位为小企业宣传呐喊的鼓动家。”

（4）在出现财务困境时银行的救助。当企业财务出现问题、陷入困境以后，银行可以采取贷款重组、业务重组、资产重组、管理重组、机构重组等措施，与借款人密切协作，共同解决所出现的问题。而以标准化证券获得融资的企业在出现问题时，证券持有者大多“用脚投票”，退出该企业，不仅不能帮助企业解决困难，往往还使企业陷入更深的困境。

二、企业的资产循环与贷款需求

（一）企业的资产循环

企业的经营活动是一个资产循环，是一个现金转换成资产、资产再转换成现金且不断重复的过程。对于不同类型的企业来说，资产循环的复杂程度是不同的。生产型企业的资产循环是从现金开始，经过购买原材料、存货、应收账款，最后再回到现金；而批发型企业的资产循环没有原材料这一环节；服务型企业的资产循环除了没有原材料这一环节以外，也没有存货这一环节；而零售型企业的资产循环只包括现金和存货两个环节。我们下面主要以生产型企业为例，进一步深入讨论企业的资产循环及其贷款需求。

企业的资产不仅包括流动资产（现金、原材料、存货、应收账款等），还包括固定资产。因此，把企业全部经营活动当做一个整体的资产循环，也应将固定资产的循环融入其中。也就是说，按照资产循环中资产的主要形态，可以将企业的资产循环分为两类，一类是流动资产循环，另一类是固定资产循环。由于只有流动资产（原材料）和固定资产的结合才能生产出产品，并形成存货，最后通过销售转换成应收账款和现金，因此，固定资产循环和流动资产循环实际上是紧密融合在一起的。也就是说，在时间上，固定资产循环和流动资产循环是同时进行的。

1．流动资产循环

流动资产循环是从企业购买原材料开始，到最后销售产品、收回现金为止。这里需要注意的是，在流动资产循环中，企业并不总是运用现金来购买原材料，有时候也可以利用供应商提供的商业信用以赊购的形式获得原材料，这时就会形成应付账款。应付账款实质上是一种现金的替代品，在功能上相当于现金，也能使企业获得投入生产所需要的原材料。因此，启动企业整个资产循环的可能是应付账款而不是现金。包括应付账款的流动资产循环周期也称为营业周期。我们可以用图4-1来予以说明。从图4-1中我们可以看到，流动资产循环周期（即营业周期）等于存货循环周期加上应收账款循环周期，而流动资产循环周期减去应付账款循环周期即为需要占用现金的狭义的现金循环周期。

2．固定资产循环

固定资产循环是从企业运用现金（以及应付账款）购买固定资产开始，再通过折旧方式将固定资产原值不断融入存货之中，一直到最后以销售收入的形式最终收回购买固定资产的现金（及利润）为止。

相对于流动资产循环来说，企业固定资产循环有着完全不同的特点，这主要表现在如下三个方面：

（1）固定资产循环周期长。由于固定资产的一个重要特点是使用时间长，无论是机床、汽车和船只，从购置到报废可以使用几年、十几年，而像厂房等固定资产使用的期限更长，在生产经营过程中，反复多次执行职能而保持实物形态不变。因此，固定资产一般要经过若干营业周期才循环周转一次。而流动资产在一个营业周期中就循环周转一次。因此，流动资产的循环周期一般不超过一年，有的甚至只有几个月。通常情况下，一个固定资产循环一般要包括多个流动资产循环。

（2）固定资产是一次性投资、逐渐收回。企业购建各项固定资产的投资一般是一次性的，因为厂房、机器设备等必须一次性购建完成才能使用；但由于固定资产不可能在一个生产周期磨损殆尽，而是在多个生产周期内发挥作用，因此，固定资产的投资是随着产品的逐渐销售而逐渐收回的。相对来说，流动资产的投资大多是一次性投资，并且随着产品的销售而一次性收回。

（3）固定资产投资的收回和实物更新在时间上分离。固定资产投资是随着固定资产的使用，通过企业逐渐提取折旧来收回的，但其实物更新则是在固定资产无法使用时，利用提取的折旧积累进行重新购建来实现的，两者在时间上是分离的。而流动资产投资的收回与实物形态的转移一般是同步发生的。

（二）企业资产循环中的现金缺口与贷款需求

为了维持流动资产循环和固定资产循环联合构成的企业资产循环的正常运转，企业需要以不同的方式获取现金，以满足各种各样的现金支付需要。企业获取现金的方式很多，包括发行股票、企业经营利润、发行债券、销售资产等，同时，还可以以增加应付账款、减少应收账款的形式减少对现金的需求。但是企业所有这些方式都是有成本的：以发行股票、债券等方式获取现金的成本是显而易见的；销售资产可能会影响企业的正常运行，并遭受资产折价损失；增加应付账款可能需要支付更多的价款；减少应收账款（即减少赊销、增加现金销售）又可能不得不降价，或者导致销售数量的下降。这样，从成本效益比较的角度，企业的资产循环产生了现金缺口。

相对于前述这些高成本的方式来说，银行贷款的成本可能更低。在这种情况下，贷款就成了弥补企业资产循环中现金缺口的最好方式。实际上，弥补企业资产循环中所出现的现金缺口，正是银行贷款的基本功能。银行贷款的目的就是为了使企业的资产循环正常运转。同时，由于偿还银行贷款的是现金。因此，融入银行贷款的企业资产循环的正常运转，是银行贷款安全的前提和保障。正是在这种背景下，研究企业的资产循环，寻找其间所存在的现金缺口，是商业银行设计贷款种类、满足企业借款需求的起点，并贯穿于银行贷款业务的始终。

与企业资产循环所包括的两类循环相对应，企业资产循环的缺口也包括两类：一类是对应流动资产循环的流动资金缺口，一类是对应固定资产循环的固定资金缺口。为了满足这两类现金缺口的贷款分别称为流动资金贷款和固定资产贷款（或称项目贷款）。

具体来看，在流动资金贷款方面，银行主要是为企业的存货和应收账款进行融资，为存货融资的有存货质押贷款，为应收账款融资的有票据贴现、应收账款质押贷款等，而一般性的流动资金贷款既为存货融资，也为应收账款融资。固定资产贷款则是专门为企业进行固定资产投资而发放的贷款。

无论是流动资金贷款还是固定资产贷款，其具体结构都因企业资产循环的不同而呈现出完全不同的特征。比如，企业的流动资产循环呈现出不同的随机性和不规则性。因此，就产生了单位活期存款账户透支、可循环使用信用额度等贷款形式。而在固定资产循环中，现金通常是逐步收回的。因此，固定资产贷款也通常采取分期偿还的形式，而在另外一些情况下，现金投入也是分期、分批的，所以固定资产贷款也有分期提取的。总体来说，银行贷款的形式和结构完全取决于企业资产循环的特征，在企业需要对外支付现金时，银行就可以发放贷款给企业，而当企业有现金流入时，银行就可以收回贷款。图4-2和图4-3分别显示了企业流动资产循环、固定资产循环与银行贷款之间的关系。

三、企业贷款的种类

企业资产循环的构成和特征决定了商业银行企业贷款的主要形式是流动资金贷款和固定资产贷款。其他类型的贷款形式，如房地产开发贷款、高校贷款、银团贷款、国际贸易融资、专业融资等，在本质上与这两类贷款是一样的，都是为了维持借款人资产循环的正常运转，只不过由于借款人类型、规模、现金流特征、担保品种类等的不同，才单列开来。

（一）流动资金贷款

流动资金贷款是为了弥补企业流动资产循环中所出现的现金缺口，满足企业在生产经营过程中临时性、季节性的流动资金需求，或者企业在生产经营过程中长期平均占用的流动资金需求，保证生产经营活动的正常进行而发放的贷款。

1．企业的流动资金需求

企业在生产经营过程中的流动资金需求包括两大类，一类是中长期需求，一类是短期需求，其中短期需求又包括季节性需求和临时性需求两大类。

企业在任何时点上，都需要保持一定量的流动资产，其存在形式包括现金、存货、应收账款等等，这就形成了企业对流动资金的中长期需求，而且随着企业规模的扩大，流动资产的绝对额也会不断上升，对流动资金的中长期需求也会不断增长。

同时，企业的流动性资产也会因为季节性、临时性因素的影响而出现变化，企业流动资金的需求也会随之发生变化。从季节性因素来看，工业企业受自然季节的影响，在原材料储备、产品生产、产品销售和运输等方面会出现规律性的变化，比如造纸、卷烟、纺织、制糖等以农副产品为原料的轻纺工业企业，在农作物收获季节，需要大量收购和储备稻草、烟叶、原棉、甘蔗等存货；而商业企业在销售旺季（如春节）到来之前，需要增加季节性的存货储备，并支付大量的业务费用。从临时性因素来看，一些事先难以预料的客观因素引起企业生产经营活动发生变化，比如宏观经济政策、自然灾害等导致企业销售下降，市场竞争加剧导致存货或应收账款增加等等。

季节性因素的影响，使得企业的流动资金需求会随着季节的变化而出现具有一定规律的周期性波动，而临时性因素的影响又使企业流动资金的需求呈现出随机性的特点。

企业的流动资金需求可以用图4-4来表示。

2．流动资金贷款的分类

（1）按期限划分

为了满足企业上述不同流动资金需求，流动资金贷款按期限可分为临时流动资金贷款、短期流动资金贷款和中期流动资金贷款。

①临时流动资金贷款：期限在3个月（含3个月）以内，主要用于企业一次性进货的临时性资金需要和弥补其他支付性资金不足。

②短期流动资金贷款：期限在3个月—1年（不含3个月，含1年），主要用于企业正常生产经营中周期性、季节性资金的需要。

③中期流动资金贷款：期限在1—3年（不含1年，含3年），主要用于企业正常生产经营中经常占用的长期流动性资金需要。

（2）按方式划分

流动资金贷款按贷款方式可分为流动资金整贷整偿贷款、流动资金整贷零偿贷款、流动资金循环贷款和法人账户透支四种形式。

①流动资金整贷整偿贷款，是指客户一次性提取全部贷款，贷款到期时一次还清全部本息。这种贷款是流动资金贷款中最常见的形式。

②流动资金整贷零偿贷款，是指客户一次性提取全部贷款，但分期偿还贷款的本金和利息。

③流动资金循环贷款，是指银行与借款人一次性签订借款合同，在合同规定的有效期内，允许借款人多次提取、逐笔归还、循环使用。

④法人账户透支，即根据客户申请，核定账户透支额度，允许其在结算账户存款不足以支付时，在核定的透支额度内直接透支取得信贷资金的一种借贷方式。

（二）固定资产贷款

固定资产贷款，也称为项目贷款，是为弥补企业固定资产循环中所出现的现金缺口，用于企业新建、扩建、改造、购置固定资产投资项目的贷款。

1．企业的固定资金需求

企业的固定资产在使用过程中，由于有形磨损和无形损耗，必然会产生量变和质变，局部降低或全部丧失其生产能力。为了使企业生产经营活动能顺利进行，并且确保产品质量，减少消耗，要求对固定资产不断地更新，其具体形式有三种：一是局部更新，二是整体更新，三是新建、改建与扩建。

（1）局部更新和大修理资金需求。固定资产主要部件更换，称为局部更新，通常称作固定资产大修理，其资金需求称为大修理资金需求。大修理费用发生时间、次数较为固定。

（2）整体更新和更新改造资金需求。固定资产使用期满，或由于无形损耗要提前废弃，需要弃旧换新，称为整体更新，其资金需求称为更新改造资金需求。

（3）新建、改造、扩建和基本建设资金需求。增加固定资产数量和提高技术装备水平，称为生产性基本建设，其资金需求称为基本建设资金需求。其中基本建设的形式不同，又分为新建、改建与扩建。新建是指铺新摊、建新厂的投资项目，改建、扩建是在现有企业基础上进行的以提高企业技术装备水平和扩大生产能力为目的的投资项目。

2．固定资产贷款的种类

固定资产贷款一般是中长期贷款，但也有用于项目临时周转用途的短期贷款。按照用途划分，固定资产贷款一般包括如下四类：

（1）基本建设贷款，是指用于经国家有关部门批准的基础设施、市政工程、服务设施和以外延扩大再生产为主的新建或扩建生产性工程等基本建设而发放的贷款。

（2）技术改造贷款，是指用于现有企业以内涵扩大再生产为主的技术改造项目而发放的贷款。

（3）科技开发贷款，是指用于新技术和新产品的研制开发、科技成果向生产领域转化或应用而发放的贷款。

（4）商业网点贷款，是指商业、餐饮、服务企业为满足扩大网点、改善服务设施、增加仓储面积等所需资金，在自筹建设资金不足时向银行申请的贷款。