四、箱体理论——平台震荡理论

股市中，任何人都是公平的。无论你是学识丰富的博士，还是对数学一窍不通的文学家，只要你肯下功夫研究，一样能够获利丰厚。箱体理论的发明者就是这样的一个人。

尼古拉斯·达瓦斯是世界著名的舞蹈家和作家，也是一名独立思考的投资者。他在自传书籍《我如何在股市赚200万》一书中，将自己如何从3000美元起步，依靠自己的努力和发明的箱体理论，在18个月净赚200万美元的经历公布于世，这已经超越了大部分股票投资高手的短期增长率。

“箱体”这个特殊的词汇，是从作者长期在全世界漂泊演出携带的旅行箱而来。达瓦斯认为：股价就像受到地球的吸引力一样，总是有一个明确的上涨或下跌的趋势，这个趋势一旦确立就会持续。股价总是沿着这一趋势展开一系列的波动，这就是箱体运动；股价会在高低之间不断波动，这种波动区间就是一个箱体。

尼古拉斯·达瓦斯生平简介

尼古拉斯·达瓦斯出生于匈牙利，在布达佩斯大学学习经济学。二战期间，由于无法忍受纳粹和苏联的统治，离开祖国。在1943年7月，持伪造的护照和50英镑到达土耳其伊斯坦布尔，饥寒交迫时遇见其同父异母的妹妹朱利安，于是参加了妹妹所在的歌舞团，环游欧洲和美国演出，成为著名的舞蹈家。在1956年，达瓦斯和其妹妹朱利安开始环游世界演出。

在作为舞蹈家的业余时间，他阅读了大概200本当时著名的金融市场著作和伟大的投机家书籍，每天花费8个小时在阅读书籍上，在大量阅读和实践的基础上，逐步建立自己的投资理念，形成著名的“箱体理论”。在1957-1958年的牛市市场中，他利用自己研究的“箱体理论”，成功地将资产增值到245万美元，此刻他已在股市研究了7年。

如图2-15所示，内蒙发展（000611）在上升趋势过程中，每一次股价创出新高或者新低时，都会形成一个高位阻力和低位支撑，这两者之间的间隔就是箱体。从图上我们能够发现至少有4个依次上升的箱体。按照达瓦斯的理论，只有当股价突破箱体上方阻力线时，才是最佳买入机会。如图中A、B、C和D这4个突破点，才是股民买入的最佳时机。

达瓦斯在选择箱体时，第一个前提条件就是箱体建立在确定的趋势中，只有趋势确定上涨时，箱体才能起到关键作用。

原因很简单，就是市场永远是正确的，无论你愿意还是拒绝，你的股票价格不会按照你的意愿波动。股民只有在确定股价确实受到市场热捧时，才会进入，否则，“箱体”只会给你带来高位套牢的结果。

箱体理论的第二个关键因素，就是选择质地优秀的股票，不一定是要熟悉其年报，而是要看重其未来行业走势。

达瓦斯发现每一次技术革新浪潮都会带来投资机会，如蒸汽器发明时，投资者将资金投资到铁路等新兴行业，将会获利丰厚，当汽车出现时，汽车相关的行业又会给投资者带来丰厚的利润。

在达瓦斯所处的1975年，正好是电子行业和化工行业开始作为领头技术的时代，他果断地将资金投资到这两个行业，获得了股市的第一桶金。

箱体理论第三个关键因素就是寻找合适的止损点，必须保证本金安全。这一点和众多股市成功投资者所见一致。在股市投资过程中，没有股民能够逃避被套的风险，而如何在亏损过程中果断止损，这就是成功者和失败者的差别。

“留得青山在，不怕没柴烧”，在投资中，股民务必设置止损点，这个止损点就是“箱体”下方的横线，当股价跌破箱体下方时，只要低于买入成本，就是止损点。

如图2-16所示，普洛药业（000739）在8～9元之间形成典型的箱体走势，股价一直在这个区域波动，股价在8元形成一个支撑，这个支撑正好就是箱体的底部，当股价下跌到底部下方1％附近，如7.8元，这时股民就要大胆止损，避免更大的损失。

箱体理论第四个关键因素就是独立思考，排除干扰。这是达瓦斯亲身经历的总结。当达瓦斯在全球巡回演出时，远离华尔街，远离证券市场，他唯一能够获得的信息就是自己股票的股价。

任何股评人士和股评家的高见他都没有办法看见，因为此时他远在外国，那时可没有现在的互联网和全球卫星电视。他严格按照自己的“箱体”判断股价的走势，获得了第一个50万美元。

但是随后，他开始近距离接近华尔街，耳边充满了流言蜚语和小道消息，这些因素的干扰，让他几乎放弃自己的“箱体”理论，在短短的几周内就迅速损失接近10万美元。当他再一次远离华尔街时，他又获得巨大的成功。资产很快上升到100万美元，随后他利用认股权（股指期货），迅速将资产上涨到200万美元。

虽然只是损失10万美元，但是这次损失让达瓦斯重新发现股市中为什么失利的大部分原因，那就是“耳朵是我们最大的敌人”。

箱体理论最后一个因素就是保持思维敏捷和冷静。达瓦斯在全书中，都一再强调不能在情绪波动剧烈时进行判断，每一次当他看见自己获得丰厚利润时，都会先让自己冷静，再决定如何对待这种诱惑，是继续持有股票还是卖出股票对于一个周游世界演出的演员是没有人能够提供建议的，他能够依靠的只有自己的大脑。

每一次达瓦斯都能从容对待账面利润，只有他认为时机成熟时，才会将这些账面利润换为既得利润。这种冷静思考的基础在于思维敏捷，达瓦斯为了获得这次丰厚利润，已经在股市中潜心研究7年，阅读了大量投资书籍，训练出了职业敏锐感和独立思维能力，不会随着股评人士人云亦云。

如图2-17所示，中色股份（000758）一次一次突破箱体，每一次突破都是一次诱惑，大部分股民都无法等到最好的价格卖出。

达瓦斯的箱体理论其实整体上并没有多么复杂的公式、高深的理论，大部分理论都是达瓦斯亲身经历的总结。股民按照这种方法操作，至少不会损失过大。但是，达拉斯也提出几点警示：

◆　股市里没有确定的事情——大部分时间股民判断都是错的。

◆　我们必须承认第一条，并以此来调整自己的操作——必须压制住自己的自豪感和自尊心。

◆　我们必须成为没有偏见的分析家，不能完全相信任何一个理论，也不能对任何股票产生依赖。

◆　仅仅抓住机会是不够的，在抓住机会的同时，降低自身的风险。

达瓦斯最后补充说，成功不完全是依靠箱体理论，而是借助认股权获得大量借入资金在股市操作，利用杠杆原理，小资金带动大资金，这一点和当前的股指期货是完全一致的。在这种操作过程中，股民必须承受本金被完全亏损的风险。

其次，达瓦斯获得200万美元资金的时间是在1957～1958年美国的大牛市中，当时他投资的股票包括现在电子行业的巨人——德州仪器，这个机会是非常少见的。

股指期货的风险

股指期货交易主要针对资金雄厚的大户，这种交易能够利用杠杆原理，利润放大数倍，同时其风险也放大数倍。这期间的损失和盈利都由股民自己承担。而这种股指期货对股民的压力是非常巨大的，股民可以一夜之间盈利几千万，也可能一夜之间血本无归，大大高于股票的风险。所以，全世界做股指期货长期的成功者寥寥无几，“青山”都失去，还有什么柴？