第三节 证券与证券市场

证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。它是多种经济权益凭证的统称，用来证明持券人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。证券可以采取纸面形式或证券监管机构规定的其他形式。

一、有价证券

1．有价证券的含义

有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。

有价证券是证券的一种，即其本质仍然是一种交易契约或合同，它与其他证券的不同之处在于：任何有价证券都有一定的面值；任何有价证券都可以自由转让；任何有价证券本身都有价格；任何有价证券都能给其持有人在将来带来一定的收益。

有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书，通常简称为证券。主要形式有股票和债券两大类。其中债券又可分为公司债券、公债和不动产抵押债券等。

有价证券本身并没有价值，只是由于它能为持有者带来一定的股息或利息收入，因而可以在证券市场上自由买卖和流通。

有价证券代表了一定量的财产权利，持有人可凭借这种权利获得一定量的商品和货币，或是取得利息、股息等收入。因此，有价证券可以通过一定的价格在市场上进行交易，但证券本身并没有价值，只是虚拟资本的一种形式。

【考点小贴士】

本考点有三个命题切入点：

（1）持有人拥有有价证券所代表的权利；

（2）有价证券可以自由转让和买卖；

（3）有价证券本身没有价值，只是虚拟资本的一种形式。

2．有价证券的分类

有价证券有广义和狭义两种概念。狭义的有价证券即指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券三大类。

商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证，比如提货单、运货单、仓库栈单等。

货币证券是指能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。通常包括两大类：一类是商业证券，主要包括商业本票和商业汇票；另一类是银行证券，主要有银行汇票、银行本票和支票。

资本证券则是指由金融投资或与金融投资有直接关系的活动而产生的证券。日常所说的有价证券，就是资本证券。

【考点小贴士】

本考点的命题切入点有以下几个：

（1）给出分类标准，要求选择具体的类别；

（2）给出具体类别，要求归纳分类标准。

大家也可以用列表的形式来帮助记忆，以更好地掌握。

3．有价证券的特征

我国《证券法》中的“证券”是指资本证券，该有价证券具有下述特征：

（1）收益性。证券的收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资本所有权或使用权的回报。证券代表的是对一定数额的某种特定资产的所有权或债券，投资者持有证券也就同时拥有取得这部分资产增值收益的权利，因而证券本身具有收益性。

（2）风险性。证券的风险性表现在证券收益的不确定性上，通常情况下，风险越大，投资者要求的预期收益就越高。正因为证券投资都有风险，所以入市者需谨慎。

（3）流动性。证券的流动性是指证券变现的难易程度。证券具有极高的流动性必须满足三个条件：很容易变现、变现的交易成本极小、本金保持相对稳定。不同证券的流动性是不同的。

（4）期限性。债券一般都有明确的还本付息期限，股票则没有期限。

【考点小贴士】

为了有助于理解记忆这四个特性，对此作出以下鲜明的解释：

收益性就是持有证券本身可以获得一定的收益。

风险性就是证券持有者面临着预期的收益不能实现，甚至本金也有亏损的可能。

流动性就是有价证券可以转让流通。

期限性就是要求到期后还本付息，这主要是针对有价证券中的债券来说。

二、证券市场

证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所。

1．证券市场的特征

证券市场具有以下三个显著特征：

（1）证券市场是价值直接交换的场所；

（2）证券市场是财产权利直接交换的场所；

（3）证券市场是风险直接交换的场所。

2．证券市场的结构

证券市场的结构是指证券市场的构成及其各部分之间的量比关系。

一般来说，证券市场主要由以下三个方面的结构组成：

（1）层次结构。按照证券进入市场的顺序，整个市场可分为发行市场和交易市场。

除一、二级市场的区分之外，证券市场的层次性还体现为区域分布、覆盖公司类型、上市交易制度以及监管要求的多样性。

（2）品种结构。按照有价证券的品种而形成的结构关系，主要包括股票市场、债券市场、基金市场等。

（3）交易场所结构。按照交易活动是否在固定场所进行，可分为有形市场和无形市场。

3．证券市场的基本功能

证券市场的运行对社会经济产生的客观效果，称为证券市场的功能。

证券市场综合反映国民经济运行的发展态势，常被称为国民经济的“晴雨表”，客观上为观察和监控经济运行提供了直观的指标。其主要有三大功能：

（1）筹资—投资功能；

（2）资本定价功能；

（3）资本配置功能。

【考点小贴士】

为了方便理解和记忆，特将证券市场的基本功能制成表1-2。