2．电商业务面临挑战

亚马逊的电商模式：扩大规模是它主要经营目标，在早期亚马逊的资本支出主要用于打造物流体系及网站研发。

为了吸引更多消费者，亚马逊推出Prime付费会员服务，会员仅需支付99美元年费，即可享受无限量的免运费两日内送达服务，同时向第三方卖家开放物流服务，卖家将商品存贮在亚马逊仓库，由亚马逊负责拣选、打包、配送商品、提供客户服务并收取仓储费、基础服务费和配送费。

这一点对于中国人来说可能并不具有太大的吸引力，毕竟我们的淘宝和京东送货速度很快。但是对于美国来说极具吸引力，因为传统意义上美国的商品在美国境内邮寄需要7-14天，（并且周末不提供配送服务，遇到节假日或者工人罢工，这一配送时间还会延长），而亚马逊的物流体系则大大解决了配送时间长的痛点，所以也不难理解物流是亚马逊的护城河之一。而随着规模增长，顾客忠诚度在提高，复购率增加，亚马逊对于供应商的溢价能力在提高，亚马逊GMV增长迅速。

根据第三季度财报显示：亚马逊第3季度来自于在线商店的净销售额为290.61亿美元，与去年同期的263.92亿美元相比增长11%，电商业务中来自第三方卖家服务占比在逐年提高。第三季度来自于第三方卖家服务的净销售额为103.95亿美元，与去年同期的79.28亿美元相比增长31%。

在随后的电话会议中亚马逊的首席财务官Brian Olsavsky在被问到电商业务下滑等问题时指出：2017年5月亚马逊收购了阿拉伯Souq，受到财务并表影响，该季度的收益会高一些。另外印度教假期排灯节落在了今年11月，因此与此假期相关的销售额会被完全计算到第四季度财报中。

老虎证券投研团队认为，电商业务第三季度确实会受到季节性因素影响，不过影响电商收益的最主要因素还是增长点问题，众所周知，北美地区的业务已趋近与饱和，人口红利在消失，未来电商业务的发展点在于国际化，国际化需要解决海外公司在当地“水土不服”的问题。反观亚马逊的国际化业务增速一直处于下滑，它的国际化业务进展并不顺利。

图2-3 亚马逊业务同比增速