推荐序三 开启创投行业新征程
红京咨询董事长
中国特色社会主义进入新时代，站在新的历史起点，如何更好地推动我国创投行业迈向新的历史征程？带着这样的思考和憧憬，怀着无比喜悦的心情，我和读者们一起与《中国创投地图2》见面了。《中国创投地图2》阐述了创投在中国经济发展中的重要作用，对推动创投行业持续健康发展具有积极意义。
创投行业发展进入新的历史时期。党中央、国务院始终高度重视促进创投行业的健康发展。2005年11月，国家发展和改革委员会与科学技术部等十个部委及单位联合发布《创业投资企业管理暂行办法》，为创投行业提供了特别法律保护和政策扶持措施，开启了我国创投行业的时代大幕。2016年9月，《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》正式出台，为创投行业指明了发展方向。党的十九大报告提出，“激发和保护企业家精神，鼓励更多社会主体投身创新创业”和“深化投融资体制改革，发挥投资对优化供给结构的关键性作用”，这标志着我国创投行业发展进入新的历史时期。
创投行业是构建现代金融体系的重要参与者。创业投资者具有较强的风险管理能力，可以通过多样化的投资组合来分散风险，通过专业化管理提高投资效率，降低信息不对称，从而促进金融资源的有效配置，有助于解决以间接融资、债务性融资为主的金融体系效率低、成本高、资源错配等问题，有利于构建以直接融资、股权性融资为主的现代金融体系，能够有效打通金融服务实体经济和科技创新的“最后一公里”。
创投行业是新经济、新业态、新技术、新模式的培育者。对于“四新”经济企业和处在“蹒跚”阶段的众多中小企业而言，由于初期阶段投入大、成本高、不确定性强、风险高，故而难以适应传统的间接融资方式。创投行业凭借市场化的资本形成机制、风险分担收益共享机制和创业投资家的独到眼光，成为支持“四新”经济中小企业发展的有效方式，成为其逐步成长、做大做强的重要力量。比如，一大批优秀的成长型、创新型企业都是得到创投资金支持而成长起来的，如美国的苹果、Facebook和中国的阿里巴巴等。
创投行业是并购重组、产业与资本整合发展的推动者。创投行业的职责是促进“产业资本”与“金融资本”的有效对接，通过整合上下游产业链，淘汰落后产业产能，培育新经济新动能，推动产业融合发展、纵深发展，促进产业结构调整与优化升级。据统计，我国上市公司公告的并购案例中，大部分都有创投行业的参与甚至主导，创投行业在其中发挥了积极作用。并购重组已成为创投退出的一种重要模式。
创投行业是财富保值增值的重要贡献者。创投行业提供了一种专业化的金融服务，有助于促进“储蓄转化为投资”，形成“集合投资优势”“规模投资效应”，更好地实现财富保值增值，从而使参与者共同分享经济增长成果。创投行业已成为最大的风口行业之一，是未来五至十年财富保值增值的一个非常重要的领域，很多高净值投资者都积极投身到创投行业中，行业前景非常广阔。
与此同时我们也要清醒地认识到，当前我国创投行业发展仍面临法律法规不健全、政策环境不完善、监管理念不适应、退出渠道不畅等问题，也还存在投资估值虚高、“泡沫化”、非法集资风险隐患等乱象。因此，站在新的历史起点上，我国创投行业需要注意以下几个方面。
一忌跟风，做到抱团发展与专业精进的有机统一。创业投资既不同于传统金融资本，也不同于传统的产业资本，而是一种“融资+融智”的模式，越来越依靠技术、资本、人才、管理等多种要素的综合潜能，特别需要抱团发展。同时创业投资者也要保持专业上的一份清醒和冷静，走专业化发展的路子，真正做到抱团发展与专业精进的有机统一。
二忌短视，做到短期利益与长期利益的有机统一。创投行业“不只投钱，也投力投智”，需要加大“募投管退”的全程管理力度，不但要投好，还要协助管好、养好，更要做到“到位但不越位”。创投行业要注重给被投企业深度赋能，主动注入资金技术、管理经验和资本运作，特别是注入核心技术和竞争优势要素，既要当好“发现价值者”，更要做好“创造价值者”，努力实现短期利益与长期利益的有机统一。
三忌浮躁，做到经济效益和社会效益的有机统一。“大家好才是真的好。”无数的例子证明，创投不是吃青春饭、赚快钱的工作，本质上应是一项“马拉松”。创投行业要有利于科技进步和效率提升，有利于社会和国家发展，有利于民生改善和财富增长，才能达到多方形成的“利益共同体”的价值最大化，实现创投自身利益与整体利益、经济效益与社会效益的有机统一。
四忌过度自信，做到两点论和重点论的有机统一。创投行业很容易犯“情人眼里出西施”的错误，陷入“甜柠檬”心理陷阱。对创投行业既要全面、客观、理性地分析，不放过任何一条信息，又要分清主次、抓住重点。当前，创投行业要在全面分析国内外发展趋势的基础上，重点关注“技术创新”而非“模式创新”，关注实体产业“硬实力”而非虚拟投资“软影响”，尤其要聚焦关键核心技术领域和“卡脖子”的地方，切实做到两点论和重点论的有机统一。
站在新时代、展望新征程，我衷心祝愿并始终坚信我国创投行业必将拥抱“扬帆起航，长风破浪”的美好明天！
贾红波 红京咨询董事长。曾任中国证券监督管理委员会（证监会）办公厅秘书处处长，中国证券投资基金业协会秘书长，组建中国天使投资联席会并任首任荣誉秘书长。主编有《私募证券FOF：大资管时代下的基金中基金》一书。