4．政府扶持不再是梦

在整个世界的经济都不太理想的大背景下，由于需要深化经济改革，进一步加速产业升级，促进企业转型，国务院推出了“新三板”这一新的全国性证券交易场所。这一新市场的推出，使小企业在拥有了一个全新的、适合自己的融资平台的同时，也获得了国家的大力支持。

◆难以拒绝的制度红利

在未来，值得期待的新三板制度创新包括以下四点。

新三板市场内实行分层管理

新三板市场集“企业多、增长快、类型杂”于一身，投资人在收集信息时往往成本较高。在2016年6月27日，《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》正式实施。实现了市场分层，不仅方便了股转公司对不同发展阶段、不同风险特征的公司展开分类管理，实现制度上的差异化安排，同时，针对那些优先层级公司，国家会根据市场发展情况适时地推出降低投资人门槛、转板、集合竞价等措施，以进一步提升企业的融资能力与企业股票的流动性。

更重要的是，在分层管理实施以后，新三板市场已不再将挂牌公司简单地分为“好与坏”“优与次”，而是为处于不同发展阶段与拥有不同市场需求的挂牌公司提供与其相适应的资本市场平台，从而针对性地提出监管要求与差异化的服务，在合理分配监管资源的同时，为市场提供了更多的选择空间。

公募基金投资新三板

早在2015年，证监会相关人员与股转公司领导便多次提出，证监会鼓励公募基金在做好公允估值、流动性风险控制和投资人利益保护等相关机制安排的基础上，将投资范围扩大到新三板股票。

眼下，新三板市场交易、投资与场内市场相比并不活跃，公募基金与大部分的个人投资者没有办法参与到新三板的投资中去。如今，公募基金投资新三板的相关细则正在等待国家批文，若正式出台，对于新三板挂牌企业而言，无疑是一种不可忽视的制度红利：引入公募基金，不仅可以有效增加新三板投资者群体，为普通投资者参与新三板投资打通渠道，同时还能带来大量企业发展所需要的资金。

这些资金在明显缓解企业融资难现状的同时，还可以改善新三板市场的流动性，稳定市场预期，提升市场定价功能。

推荐及做市机构扩容

2014年12月26日，证监会发布《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》，在该文中提出，国家支持基金管理公司子公司、期货公司子公司、证券投资咨询机构等其他机构经证监会备案后，在全国股转系统开展推荐和做市业务。该制度的相关细则也已经处于酝酿阶段，而具体推出时间同样指日可待。

新三板的做市机构扩容可以有效改变目前做市机构供给严重不足的局面，改变挂牌机构、做市商与投资人严重不均衡的状态，使做市商盈利模式得到改善并回归其本质。同时，做市机构的扩容还可以改善新三板价值形成的机制，形成更能反映企业真实价值的有效价格，为吸引更多的投资者入场、进一步活跃新三板交易奠定基础。

转板机制有望实施

在2015年全国两会期间，证监会主席肖钢在接受采访时表示，2015年，证监会将调研和试点多层次市场转板机制，目前考虑先从新三板跟创业板之间的转板机制进行试点。

此前深交所也已表态，2015年深交所将推动新三板与创业板转板试点，同年6月16日发布的《国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》也再次提出具体要求：“加快推进全国中小企业股份转让系统向创业板转板试点。”相信，这一政策的落地也不会太远。

转板机制的有望实现，为中小企业进入资本市场提供了新的无限可能，同时也提升了在新三板挂牌的中小型企业在证券市场上的流动性，同时，也使新三板赢得了中小企业上市的“孵化器”一称。

◆挂牌新三板，政府有补贴！

当地政府为了鼓励上板，对于准备挂牌的企业往往有补贴方案：

北京

依据《中关村企业改制上市和并购支持资金管理办法》，企业可以申请改制资助，每家企业可获得30万元的资助费，企业在进入股份报价转让系统挂牌的，可以获得30万元资金的支持；主办券商推荐的园区企业取得“中国证券业协会挂牌报价文件备案确认函”后，每家券商可以获得20万元资金支持。

天津

对于在国内新三板市场挂牌上市及在天津股权交易所挂牌交易的科技型中小企业，初始融资额超过500万元的，天津政府一次性给予50万元专项补贴。股份制改造补贴资金采取后补助方式，对完成股份制改造的科技型中小企业，经公示后，市科委、市财政局给予不超过20万元的资金补贴；区县财政则按1:1比例给予配套补贴。

在2015年，天津市政府又发布相关政策：对在全国中小企业股份转让系统、天津股权交易所、天津滨海柜台交易市场挂牌交易的企业，市财政一次性补助100万元。

合肥

对完成安徽证监局上市辅导备案的拟上市企业，给予一次性20万元补助；对获得安徽证监局辅导验收报告的拟上市企业，给予一次性30万元补助；企业进入“新三板”、国内非上市公司股权托管交易市场成功挂牌融资的，给予一次性20万元补助。

宁夏

对2014年、2015年、2016年在“新三板”挂牌的企业，分别给予100万元、50万元、30万元的经费扶持，对在宁夏法人股权交易中心挂牌的前50家企业给予适当经费扶持。

大连

“四板”挂牌企业拟在“新三板”挂牌的，按照确定保荐机构、完成挂牌两个环节分别给予补贴不超过40万元和60万元，转板补贴额度最高为100万元（与直接申请“新三板”挂牌企业享受的不超过140万元补贴相同）。通过“新三板”成功发行上市的，一次性给予补贴160万元。

郑州

支持企业在新三板挂牌。对成功在新三板挂牌的各区主导产业（汽车及零部件和装备制造）企业，区管委给予一次性奖励80万元；其他产业企业，区管委给予一次性奖励70万元。挂牌企业如从代办系统成功转板，视同在境内外成功上市，管委会按上市支持政策予以差额奖励。

这些补贴虽然无法与水涨船高的中介费相抵销，但在一定程度上可以缓解企业的资金困难。

深圳

根据深圳市经贸信息委、市财政委近期印发的《深圳市民营及中小企业发展专项资金——全国中小企业股份转让系统挂牌补贴项目资助计划操作规程》，深圳企业新三板挂牌资助采取补贴制，即企业根据挂牌的证明文件及其他相关资料，向深圳市中小企业服务署申请补贴。经审核同意的，补贴款一次性无偿拨付给企业。根据企业不同情况，资助资金分为三档，最高分别不超过30万元、50万元、100万元。

河北省

2015年6月10日河北省政府发布《河北省人民政府关于加快推进企业上市工作的实施意见》显示，2015年至2017年，河北省财政每年安排1亿元支持企业上市，款项主要用于设立企业引导基金，其中对在新三板挂牌的企业奖励150万元，经省金融办审核后由省财政厅直接将资金拨付至企业账户。

虽然这些政府贴补并不能覆盖目前新三板的挂牌成本，但是相比于主板、创业板而言，中小企业所面临的财务压力却大大减少了。

国家搭建“新三板”这一融资平台来帮助中小微企业吸引投资者，并推出大量政府扶持举措，这使得企业在获得投资之后可以没有后顾之忧地不断发展，进而盈利。这种源自于基层的中小企业发展，对于国家经济改革是重大利好，对投资者、企业、国家三者来说，则是三方获利。