看透财务报表背后的玄机

分析财务报表可以说是企业领导的一门“艺术”。不认真不重视的领导，只能做做样子看看热闹；认真对待、严格把控的领导，才能看出一张张数字报表上那些枯燥乏味的数字背后隐藏的玄机。具体要做到以下几个方面。

1．通读报表，探测企业是否有重大财务问题

拿到企业的报表，首先不是做一些复杂的比率计算或统计分析，而是通读三张报表，即资产负债表、利润表和现金流量表，看看是否有异常科目或异常金额的科目，或从表中不同科目金额的分布来看是否异常。

比如，在国内会计实务中，“应收、应付是个筐，什么东西都可以往里装”。其他应收款过大，往往意味着本企业的资金被其他企业或个人占用，甚至长期占用，这种占用要么可能不计利息，要么可能变为坏账。在分析和评价中，应剔除应收款可能变为坏账的部分，并将其反映为当期的坏账费用以调低利润。

2．研究企业财务指标的变化趋势，辨别有无问题

一般情况下，一家连续盈利的公司业绩要比一家前3年亏损、当期却盈利丰厚的企业业绩来得可靠。

对国内上市公司的研究表明：一家上市公司的业绩必须看满5年以上才能基本上看清楚。如果以股东权益报酬率作为绩效指标来考核上市公司，那么会出现一个规律，即上市公司上市当年的该项指标相对于其上市前3年的平均水平下跌50%以上，且以后的年份很难再恢复到上市前的水平。解释只有一个：企业上市前的报表“包装”得太厉害。

3．比较企业的利润水平是否与其现金流量水平一致

有些企业在利润表上反映出很高的经营利润水平，而在其经营活动产生的现金流量方面却表现贫乏，那么我们就应提出这样的问题：“利润为什么没有转化为现金？利润的质量是否有问题？”

被称为“中国安然事件”的银广夏事件被曝光前，广夏（银川）实业股份有限公司的盈利能力远远超过同行业的平均水平，可是其经营活动产生的现金流量净额却相对贫乏。事后证明，该公司系以其在天津的全资进出口子公司虚做海关报关单，然后在会计上虚增应收账款和销售收入的方式吹起利润的泡泡。而这些子虚乌有的所谓应收账款是永远不可能转化为经营的现金的，这也就难怪其经营活动产生的现金流量如此贫乏。

4．将企业与同业比较，小心报表中的“粉饰”

将企业的业绩与同行业进行比较，也许会给我们带来更逼真的企业画面：一家企业与自己比较也许进步已经相当快了，比如销售增长了20%，但是放在整个行业看，可能就会得出不同的结论。如果行业平均销售增长水平是50%，那么低于此速度的、跑得慢的企业最终将败给自己的竞争对手。

粉饰报表、制造泡沫的一些手法，很容易导致企业领导者在做决策及绩效的评估时出现偏差，甚至完全错误。

5．以非经常性业务利润来掩饰主营业务利润的不足或亏损状况

非经常性业务利润，是指企业不经常发生或偶然发生的业务活动产生的利润，通常出现于投资收益、补贴收入和营业外收入等科目中。

如果我们在分析过程中发现，企业扣除非经常性业务损益后的净利润不到企业净利润总额的50%，那么我们就可以肯定，企业的利润主要不是来源于其主营的产品或服务，而是来源于不经常发生或偶然发生的业务，这样的利润水平是无法持续的，也并不反映企业经理人在经营和管理方面的能力。

6．将收益性支出或期间费用资本化以高估利润

这是企业“粉饰”利润的惯用手法，比如将本应列支为本期费用的利润表项目反映为待摊费用或长期待摊费用的资产负债表项目。在国内房地产开发行业中，我们经常可以看到企业将房地产项目开发期间发生的销售费用、管理费用和利息支出任意地、长时间地“挂账”于长期待摊费用科目，使得这些企业的利润被严重地高估。

7．以关联交易方式“改善”经营业绩

采用这一手法的经典例子是目前已经不复存在的“琼民源”公司。为了掩盖亏损的局面，该公司不惜采用向其子公司出售土地以实现当期利润，而下一年再从该子公司买回土地的伎俩，后来“东窗事发”，遭到财政部和证监会的严厉惩处。

因此，在分析报表时应关注企业关联交易的情况，研究其占企业总的销售、采购、借款及利润的比例，并应审查这些交易的价格是否有失公允。

8．通过企业兼并“增加”利润

某些企业在产品或服务已经丧失盈利能力的情况下，采用兼并其他盈利企业的手段来“增加”其合并报表的利润。这些企业的会计高手利用国内尚未有合并会计报表的会计准则和目前合并报表暂行规定中的“漏洞”，将被兼并企业全年的利润不合适地并入合并报表中。

因此，在做报表分析时应特别注意企业的收购日期，收购前被兼并企业的利润水平，在合并利润表的利润总额和净利润之间有无除所得税和少数股东收益以外的异常科目出现。

9．通过内部往来资金“粉饰”现金流量

有的企业在供、产、销经营活动产生的现金流量不足，便采用向关联企业内部融通资金，并把这些资金的流入列为“收到的其他与经营活动有关的现金”的手法，使现金流量表中经营活动产生的现金流量看起来更好。

总之，财务报表是企业所有经济活动的综合反映，提供了企业管理层决策所需要的信息，其背后也隐藏着企业的玄机。企业领导要认真解读与分析，才能洞穿玄机背后的经营管理问题，从而做对经营决策，脚踏实地谋求长远发展。