第一节 消费金融的概念

一 国外理论研究与实践中的界定

尽管从字面上易于理解，但由于金融活动的复杂性以及各国金融发展的路径存在差异，在不同的研究和实践者的理解中，其含义却大有不同。归纳起来，大致有以下几种：

1．Consumer Finance（CF）。这是在学术研究中使用较多的一个词汇，其字面对应的含义为消费者金融，即主要是从消费者的角度来考虑其所面临的金融问题。一般来讲，一个消费者所面临的金融问题即是如何在给定的金融环境中，利用所掌握的资产来最大限度地满足其各种消费需求。这里需考虑的包括消费者的经济目标，即消费目标、消费与储蓄、信贷、资产配置、面临的各种风险和约束，等等。

根据Merton & Bodie（1995）所提出的以基本金融功能来定义金融环境的思路，Tufano（2009）从消费者所需要的各项金融功能来界定消费者金融的范围。他把这些功能归纳为四个方面：第一是支付，如支票、支付卡、信用卡；第二是风险管理，如人寿保险、预防性储蓄等；第三是信贷，如按揭、信用卡贷款等，即为目前消费花费未来的钱；第四是储蓄和投资，即安排现在的资产为了未来的消费。这样的表述对分析消费者本身的金融需求较为全面，对研究消费金融的市场、产品和服务也有一定的帮助，因而是一个较为可用的概念。但它对于市场、宏观和政策环境的研究，则略显考虑不够，对更微观的因素如消费行为、消费心理也不太重视。由于对具体金融环境的刻画一般都相当简化，这类研究从操作和业务层面上看也往往显得粗略。

2．Personal Finance（PF）。也有文献表述为Personal Financial Planning（PFP），可以理解为个人理财或个人财务规划。它所涉及的内容主要为个人如何制定和实施财务规划，包括如何管理自己的收入，如何进行风险管理（如健康风险、收入风险等），如何管理自己的投资和储蓄，如何管理税负以及个人的遗产处置和信托等。在讨论个人理财的问题时往往侧重于财务或财富的角度，而不特别注重消费，并尤其注重财务操作层面的问题。从这个角度理解，Personal Finance尽管也是从消费者需求出发的研究，但其关注的重点是对金融的消费，而不是与实务消费相关的金融活动。

3．Household Finance（HF）。也有文献将之称为Family Finance（FF），从字面可理解为家庭金融或居民金融。Campbell（2006）提出以家庭为单位来研究其金融活动，并将之描述为Household Finance。如果我们把家庭整体作为一个消费单元，则家庭金融可以包括在消费者金融的范畴内。当然，在不同的社会环境里，家庭并不等同于个人，也不一定能综合家庭中的各个成员。因为家庭主要是一个社会单元，而并不一定是经济单元。但由于许多数据是以家庭为单位的，所以从实证分析的角度，以家庭为对象有它有利的一面。再者，家庭所面临的金融问题比简单的消费要丰富。比如职业选择、专业教育对未来收入的影响。融资选择也是家庭金融的重要部分，但通常并不包含在消费者金融所考虑的范围之内。

在实践中，美联储界定的消费金融是家庭金融（HF）的一部分。家庭金融指家庭收入成长模式、家庭资产分布和负债来源状况。房地产抵押贷款作为家庭金融的一部分与消费信贷分开统计。但美联储与芝加哥大学合作，每隔3年修订一次的《消费金融调研报告》（Survey of Consumer Finances, SCF，最近修订是在2007年）则把房地产抵押信贷也纳入消费金融范畴。SCF研究的家庭负债就是消费信用，主要包括住宅信贷、信用卡、分期付款三项。信用卡包括一般信用卡以及商店卡（Store card）、赊购账户（Charge account）、汽油公司卡（Gasoline company card）、旅行娱乐卡（Travel and entertainment card）等；分期付款是一个动态概念，随着商品的变化而不断出现新的分期付款内容。

4．Consumer Credit（CC）。这也是消费金融领域使用较多的词汇之一，它从字面上理解为消费信贷。其具体考虑的是金融机构向消费者提供的借贷产品和服务，以帮助消费者购买产品和服务，如住房按揭、日常的消费品、大件耐用消费品等，从而提高消费者的福利。这也是比较狭义的消费金融的概念，与目前实践部门对消费金融概念的理解比较接近。当然需要特别指出的是，不同的国家或部门，由于关注重点不同，其对消费信贷本身的界定也会有很大不同，差异主要在住房支出是否应纳入消费信贷的范畴。目前，不同国家或部门在研究和统计上还存有不少分歧，在一些国家中，购房支出被视为一种投资，因而不被纳入消费金融的范畴。

举例来说，美国联邦存款保险公司界定的消费金融主要指消费信贷，其所包括的产品类型涉及抵押贷款（Residential mortgage loans）、住房净值贷款（Home equity loan）、信用卡以及其他个人信贷。而提供消费金融的机构，除一般商业银行外，还包括消费者贷款机构、信用卡贷款机构和住宅抵押贷款机构等。

美国银行家协会ABA（American Bankers Association）界定的消费金融则侧重银行消费贷款，包括8个项目：直接性汽车贷款（Direct auto loan）、非直接性汽车贷款（Indirect auto loan）、房屋净值贷款（Home equity loan）、房屋改建修缮贷款（Property improvement loan）、游船贷款（Marine loan）、休闲车贷款（Recreational vehicle loan）、移动住宅贷款（Mobile home loan）和个人贷款（Personal loan）。

日本对消费金融的界定也侧重于消费信贷，按照日本信用协会的统计，其消费金融所涉及的主要类型可分为分期购买法认定的分期付款的信用卡购物、单品分期和贷款法承认的消费贷款等几大类型。其中，消费贷款是指除住房贷款以外，就消费者进行货币贷款支付的、免除定金担保的行为。主要参与的机构包括消费金融公司、信用卡公司和银行等。

二 国内理论研究和实践中的界定

截至目前，国内针对消费金融的研究尚未形成独立的体系，对其概念也没有统一的定义。学者们分别从服务、产品和功能等不同角度给出了相应描述，廖理（2010）认为，消费金融是指由金融机构向消费者提供包括消费贷款在内的金融产品和金融服务；锡士（2010）认为，消费金融是指向各阶层消费者提供消费贷款的现代金融服务方式。杨胜刚（1999）认为，消费金融（Consumer finance）就是为消费者个人提供服务的金融业务，不同于企业金融（Corporate finance），消费金融服务的对象是自然人，不是企业法人。冯金辉（2010）认为，消费金融是指为满足居民对最终商品和服务的消费需求而提供的金融服务。为了实现效用最大化，居民消费者可能在当前储蓄留作未来消费，也可能在当前借贷预支未来储蓄，消费金融正是在这种需求下应运而生。王江等（2010）则在对消费金融理论进行综述和比较的基础上认为，就研究方面而言，消费者金融（CF）或家庭金融（HF）的范畴较为全面、明晰，且包含了个人理财（PF）的主要内容，而消费信贷（CC）只是个人或家庭理财范畴中的一部分，对于理论研究而言，所涉范围相对较窄。

而在实践层面，多数时候“消费金融”概念对应的都是“消费信贷”，更具体的是指“个人消费贷款”，按照中国人民银行的统计释义，是指“个人借款人用于购买住房、住房装修、旅游、教育、购买大件耐用消费品等生活消费用途的贷款”。我国银监会在2009年《消费金融公司试点管理办法》中，对消费金融公司的业务范围做出了规定：“办理个人耐用消费品贷款；办理一般用途个人消费贷款。”就这个规定来看，在我国目前的监管和金融许可制度下，个人信贷似乎又可以进一步细分为住房按揭、汽车消费贷款、耐用消费品贷款以及一般用途个人消费贷款（含信用卡贷款）等几大类。

总的来说，我国目前就消费金融的界定，从理论到实践并没有统一的概念。不同的政策机构从不同的关注重点出发，其所涵盖的范围也会有所差异。从中国人民银行来讲，基于经济部门统计信息的完整性，对于其对宏观经济走势和风险的判断至关重要，因此，中国人民银行关于个人消费信贷的统计口径与美联储SCF调查的家庭部门负债基本一致，即包括住房按揭贷款。而在银监会的角度，其设立新型金融机构（消费金融公司）的主要目的在于促进社会消费发展，以此扩大内需、优化调整我国经济结构。从这点看，日常性的消费金融以及耐用消费品金融（不含住房按揭贷款）才应该是其关注的重点。当然，在多数时候，针对消费金融的讨论基本还是遵循了人民银行的界定，其所涵盖的主要业务类型如表1-1所示。

三 本书对消费金融的界定

根据前文的综述，不难发现，到目前为止，消费金融尚未形成独立的理论体系，且各国的发展模式有所不同，国内外在理论研究和实践层面都还未达成统一认识，大多是根据研究或实践方面的需要，来从不同的维度加以界定。本研究也不例外。考虑到研究的目的在于探讨消费金融在消费市场开发、消费渠道拓宽等方面发挥的积极作用，并以此推动我国经济结构的调整和优化。因此，我们所指的消费金融主要强调两个主要方面的内容：一是一般意义上的消费金融，即是指金融机构通过多层次、多渠道的信贷形式，向个人或家庭提供消费贷款，帮助消费者实现跨期消费规划，以刺激当期消费市场需求，促进当期消费市场规模扩大的一种现代金融服务方式。简言之，消费金融是指向各阶层消费者提供消费贷款的现代金融服务方式。为保证与日本、韩国经验的可比性，我们将住房按揭排除在本书所研究的消费金融范畴以外；二是金融体系能够提供更为高效便捷的支付手段，帮助居民实现便利消费，催生新型消费市场及业态，并以此促进消费发展。就这点而言，信用卡和第三方支付工具的发展，以及新型网络金融形态的出现，极大地方便了居民消费，同时带动了网络购物等新型消费市场的兴起，也进一步促进了电子商务、物流等行业的发展。

根据以上思路，我们将本书试图研究的消费金融的内容大致界定如表1-2所示。