第二章 企业视角投资

最聪明的投资，是把它当作生意一样看待。

——本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）:《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）

只有很少的投资者、分析师或评论人士，才能发现股票市场价格和潜在企业价值之间的区别。在个人和专业投资者中，大多数有关股票市场的讨论和行动，都围绕着报价和短期目标价格展开。

但是，如果不是通过观察企业的经济价值，而是让股票通过二级市场股价的升值来回报经营业绩，那这算什么投资呢？从长远来看，公司的财富与股价的表现之间存在着一一对应关系。

“企业视角投资”始终是关于长期投资的。如果你看到那些著名践行者的成功——像本杰明·格雷厄姆、约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes）、沃伦·巴菲特、查理·芒格、比尔·鲁安（Bill Ruane）和沃尔特·施洛斯（Walter Schloss），你自然就会得出这样的结论：这是一套几乎不会出错的投资体系。

在这一章中，我将从概述投资的真正含义开始说起。在这个过程中，你将逐步认识到一家优秀企业的典型特征，这将为接下来六章的内容打下基础。