第6章 贵金属投资——保值增值稳定的理财产品(1)

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在中国很多老百姓眼中，投资理财仅为简单的银行存储业务。其实，除了储蓄之外，还有诸如贵金属投资、有价证券和金融衍生品、银行理财产品、金融投资、实物投资等多种投资理财工具可供选择，使你的财富保值增值，靠钱生钱。

通货膨胀在不断地蚕食着我们的财富，钱在我们手中越来越贬值。如何实现财富的保值，已经成为我们非常关注的事情。在很多人眼中，贵金属投资已经成为非常妥当的保值方式。

【黄金：跑赢通货膨胀的投资利器】

黄金被称为“没有国界的货币”，是在任何环境下最重要最安全的资产。从古至今，黄金都被看作是永恒价值的代表。黄金在交易市场中最主要的功能就是保值。在当前股市持续走低，我国CPI持续处于高位，炒股或者把钱存进银行的前景都不甚明朗的情况下，选择将闲散资金用于黄金投资，或许是个不错的选择。

个人如何选择黄金投资品种

黄金投资，不论你是平民百姓还是富商巨贾皆可参与，已经成为世界性的金融投资方式。目前我国人均黄金持有量为3.5克，而世界人均黄金持有量是31克，在这方面中国黄金市场的前景还是很广阔的。

目前，黄金投资主要分为实物黄金、纸黄金、黄金T+D、国际现货黄金（伦敦金）、黄金期货、黄金期权等比较流行的黄金投资形式。从市场规模来看，商品实物黄金交易额不足总交易额的30%，90%以上的市场份额是黄金金融衍生品。

1.实物黄金

实物黄金，是指通过买卖金条、金币和金饰等实质物品上的黄金。实物黄金以1∶1的形式，即多少货币购买多少黄金保值，只可以在金价上升之时才可以获利。实物黄金适合收藏，需要坚持长期投资策略。

（1）金条、金砖。像金条、金砖这类的实物黄金，不仅黄金重量非常标准，发售渠道也很统一，回购的渠道也很方便，回购费率相对也较低。投资黄金不用交税，还可以在世界各地得到报价。虽然金条、金砖也会收取一定的制造加工费用，但这笔费用通常情况下是很少的，除了某些特殊题材的带有纪念性质的加工费用比较高，溢价幅度也会比较大。

金条、金砖比较适合有较多闲散资金且可以进行长期投资的人。投资者要注意区分两种实物金条，即投资型的实物金条和工艺品式的金条的区别。

实物金条，报价是以国际黄金现货价格为基准的，加的手续费、加工费很少。投资型金条在同一时间报出的买入价和卖出价越接近，投资者所投资的投资型金条的交易成本就越低。

工艺品式的金条，溢价很高，因为有比较昂贵的加工费在里面，从某种程度上看工艺品式的金条已经不仅仅是纯黄金，而是工艺品了。

真正投资黄金，只有投资型金条才是投资实物黄金的最好选择。

（2）金银纪念币。投资者在购买金银纪念币时要注意金银纪念币上是否铸有面额，通常情况下，有面额的纯金银纪念币要比没有面额的价值高。题材好的实物金银纪念币升值潜力更大。但金银纪念币在保管过程中难度比金条金块大，比如，不能使纯金币受到碰撞和变形，要尽量维持原来的包装，否则在出售时要被杀价等。金银纪念币在二级市场的溢价一般都很高，远超过金银材质本身的价值。另外，我国钱币市场行情的总体运行特征是“牛短熊长”，一旦在行情较为火爆的时候购入，投资者就有长期被套牢的风险。

金银纪念币比较适合对金银纪念币行情以及金银纪念币知识有较多了解的投资者，不适合做短线投资。

（3）黄金饰品。黄金饰品的收藏、使用功能要强于其投资功能。而且，由于黄金质地较软，一般黄金饰品都是以合金来制造，就是常见的18K、24K等。此外，黄金饰品都是经过加工的，商家一般在饰品的款式、工艺上已经花费了成本，这就增加了附加值，使其保值功能相对减少。除此之外，首饰在日常使用中总会受到不同程度的磨损，如果将旧的饰品出售，变现损耗也会较大。

从投资的角度看，投资黄金饰品是一项风险较高且收益较差的投资行为。黄金饰品的投资收益在短时间内难以实现，因此买卖黄金饰品从严格意义上来讲是一种长期投资行为，或者是一种保值措施。

2.纸黄金

纸黄金是商业银行推出的一种买卖交易中双方不涉及黄金实物交割，并不能提供现货，只是在商业银行的会计账册上做债权债务记录的一种代理黄金买卖服务。

纸黄金与国际金价挂钩，采取24小时不间断交易模式，为上班族的理财提供了充沛的时间。纸黄金采用T+0的交割方式，当时购买，当时到账，便于做日内交易，比国内股票市场多了更多的短线操作机会。

3.黄金T+D

T+D的“T”是Trade（交易）的首字母，“D”是Delay（延期）的首字母。

黄金T+D，是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。黄金T+D的特点是以保证金方式进行买卖，保证金一般为合约值的6%～9%。交易者可以选择当日交割，也可以无限期地延期交割。上海黄金交易所是以当日的价格来交易的，尽管没有实物交割，但也属于现货交易。

黄金T+D交易的市场区域仅限国内，成交量及活跃度远不及国际市场。另外，黄金T+D手续费高于期货，低于实物黄金，与股票相当，风险介于期货、股票中间。

4.国际现货黄金（伦敦金）

以伦敦黄金交易市场和苏黎世黄金市场为代表。现货黄金是一种国际性的投资产品，由各黄金公司建立交易平台，以杠杆比例的形式向坐市商进行网上买卖交易。现货黄金也被称为第一大股票，因为现货黄金每天的交易量巨大，日交易量约为20万亿美元。现货黄金市场没有庄家，市场规范，自律性强，法律健全。没有任何一家财团和机构能够人为地操纵如此巨大的市场，完全靠市场自发调节，这就为黄金投资者提供了较大的安全保障。

国际现货黄金资金利用率高，一手只需保证金1000美元；金价波动大，获利概率大；24小时交易时段，尤其适合上班一族；T+0交易规则，提供多次投资机会；可做多做空，双向赢利；风险可控性强，有限价、止损保障；保值性强，升值潜力大；交易方便，可网上交易，也可以电话委托，交易软件简单易学；无庄家控盘。

5.黄金期货

是指以国际黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约，投资人买卖黄金期货的盈亏，是由进场到出场两个时间的金价价差来衡量，契约到期后则是实物交割，是一个非常标准的合约。

2008年，上海交易所规定，黄金期货合约交易单位为每手1000克。黄金期货实行的是T+0交易，也就是当天买进当天就可以卖出。黄金期货具有杠杆作用，能做多做空双向交易，金价下跌也能赚钱，满足市场参与主体对黄金保值、套利及投机等方面的需求。当然，黄金期货风险较大，普通投资者参与要谨慎。

黄金期货推出后，投资者一般要向黄金期货交易所的会员经纪商开立账户，签署《风险揭示声明书》《交易账户协议书》等，授权经纪人代为买卖合约并缴付保证金。经纪人获授权后就可以根据合约条款按照客户指令进行期货买卖。

6.黄金期权

期权是买卖双方在未来约定的价位具有购买一定数量标的的权利，而非义务，如果价格走势对期权买卖者有利，则会行使其权利而获利；反之，如果价格走势对期权买卖者不利，则可以选择放弃购买，损失的只是购买期权时的费用。期权的费用受市场供求关系的变动而变动。在国内，中行首家推出了黄金期权交易，并未形成具有一定规模的市场。目前，世界上黄金期权市场并不多。

7.黄金股票

又称为金矿公司股票，是黄金公司向社会公开发行的上市或不上市的股票。买卖黄金公司股票不仅是投资金矿公司，还是间接投资黄金，因此投资黄金股票要比单纯投资黄金或股票复杂，投资者不仅要关注金矿公司的经营状况，还要对黄金市场价格走势进行分析。

巧妙应对黄金投资风险

黄金一直有稳定的市场。纵观金融海啸之后，出于对信用货币体系不确定性的忧虑，资金在全线撤离商品市场的同时并未抛弃黄金，黄金仍然在投资组合中占据重要位置。按照目前的预测，即使是10年后纸币极度贬值时，黄金仍然拥有与现时同样的购买力。

当然，黄金投资有自己的特点。与其他理财产品相比，虽然黄金具有较高的稳定性和增值能力，是防范通货膨胀和利率风险的理想理财产品，但是作为一种理财产品，它也有其投机性，具有所有理财产品所不可避免的风险。而且就长期来看，人们对黄金的需求并非刚性，其价格走势必然会随着市场行情而上下波动。

黄金投资跟股市投资一样，没有绝对的技巧和窍门，但有几点是在黄金投资中应该注意的：

1.树立良好的投资心态

黄金投资跟股市投资一样，心态是非常重要的因素。波动是长期存在的，有上涨就肯定有下跌，价格上涨的时候不能总想着赚更多，也不要在出现一点亏损的时候就立即抛售，让自己总是处于焦躁不安的状态。

2.要懂得黄金交易的规则和方法

在决定投资黄金之前，投资者要对委托代理黄金买卖的银行的实力、信誉、服务以及交易方式和佣金的高低有详细的了解。在具体的交易中，既可以进行实物交割的实金买卖，也可以进行非实物交割的黄金凭证式买卖，但需要注意，实物黄金的买卖成本要略高于黄金凭证式买卖。另外，黄金交易的时间、电话委托买卖、网上委托买卖等都会有相关的细则，投资者都应该在买卖前搞清楚，以免造成不必要的损失。

3.关心时政

国际金价与国际时政密切相关，如反恐战争、国际原油价格的涨跌、各国中央银行黄金储备政策的变动等。这是一个有无数巨人相互对抗、碰撞和博弈的市场，投资者要考虑的因素远远超过股市。因此，投资者一定要多了解影响金价的政治因素、经济因素、市场因素等，进而相对准确地分析金价走势，把握大势才能把握赢利时机。

4.懂得总结黄金市场价格变动的规律

以史为鉴，一定程度上有利于更好地判断市场的走势。一般黄金市场在经过一轮大涨大跌之后，均线系统大距离分离，往往需要走一段时间与空间震荡整理的行情。在次高点和次低点出现后，整理状态已成型，即可依据该形态进行区间操作，而选择方向后可跟进追随趋势，收敛整理形态运行到末端，配合均线系统的集中，趋势方向的选择必然呼之欲出。

5.多元化投资

对于实物黄金投资，投资者应考虑到回购的问题，首先就是变现问题，一定要问清卖家能不能实现回购。如果不能回购，则该品种可能并不适合投资，只适合收藏。

此外，市面上金条、金币等投资品种，发行主体众多，产品的保值、增值能力也千差万别。一般情况下，中国人民银行发行、中国金币总公司经销的金币保值、增值能力最强，银行发行的投资型金条产品次之。

现货黄金占用资金量少，获利周期短，而且没有变现难的问题。现货黄金避险和获利能力出众，可以24小时随时买卖，投资客户不用跑到金店、银行，更不用担心真伪、保管的问题，具有不可多得的优势，对具有一定经验的投资者而言，是实现多元化黄金投资的首选。

6.采用套期保值进行对冲

套期保值是指购买两种收益率波动的相关系数为负的资产的投资行为。例如，投资者买入（或卖出）与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约，进而无论现货供应市场价格如何波动，最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场赢利的目的。而且，套期保值可以规避包括系统风险在内的全部风险。

7.建立风险控制制度和流程

投资者自身因素产生的，如经营风险、内部控制风险、财务风险等往往是由于人员和制度管理不完善引起的，建立系统的风险控制制度和完善管理流程，对于防范人为的道德风险和操作风险有着重要的意义。

8.选购黄金藏品

黄金藏品不仅具有黄金的本身价值，而且具有文化价值、纪念价值和收藏价值，对新手而言，投资黄金藏品比较稳当。