第2章　
自动化撒普思维法

劳伦斯·班斯多普（Laurens Bensdorp）

劳伦斯·班斯多普是一位40岁的荷兰商人，曾经当过漂流教练。他在2000年科技泡沫顶峰时开始交易——那个困难和悲惨环境在遵守投资纪律和控制风险方面，给他留下了有价值的教训。从2008年开始，劳伦斯靠着一个自动交易系统，为家族打理财富，获得了两位数的收益率。劳伦斯热心于帮助别人做好交易。由于早年交易的长期亏损给他带来痛苦，他愿意分享交易盈利的心得。他的生活目标是快乐和帮助他人成长，所以他现在的工作就是提供交易教育和训练。他在网上开办了“交易大师学校”（www.tradingmasteryschool.com）。劳伦斯现在和可爱的太太以及3个孩子在阿根廷生活。

当我在2000年第一次开始交易时，没有任何目标，因为我没意识到目标的重要性。那时的媒体只是鼓吹：“任何人都可以在股票上赚钱，就这么容易。”所以我只想到要去赚钱。

我有机会帮我父母打理他们的退休金账户，他们的钱投在一家荷兰知名的银行。这种银行引人注目——高大奢侈的写字楼里满眼都是穿着时髦的员工，为客人提供非常周到友好的服务。而且他们看上去很有学识。我当时认为他们肯定非常富有，聪明而且有天分，配得上如此堂皇的办公室和奢华的装修。那时我真是天真，不知道这些钱来自客户支付的佣金。

这家银行的员工似乎对所有投资都有令人难以置信的了解。我完全被他们所说的专业术语迷惑了。为了尽快赶上他们，我每天晚上都要花几小时学习，看所有的财经频道，阅读每一本能拿到手的财经杂志。那是2000年，每个人都告诉我在股市上赚钱是多么容易。

2000年年初，我的家族投资组合已经有不错的收益了，所以这些说法看来是真的。这家银行的投资策略不错，也容易复制，就是买入并持有。当股票价格下跌时，他们只是建议继续买入，因为这样可以降低平均持股价格。这个说法听上去合乎逻辑，而且蛮聪明的，因为当时他们说股票从长期看，每年的平均收益至少可以达到12%。摊低平均价格从数学上也是合理的，当你把持股价格降下来之后，任何小的上涨都可重新打平。

就在2000年4月时，股票开始下跌。一些跌得非常快，几个月之内，我的投资组合缩水30%左右，让我很震惊。我们和许多顾问讨论，他们的说法是一致的：“不必恐慌，长期看，它们的价格会回来的。”

不过，那时候我已经自学了不少东西，这些知识多少也能派上点用场。我发现有些股票已被高估，我的组合还有更大的亏损空间。我和投资组合顾问谈，他说：“现在不是卖出的好时机。卖出就会亏损，还是等到追平吧。”不幸的是，我的组合里有“世通”这只股票，你知道这只股票后来消失了。

我的个人风格是自己独立做事，我倾向于和众人做不一样的事情。我的这种个性在我做出投资/交易决定时起到了非常重要的作用。我坚信股市会过度调整，并说服我父亲最好盘清全部头寸。是的，我们确实遭受了损失，但至少避免了承担更大的损失。幸运的是，我的父亲总是相信我的判断，所以他听从了我的建议。

我致电那家银行要他们把组合清盘，他们提出了100条理由：

· 这只是纸上亏损，不要把它变成实际损失。

· 你要全部都卖掉吗？为什么不等它恢复呢？它们通常都会恢复到原来价格的。

· 你应该买入更多，而不是卖掉。

· 如果你买入现在持有量的两倍，平均价格会更低，会更容易追平。

这些借口在我看来很荒谬。亏损就是亏损，不存在什么纸上的亏损。

我从此对那些所谓的顶级顾问失去了信任。我们将组合全部清仓，后来发生的情况证明这个做法非常明智。这个组合的亏损控制在30%，给了我一个宝贵的教训。如果我们继续持有到价格跌到底部的话，组合的总损失将超过75%。

2.1 我的交易之路

在这件事过后，我清楚地认识到，如果我想做出交易佳绩，就得继续学习。我读了各种交易类图书，其中包括许多有关交易系统的书。杰克·施瓦格尔（Jack Schwager）写的《金融怪杰》（Market Wizards）可能是对我影响最大的一本书，但是我略过了讨论交易理念的那一章。杰克访谈了全球顶级交易者，尽管他们各自使用不同的策略，但都具有令人难以置信的相似性：

· 他们关注资金管理，也就是我们现在所说的仓位调整策略。

· 他们了解风险收益率的重要性。

· 他们强调个人理念。

后来几年里，我没赚到钱，而且还赔了不少。我对此结果很不满意，但仍继续做交易。直到有一天，我和另一个交易者谈话时聊到了撒普博士的名字。受到这次谈话的启发，我找出《金融怪杰》那本书。读完最后一章后，我非常兴奋，所以也去买了撒普博士的《通向财务自由之路》，用两天时间读完。我受到很大触动，额外报读了范K.撒普研究院的两门课程，还参加了一些关于交易系统的工作坊。

最终我开始明白成功是什么。我还读过柯蒂斯·菲斯（Curtis Faith）写的一篇有关海龟交易系统的文章，柯蒂斯用了一个交易统计方法，与我从范K.撒普研究院所学的内容十分吻合，忽然间一切都变得豁然开朗了。

我突然明白了低风险的意义，以及如何在市场上运用统计方法赚钱。下面说说我学到的知识。

首先，我需要（在入市前）提前确定一个头寸，以防自己失误。这就确定了我的初始风险，用大写字母R代表。我的目标是将损失保持在1R或者更低水平。这样才能获得超过1R的收益。这是交易的黄金法则。例如，如果我的亏损是7个1R和1个3R，而盈利为2个10R，那么净盈利就是10R。我做的这10次交易的平均利润是每次交易1R（撒普称之为期望值），尽管只有2个交易是盈利的，仍可得到这样的结果。这个方法看上去蛮管用的。

其次，我可以用初始风险这个术语，查看交易的亏损和收益情况。所以，我的交易系统将给出R倍数的分布。如果做足够多的交易，就会产生足够多的R倍数分布，可以了解这个交易系统的表现情况。

当选举调查机构在预测选举结果时，他们根据被调查人的说法，可以推测选举结果。如果他们调查了足够多的人，他们来自不同地区，代表不同的政治取向，那么他们通常可以预言选举结果。我从中得到启发，我也可以在交易系统上做同样的事情。只要得到足够多的R倍数，就可以大致预测出将来的业绩表现。

但是如何选取不同政治取向的人员样本呢？撒普博士是这样说的，这就像是查看系统在不同类型市场上的表现。如果我从一个淡静的牛市上选取足够的样本，很快就会了解到系统在这种市况下的表现。但是我将无法了解到系统在动荡的熊市中表现如何。如果我在动荡熊市中得到了足够多样本，也就可以知道系统在这种市场的表现了。如果我从所有不同类型市场——淡静牛市、动荡牛市、上落市场、淡静熊市和动荡熊市中都获得了足够样本，就可以慢慢了解到这个系统在每种市场的表现，即便处在激烈变化中的熊市，也可以先知道该期待什么，那样我就可以有大量的R倍数样本，随时可以有好想法。

做这件事引出了撒普经常提到的另一个观点。他说设计一个在任何市场下都能使用的系统不难，但别指望它能在各种市场都有良好表现。买入并持有成长股，在1999年是正确的做法，但在2000年和2001年都是灾难性的做法。如果我知道我的系统何时表现好，我就可以停止交易，直到市场条件合适时，而且也可以设计出用于其他市场的系统了。瞧，多精辟的见解！

我也明白自己需要制定非常明确的目标。通过上撒普博士的课，特别是参加他在工作坊和书里说的那个游戏，我懂得了借助仓位调整策略，你实际上可以达成目标。

最后一点是我开始意识到，我应该使用一个适合我的系统。即使发现了一个伟大的系统，如果与自己的个性、理念和需求不符，也不应该用。

但是如果我可以找到接近的而且与我的理念契合的系统，那么使用的效果可能非常好。对我而言，一个系统应满足以下标准：

· 方法和交易风格适合我的个性，稍后我会谈到是怎样找到这种系统的。

· 1R风险退出策略，我花了一年多时间才找到，需要用尽可能多的股票，做大量的回溯测试。

· 这个策略应适用于所有美股。我的想法是，如果我的概念是正确的，同样的策略在其他国家的股市中也应该能获得收益。这个想法被证明是对的。

· 要有正确的仓位调整策略来达成我的目标，而这是一个繁重的工作。

——我需要彻底了解系统用R度量的回撤幅度。10R回撤的机会有多大？20R回撤呢？40R回撤呢？

——委托我进行交易的人（对我来说是我的家族）的风险容忍度有多大？我的经验是人们总是大幅高估自己的风险容忍度。他们可能觉得自己能够忍受30%的回撤，而当遭受15%的回撤时就已经非常紧张了。通过仓位调整策略，我可以确保我的家族能够忍受的最大回撤将不太有机会发生。例如，如果我的仓位调整策略是每个头寸冒1%的风险，遭受20R回撤的机会是1%，那么如果将风险降为每次交易0.75%，就只有1%的机会发生15%的回撤。

那么我是如何发现哪种方法适合自己的呢？有一天，我被拉里·康诺斯（Larry Connors）的著作打动了。拉里是均值回归的执着信奉者，也就是说，如果事物严重偏离其均值的话，将会回归。康诺斯围绕均值回归发展出了很多方法。如果你了解这个原理，就会从中获得交易优势。

从这个概念和其他我从研究中形成的理念出发，我设计了3个交易系统。现在，我有一系列操作系统，都符合以下理念：

· 只做长线股票交易。

· 价格下跌则等候反弹。

· 对于日间交易，即便价格比昨天低仍买入，此时股价已极度疲弱，市场上已无卖出者（这是最难部分，因为你得抵制羊群效应和下跌的恐慌）。

· 当价格回到均值时卖出。

我终于学到一些非常重要的经验。交易“错误”意指没有遵守规则，只要交易不犯错，就能实现系统的期望结果，而犯很多错误会导致系统的表现低于期望值。在这件事上想得越深，我越坚信这一点。大多数人认为每次交易都赚钱才是对的。如果仅仅是每次交易都遵守规则就是对的，那么会怎么样呢？每次交易都赚钱，几乎是不可能做得到的，而每次交易不犯错则可以做到。这让我想到一个问题“如何才可以交易不犯错？”

柯蒂斯·菲斯所说的海龟交易法则引起了我的共鸣，我发现他用一套叫作Trading Blox的软件，我买了那个软件，想把我的想法做成自动交易系统，这样就可以减少犯错了。

我找到了一位非常擅长Trading Blox编程的人，我雇他为我编写程序。我告诉他自己的想法，很快就拿到了一个完全自动化的交易系统。交易结果完全符合我的预期，这个系统的测试结果很理想。我现在积累了不少交易策略的统计数据。

在一次参加范K.撒普研究院的工作坊上，我遇到两位非常出色的程序员。我决定把自己的交易规则与他们分享，希望他们遵守君子协定不要透露出去。他们要做的是帮我审查程序代码是否正确并加以完善。这次合作结果令人满意，我把交易思想和他们的编程完美结合起来。他们各自使用不同的开发平台，而结果却非常接近，这进一步确认了我的结果。

我回测了每一种可以想到的市场类型，有充分信心确定这个系统是可以使用的。我测试了一个很大的股票组合（包括7000多只美国股票和2500只加拿大股票）在各种市场类型和条件下的表现。

我们尝试从各方面去找这个系统的毛病，这是一项困难的工作，这违反了人的天性——试图用测试摧毁一个理论上看起来很出色的系统。但是这样做也让我得以对这个系统的可靠性更有信心。经过测试和检验，我有信心在这个系统上投入可达成我的目标的最大头寸。

最终我测试了这个系统在各种可能情况下的表现，我对可能出现的最糟糕结果也心中有数了。而这只需做回溯测试和想象各种不同的情境。例如，如果市场当天收市时下跌了50%会发生什么情况？会导致系统失效吗？

2.2 培训别人

至此我已经拥有了一个适合自己的完备的系统。实际上，我在不同市场情况下使用几个系统。那些系统与我的理念相合。我完全了解那些系统。我知道只要按规则去做，长期必然会赚钱。但还是存在一个问题。

首先，我还有别的工作要处理，我得经常出差，尽管系统过去表现不错，仍然需要每天关注。它们都是短线交易系统，需要处理买卖下单。在入市前，需要做大量工作，需要随时监控。

我从撒普博士那里学到的另一个秘诀是了解自己的长处和不足。下单管理和系统短线监督不是我的强项，但我有办法解决——雇别人帮我交易，找个和我不一样性格的人。我找到一个非常关注细节，而且每天喜欢独立工作的人，这个办法简直太合适了。

我用了10天时间培训他学习那个软件如何使用，发现用我希望的方式做交易，实际上是一个很费力的工作，于是我想了一些好点子，雇了一位程序员做了充分测试，以确定系统可以稳定运行。然后我雇人严格按规则进行交易，如果这个人每个月的交易不出错误，就可以得到资金。我也明确告诉他，如果不按规则操作，就会丢掉饭碗，不管当天的实际交易结果是好还是坏，这样是为了强调无论在什么情况下，遵守规则至关重要，通过这样做，我的交易几乎100%有效——不会出错。

教会别人使用这套系统的过程很不错，因为这样也提升了我的知识。而且我还可以随时复制，因为这个过程已经做了书面记录，第一次做培训花了大约10天，我设计了一个电子数据表，每天报告R倍数、所有的交易和协议。这样我在当天任何时候都可以了解到交易的状况。在交易日结束时，我雇的那个人会把所有重要的交易数据发给我，他负责处理全部细节工作。

这个做法进行得很顺利。通过自动化程序和我的雇员，从2009年开始，我一直是这样做交易的。我同时还可以做另一项工作，因为交易只占用我每天大约15分钟的时间。我用这段时间审阅雇员发过来的3个报表。

2.3 为何这样可行

直到我开始掌握撒普思维法，我一直对于自己是什么样的人和我的目标是什么抱有疑问。我缺乏信心和方向。这对我来说可是个大问题，因为我知道自己很有潜力，但还没有发挥出来。我觉得自己无用，这影响了我的自我认知。

我现在知道自己的弱项是什么了。如我前面所说，我不擅长细节工作，但我可以雇一个这样的人帮我做。

我也知道了自己的长处，对此的自信让我可以最大限度地发挥潜能。例如，我擅于创新，特别是在交易策略方面。我脑中总是有很多想法，这很不错，因为给了我许多机会和灵活性。

我最大的问题，是自己从不能自始至终地落实大部分想法。为什么呢？因为我不想动手去做，我不想编写程序，不喜欢记下交易日志或查看所有R倍数和统计数据。这就是为什么对我而言最好的策略是写下我的交易想法，雇一个人编成程序看看是否可行。通过这样做，可以放大我的优势。我们的系统交易效率超过了99%——每100次交易出错次数不高于1次。很少有交易者可以做到。

我用这个系统获得了平均50%左右的收益——而且这是在非常严苛的市场条件下。我们从未经历过超过17%的回撤幅度，而且回撤时间也不超过3个月。真的感谢撒普博士。

2.4 后记

在这个采访中，我留意到缺少了来自我的雇员的评价。这不是什么错误，只是报告提供较晚，协议未按照约定履行，结果使我开始警惕这种情况。

只要我发现这种情况存在，出错马上接踵而来，我就得采取措施。我要求我的雇员搬到我家附近，和我一起工作两周。我会审视他的工作，解决问题，让他重新集中注意力工作，但是，当我们开始这样做时，他好像完全失去了工作动力。他前两年在工作中的专注已消失，他辞职了，我采取了以下步骤：

· 暂停交易。

· 我付钱给程序员朋友，请他设计一个回测软件、Trading Blox和经纪人软件之间的自动化处理界面，这样就可以在不到一分钟的时间里把那些烦琐工作解决掉了。

· 我决定先不雇新员工，因为当时我正在从哥伦比亚搬家到阿根廷。

· 由于部分工作已经可由新软件自动完成，新的培训只需一两天时间。

· 在阿根廷安置好之后，我重新开始交易，并雇了一名新员工，由于新系统的自动化程度更高，因此更易操作，而且出错机会更少。

· 在不交易的时候，我把时间用于研发适用于不同市场的不同系统。现在我同时使用5种系统做交易，分别用于牛市、熊市和震荡市。这就是撒普所说的不同市场的威力，结果令人惊艳，由于结合了5种用于不同市场的系统，加上选择合适时机进行交易，业绩表现得以大幅提高。