前言

随着企业这一社会经济细胞逐渐成长进化，价值管理作为一个崭新的管理理念被越来越多的企业付诸实践。目前，国内外学者对企业价值管理的研究主要体现在三个方面：一是基于现金流的价值管理模式；二是基于利润的价值管理模式；三是基于财务与非财务相整合的价值管理模式。从现有的企业价值管理研究来看，大部分研究都是基于一个共同假设，就是一旦企业的剩余控制权和剩余索取权对应时，选择相适应的价值管理模式就能够有效地促进投资者和经营者的利益趋同，实现企业所有利益相关者的价值总和最大化。然而，建立在这些理论上的价值管理模式并没有深入揭示企业价值创造的源动力，也没有显现企业价值管理流程中程序的独立价值，这都容易导致企业价值管理模式对价值创造计量指标的依赖。本文认为，企业价值管理模式的研究应该关注两个基础性的问题：即企业价值创造的源动力是什么？以及企业如何对源动力进行程序梳理？

1．企业价值创造的源动力。企业往往被视为一种计划秩序的载体，然而随着企业的有机成长，企业内部层级式计划秩序的局限性会越来越突出，而那种立基于每个组织成员的利己心，通过自发的试错过程和分散化的竞争性方式的组织行为将逐步体现出自身的优越性。鉴于此，本文认为，企业应该探求一种自下而上的基于自发秩序的企业价值管理路径，而无需纠结于计划秩序的精心设计。当现代企业在一个复杂系统中有机成长时，传统意义上的市场自发秩序力量将从企业内部唤起并主导企业的决策行为，这其实就是企业价值创造的源动力。这一自发秩序力量难以被精确的计划设计，它需要一种敏捷的管理程序对其进行有效疏导。一旦企业的管理程序没有很好的容纳这一自发秩序力量对企业价值创造的基础性贡献，企业的内部管理将陷入一种混乱和冲突，表现为一种无序状态。

2．企业价值管理的程序理性。Simon（1978）认为，在不确定性的环境下，只能依靠运用某一理性的程序来减少未来不确定性的程度。任一企业的价值管理环境都充满了不确定性，因而对价值管理业绩结果的改进都将难以一步企及，而通过结构化的管理程序则能够提供持续的基础保证。企业价值管理的业绩结果往往只能决定着人们的注意力，而一个恰当的价值管理程序模式则能够保证企业各利益相关方对这一价值管理结果的尊崇，它往往能在组织面临不确定的内外环境时给予行为人一个明确的行动结构。与此同时，程序性的活动能够向第三方彰显管理者的能力（Feldman & March,1981）。鉴于此，本文认为，企业的价值管理模式一旦立基于自发秩序基础并从程序理性的思想切入，就无需计较企业价值创造结果用何种业绩指标（现金流、经济利润或平衡计分卡加权分数）进行计量，对企业价值管理程序质量的保证也即对结果质量的认同。

本文除“导论”外，共八章。从第一章到第八章的主要内容如下：

第一章梳理了国内外企业价值管理相关文献，在此基础上对企业价值管理的概念进行了界定。

第二章对企业价值管理生成的自发秩序基础展开论述。首先分析了计划秩序和自发秩序的区别，并描绘了一个自发秩序的历史演进路径。而后从“企业是对市场的一个替代”这一切入点，将自发秩序思想从市场导入企业内部，并由此提出了企业价值管理的概念。我们认为，随着企业的复杂性和开放性的增强，“知识问题”将浮出水面。这一问题必须在一种经自然选择的有助益的抽象规则约束下，通过自发的竞争性过程使与企业营运相联系的“分立的知识”得到有效利用而获得解决。而随着企业营运的自发秩序实质的逐渐显露并进而取代“计划秩序的虚构”，自发秩序的力量将在企业的管理活动当中发挥着日益重要的作用，并最终促进企业整体价值管理水平的提升。

第三章对企业价值管理生成的程序基础展开论述。企业的外部环境充满不确定性，面对这样一种情况，具有自发秩序性质的企业价值管理的生成和相应水平的提升必须摒弃结果至上的评判标准而更有赖于一个稳定的程序结构。这样一个结构化的程序思想暗合着程序理性要求。它强调程序的行为机制的理性而不是仅注重结果本身。我们将程序理性划分为结构理性、过程理性和行为理性三个层面。为了保证企业价值管理的水平有一个持续改进的机制，需要从结构理性、过程理性和行为理性三个层面改善企业决策和管理流程上的程序理性。

第四章至第六章是在前三章的理论基础之上，从程序理性所包含的结构理性、过程理性和行为理性三个不同层面的角度，论述了各自对企业价值管理的支撑作用。第四章对结构理性作用于企业价值管理的最终形象展开论述。结构理性是指关于企业决策制定权合约安排的程序理性。它要求企业各利益相关者对于企业的决策和管理流程拥有平等的参与机会，同时能够尽可能地使企业的剩余索取权和剩余控制权相匹配。在这样一个结构理性视角下，企业的相关财务报告的内部架构需要重构，拟反映各利益相关者所投入的“专门化资源”的动态结构以及由此所创造的合作剩余。

第五章对过程理性作用于企业价值管理的最终形象展开论述。过程理性是指企业决策制定和支持过程的程序理性。这有两个层面的含义：一方面，对于企业价值管理所期望达致的利益结果层面（包括价值创造和良性增长）的支撑，结构化的流程作为逻辑基础是必要的。另一方面，结构化的流程是否能有效的支持可持续的价值创造这一利益结果，还需要一个有效的流程执行过程作保障。在流程执行过程中，企业需要遵循参与性规则，参与性强调各利益相关者之间的合作性，但由此造成的利益冲突也不可避免。企业的过程理性是结构理性的延伸，二者一同影响着企业价值管理的形象。

第六章对行为理性作用于企业价值管理的最终形象展开论述。行为理性是指决策执行人按照企业规则和相关指令进行个人行动的程序理性。企业价值管理在历经了决策制定权的结构理性以及决策制定和管理流程的过程理性后，最终要依赖相关流程执行人的行为理性，才能够达致一个良好的价值管理形象。企业所有的内部流程都需要执行人履行它的相关步骤和功能，这要求在企业内部构造一个好的激励框架，让每一位企业成员自身的利益能够与企业整体价值管理的提升形成动力一致，并通过一种自发的有序化力量使企业合同得以自动实施。鉴于此，要保证决策执行人的行为理性，企业在规则设计上需要尽可能地做到使决策执行人行为的外部性内部化，同时针对其行为后果给予选择性激励。在此基础之上，一旦决策执行人的行动偏离了行为理性的范畴，其预期的损失将超过预期的收益。

第七章以调查问卷的形式展开实证分析。本问卷以前六章构造的理论体系为基础，分别针对企业的价值管理、结构理性、过程理性和行为理性的相关内容，设计问卷题项，并通过描述性统计和回归分析拟验证企业的结构理性、过程理性和行为理性与企业的价值管理水平之间存在正向相关关系。

第八章在总结以上结论的基础上，对上述结论进行了更深入的解释和理论分析，并且对于本文研究过程中出现的问题进行了探讨，阐明文章的局限性和未来的研究方向。

本书是笔者博士论文的后续研究。书稿的出版得到了教育部人文社会科学青年基金项目（10YJC630151）的研究经费资助。本人在工作和研究过程中得到了学院各级领导的帮助和家人的支持，谨在此表示诚挚的谢意。当然，也要感谢湖北科学技术出版社的高诚毅编审对本书出版所做的大量工作。

学无止境，本书的出版仅仅是我对企业价值管理模式研究的开始。鉴于时间和笔者水平有限，本书难免存在诸多不足之处，恳请广大读者批评指正。

刘圻

2012年5月于武昌