股票的发行方式

什么是新股发行IPO？

IPO的全称是Initial Public Offerings，即首次公开募股，是指一家企业或公司第一次将它的股份向公众出售。

通常，上市公司的股份是根据相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。有限责任公司在申请IPO之前，应先变更为股份有限公司。

对于不同的公司，首次公开发行股票的目的是不同的。对股份有限公司而言，首次发行股票是为了给成立新公司募集资金。对非股份有限公司而言，发行股票主要是为了转换经营机制，将非股份有限公司改制成股份有限公司。

（上市公司首次公开募股流程）

按照依法行政、公开透明、集体决策、分工制衡的要求，首次公开发行股票的审核工作流程分为受理、见面会、问核、反馈会、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项、核准发行等主要环节，分别由不同处室负责，相互配合、相互制约。对每一个发行人的审核决定均通过会议以集体讨论的方式提出意见，避免个人决断。

股民如何申购新股？

股民申购新股，其具体的申购流程如下：

1．投资者申购（申购当天）：投资者在申购时间内缴足申购款，进行申购委托。

2．资金冻结（申购后第一天）：由中国结算公司将申购资金冻结。

3．验资及配号（申购后第二天）：交易所将根据最终的有效申购总量，按每1000股（深圳500股）配一个号的规则，由交易主机自动对有效申购进行统一连续配号。

4．摇号抽签（申购后第三天）：公布中签率，并根据总配号量和中签率组织摇号抽签，于次日公布中签结果。

5．公布中签号、资金解冻（申购后第四天）：对未中签部分的申购款予以解冻。

此外，在申购新股时，股民还需要知道以下几点：

1．股票账户只能申购一次，重复申购和资金不实的申购一律视为无效申购，无效申购不得认购新股。

2．新规则出来后，在申购当日可以撤单，即是T+0日可以撤单，这是有别于以前规则的地方。T+1及其以后日期不能再撤。

3．证券交易所规定，每一账户申购委托不得少于1000股，超过1000股必须是1000股的整数倍。但最高不得超过当次社会公众股上网发行数量或者9999.9万股。深市规定申购单位为500股，每一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过本次上网定价发行数量，且不超过999999500股。

4．股票账户申购股票数量上限为当次社会公众发行数量的1 /1000，也不得超过主承销商在发行公告中确定的申购上限。

5．申购成功后，股票软件里资金股份选项里会出现你申购的新股，但是它并不属于你，要等到T+2日晚上资金股份里申购的新股还存在，才说明你申购成功。

6．投资者可以使用其所持的账户在申购日（以下简称T日）申购发行的新股，申购时间为T日上午9:30～1 1:30，下午1:00～3:00。

新股申购有什么技巧？

为了能够增大新股申购成功的概率，投资者可以尝试从以下几个方面考虑：

1．认定一只新股

由于参与新股申购，资金将被锁定几天，如果出现一周同时发行几只新股，就要选准一只，并全仓进行申购，以提高中签率。

2．中间时间段申购

就以往的情况看，下午是机构投资者下单的高峰期。如果要想使申购号码处于中间区域，则在下午14点至14点半之间下单比较合适，中签率就高一些。

3．找准申购时机

选择申购时间相对较晚的品种，比如今天、明天、后天各有一只新股发行，此时，则应该申购最后一只新股，因为大家一般都会把钱用在申购第一天和第二天的新股，而第三天时，很多资金已经用完，此时申购第三天的新股中签率更高。

4．合作提高中签率

对不同新股而言，当申购资金达到一定数目时，中签率就会有保障，在事先约定好如何分割收益的情况下，为了提高中签率，散户也可齐集亲朋好友的资金打新股以获取平均收益。

上市公司为什么要配股？

配股是上市公司向现有股东按持股比例配售公司新增股票的行为，其本意是向老股东筹集资本，以保全老股东对公司的持股比例不变。

当部分老股东不愿意参加公司的配股时，配股权就会转让给其他股东。配股完成后，股东数量不会增加，但总股本会增加。如果股东全体参与配股，则各股东的持股比例不变；如果部分股东放弃配售，则放弃配售的股东持股比例会下降，参与配售的股东持股比例会上升。

依照惯例，公司配股时，原股东有优先认购权，且配股价一般低于现有的市面价格，要参与配股的原股东可认真查看配股公司的配股说明书，以了解配股时间和配股价格。

须注意的是，配股是上市公司按一定比例给予投资者再次投资股份的机会，这并不是一种利润分配方式。在上市公司宣布配股后，需要股东卖出相应的配股权证，如明天科技（600091）每1 0股配3股，投资者如原有1 00股，须在除权后的缴款期卖出30股明天科技配股权证（700091），并有足够的配股保证金，即可获配成功。配股部分须待配股上市公告后才可交易。

配股和分红是一回事吗？

分红是上市公司对股东投资的回报，它的特征为：上市分司是付出者，股东是收获者，且股东收获的是上市公司的经营利润，所以分红是建立在上市公司经营盈利的基础之上的，没有利润就没有红利可分。

上市公司的分红通常有两种形式，一种是送现金红利，即上市公司将在某一阶段（一般是一年）的部分盈利以现金的方式返给股东，从而对股东的投资予以回报；另外就是送红股，即公司将应给股东的现金红利转化成资本金，以扩大生产经营，来年再给股东回报。

而配股并不建立在盈利的基础之上，只要股东情愿，即使上市公司的经营发生亏损也可以配股，上市公司是索取者，股东是付出者。股东追加投资，股份公司得到资金以充实资本。配股后虽然股东持有的股票增多了，但它不是公司给股民投资的回报，而是追加投资后的一种凭证。

配股会影响投资选择吗？

根据《公司法》的有关规定，当上市公司要配售新股时，它应首先在老股东中进行，以保证老股东对公司的持股比例不变，当老股东不愿参加公司的配股时，它可以将配股权转让给他人。对于老股东来说，上市公司的配股实际上是提供了一种追加投资的选择机会。

老股东是否选择配股以追加对上市公司的投资，可根据上市公司的经营业绩、配股资金的投向及效益的高低等来进行判断。但在现实的经济生活中，除了配股外，股民还可通过购买其他公司的股票、或投资债券及居民储蓄来实现追加投资，其关键就要视投资收益情况来确定。

如配股后上市公司的净资产收益率还达不到居民储蓄存款利率，显然上市公司的经营效益太差，其投资回报难以和居民储蓄相比拟，股民就可不选择配股这种方式来追加对上市公司的投资。当然，当一个上市公司确定配股以后，如配股权证不能流通，其配股就带有强制性，因为配股实施后股票就要除权，价格就要下跌，如老股东不参加配股，就要遭受市值下降的损失。其逃避配股的唯一的方法就是在配股前将股票抛出。

在我国上市公司的配股中，由于我国股份制的运作尚不规范，上市公司中国家股和法人股占绝对的控股地位，这些大股东极力赞成配股但拿不出资金来参加配股，且还将其配股权强制性地转让给上市公司的个人股东。这种举措实际上是对中小股东权益的一种侵犯。

配股存在哪些风险？

在比较成熟的股市上，配股是不受股东欢迎的，因为公司配股往往是企业经营不善或倒闭的前兆。当一个上市公司资金短缺时，它首先应向金融机构融通资金以解燃眉之急。

一般来说，银行等金融机构不会拒绝一个经营有方、发展前景较好的企业的贷款要求。而经营不善的公司就不得不向老股东伸手要钱以渡难关。从最近两年我国股市的配股情况来看，一些配股比例较高的公司往往都是业绩平平、不尽如人意的。当然我国上市公司的配股之风盛行也有其他一些原因，如在国民经济宏观调控期间资金较为紧张、贷款实行规模控制，上市公司也难以从金融机构取得贷款。另外从上市公司的扩展方式来说，由于通过配股来筹集资金比较容易，且因流通股股东所占比例较小也无法抗拒，所以配股就成为上市公司扩展规模的最好途径。

对股民来说，配股有时预示着更大的投资风险。首先，根据我国的有关规定，上市公司每年度都可有30%的配股额度，不配也就浪费了指标。许多上市公司纯粹是为了配股而配股，所筹资金并不一定有合适的项目去投资。如一些上市公司，因在本行业已无扩展余地，就拿着配股资金去经营一些非主营业务，有的干脆就将资金存银行或炒股票、房地产，而这些公司在这些方面是不具优势的。

其次，大比例、高溢价地配股意味着要用配股资金再造一个和公司现在规模相差无几的企业，即使能找到合适的项目，但项目的建设是否能顺利进行、项目投产后产品是否能有销路、公司的管理水平和技术力量是否能跟得上，这都是影响配股资金能否在预定的期限内见成效的关键问题，上市公司对股民的投资回报就较难达到要求。

再者，由于我国上市公司的配股具有一定的强制性，配股会将股民更多的资金拖入股市这个风险之地。按照分散投资的原则，鸡蛋是不能都放在一个篮子里的，股民不但不应将资金都投入到某一只股票，且还应留出一部分资金投入到风险较小的领域，如购买国库券或进行其他的实业投资。而每年连绵不断的配股势必将股民更多的资金拖入股市，使股民承担更大的市场风险。

配股会造成资产流失吗？

配股，一般是全体股东都应按持股比例追加投资，这样将不改变原有股东的相对持股比例。当然，如果某些股东对持股比例不介意的话，也可以放弃配股。但放弃配股的股东可能遭受市价损失。

当流通股配股后，由于除权的作用，股价就要下降，对于参与配股的股东来说，由于股票数量增多，股票的市价总值不发生变化。而若放弃配股，这部分股东将因所持股票总市值的减少而蒙受损失。而对于暂不能上市流通的国家股和法人股来说，市值只是一个名义的价格，其经济利益是否受损要视其配股后每股净资产含量和盈利能力的变化情况而定。

当配股价不等于每股净资产额时，股东放弃配股将导致资产的相互转移，也就是说，部分股东的资产将在配股之中流失了。当配股价低于每股净资产时，配股后每股净资产含量将高于配股价且低于原来的基数，这样，放弃配股的股东的部分净资产将无偿地流向参与配股的一方；而当配股价高于每股净资产值时，配股后每股净资产将大于原来的基数而小于配股价，参与配股一方的部分净资产就无偿地流向了放弃配股的一方。而依照中国证监会的现行规定，上市公司的配股价是不得低于每股净资产额的。这样，在上市公司的配股中，若国家股和法人股放弃配股，个人股东配股后所形成的部分净资产将无偿地流向国家股和法人股股东，且配股比例越大、溢价越高，个人股东的资产流失也就越大。

配股与市盈率有什么关系？

股民之所以热衷配股，除了配股能增加手中的股票数量外，通过追加投资，配股还能降低市盈率。

在上市公司配股时，只有当配股价低于配股时的股票市价，配股才能进行。当配股价大于或等于配股时的股票市价，股民可直接在股市上购买同类股票来增加持有的股票数量。

相对配股时的股票市价来说，配股价都是比较低的，配股后上市公司的经营业绩若能保持在原有的水平，由于配股后股民手中的股票成本有所降低，平均股价有所下降，股票的市盈率将会随之下降。

如股民甲以每股20元的价格购得G股票1000股，该股票的每股税后利润为0.2元，其市盈率为1 00倍。在G股票市场价格为每股1 5元时，上市公司宣布配股，配股价每股5元，配股比例每股0.5股。

根据配股的除权公式，配股后的除权价为：

Y=（市价+配股率×配股价）/（1 +配股率）=（1 5 +0.5 ×5）/（1 +0.5）=1 1.67（元）

股民甲以每股5元的价格配500股后，共持有G股票1500股，持股成本从每股20元降为每股1 5元，其市盈率从1 00倍降到75倍。

其实，降低股票的市盈率或股票的平均持有成本，并不一定非要通过配股来实现，如果股民甲能在市场上买到市盈率较低的股票，则其效果与配股是相同的，只不过是持有股票的种类增加了，因为配股只不过是上市公司为股民提供了一个购买低市盈率股票的机会而已。在上例中，如果股民甲能买到市盈率只有25倍（配股价/每股税后利润）的股票，再投资2500元，降低持股市盈率或股票成本的效果将是一样的，只不过所持股票的品种增加了。

在追加投资时，只要股民把握住一个原则，即后买股票的市盈率比先买的低，就能降低股票的平均市盈率。如果股民仅仅是想降低股票的持有成本或降低持股的市盈率，就不一定非要将自己限制在配股上。如在上例中，股民追加2500元投资就不一定非要投资到原有股票的配股上，如果市场上有市盈率更低的股票，如每股价格2.5元，市盈率只有10倍的股票，此时股民甲就可购该股票1000股，其持股的平均市盈率就从1 00倍降到了56.25倍，其效果比参加配股更好。

业绩增长与投资回报有什么关系？

股民的回报来自上市公司的经营业绩。业绩好，股民的回报就高；若上市公司经营不善，股民的回报就少，甚至没有任何回报。

在谈及上市公司的发展时，营业收入、净利润、净资产收益率是经常被用来论证上市公司经营业绩的，一些投资价值报告也常应用这几个指标的增长率来说明公司对股东的回报。

实际上，营业收入是一家企业在一年中取得的收入之总和，它是一家企业的经营规模。对于一家生产型的公司，营业收入是销售额；对于一家服务性企业，它是所提供劳务的总收入。如果将股民比作一家企业，营业收入就是一年中股民卖出股票的总交易额。所以，营业收入表示的是一种销售规模，销售得越多，营业收入就越高，而对于一家贸易公司来说，资金周转的越快，营业收入也就越大。由于营业收入是一家企业的毛收入，它没有扣减经营支出即成本，它不是上市公司的经营业绩，所以经营收入的增长与否，还谈不上是对股民的回报。对于同一家企业来说，即使今年的营业收入比往年有成倍的增加，但如果成本上升更快，企业的利润有可能比往年要低或发生亏损。所以，上市公司营业收入的增减与它对股民的回报没有直接的关系。

净利润是一家公司在一年的经营成果，它是股息红利的最高限额。净利润高，股民能分得的股息红利就高，所以净利润的增减就影响股东的投资回报。但在将净利润用来考证上市公司对股民的回报时，应该注意股民的投入是否增加了，如果股民的投入增加了，净利润的增长就是理所当然的。如某上市公司现有1000万的净资产，这几年的净资产收益率都维持在1 0%，这就是说，某一年的净利润为1 00万。如果在年终分红时，上市公司将这1 00万的利润都回报了股民，则来年的净利润还是1 00万；如果公司在本年度不分红，很显然，由于其净资产额达到了1 1 00万，明年的利润就应该达到110万，比今年增长10%。事实上，这10%的净利润增长并不是公司经营有方所致，而是股东增加了投入。

在我国沪深股市，由于上市公司频繁配股，且配股比例高达30%，企业的经营资本一年比一年雄厚，相应地上市公司净利润的增幅每年也应在30%以上，上市公司经营的扩张主要是股民投入的增加，而并非上市公司的经营能力增强了。衡量上市公司回报能力的最好指标是净资产收益率，它是每个单位净资产的获利能力，因为它是一个效益指标，就很容易用它与其他领域的投资收益做比较。如我国沪深股市上市公司1993年平均净资产收益率为16%,1994年为13%,1995年约为11 %，当股民购买股票的价格与上市公司的每股净资产值相当时，股民的收益回报（不包括价差）就等于净资产收益率。

在上市公司的利润增加时，如果其净资产收益率没有提高，就说明是由于加大了投入而引起的利润扩张，如果在净利润增加的同时净资产收益率也有所提高，就说明公司的经营能力增强了，其对股东的回报也实实在在地提高了。

上市公司为什么要增发股票？

增发是上市公司向社会公众或向特定群体增加发行股票而筹集资金的行为。向特定群体增发称为定向增发。增发之后，该公司的股东数量将增加，总股本也将增加。原有股东持股比例也会发生变化。

获准增发公司的股票价格，可以在新股发行之前向投资者发出招股意向书，根据投资者的认购意向来确定，在发行价格确定后再公告结果，一般来说，增发的新股定价与股票市价比较接近。

证监会规定，增发新股的股份数量超过公司股份总数的20%时，其增发当天还应获得出席股东大会的流通股股东所持表决权的半数以上通过。因此，很多公司的增发上限都会低于总股本的20%。

什么是股息和红利？

获取股息和红利是一部分投资者投资上市公司的基本目的，也是投资者的基本收益权利。

股息是股东定期按一定比例从上市公司分取的盈利；红利则是在上市公司分派股息之后，如果还有利润可供分配，那么经过董事会同意，可按持股比例继续向股东分配的利润。

股票一年的股息和红利有多少，要看上市公司的税后利润而不是看其全年收入额。而成本运营的公司或因汇率大幅增长而导致亏损，其利润往往是不多的，税后利就更少了。一般来说，每股分红派息的金额都不会高于每股税后利润，因为公司还要分利润计提到公积金里。如果公司的股息政策倾向于公司的长远发展，那么公司往往会少分红派息或不分红派息，从而直接将利润转为资本公积金，以满足公司扩大的需要。

股息和红利是怎样发放的？

在我国，股息和红利的发放方式有四种，分别是现金股利和股票股利、财产股利和负债股利。

1．现金股利

现金股利是上市公司以货币形式支付给股东的股息或红利，也是最普通的股利发放形式，如每股派息多少元，就是现金股利。现金股利类似银行存款，即银行每过一定时期便将投资者的应得利息转为本金，使利息再生息，期满后一次付清。

2．股票股利

股票股利是上市公司用股票的形式向股东分派的股利，也就是通常所说的送红股，这是我国股票市场上常见的一种股利发放形式，包括送股和转股两种。

送股的依据来自公司的年度税后利润，只有在公司有盈余的情况下，才能向股东送红股。采用送红股的股利发放形式，实际上是将应分给股东的现金留在公司作为发展之用，它与公司不分红派息没有本质上的区别。因为此举虽然使股东手中的股票增加了，但公司的总股本也由此增大了，在公司利润没有变化的情况下，每股净资产的含量就会减少，所以股东手中股票的总资产含量没有变化。

送红股并不是利好消息，它只是股价太高而采取的一种分拆股价的方式，但送红股也有三个特殊的价值：

第一，送红股后，市场可能会有一个“填权”的动作，使持股者总体收益有所提高，在牛市行情中特别常见；

第二，送股除权后的股价会有所降低，从长期来看具有一定市场吸引力，因为投资者喜欢低价股；

第三，当上市公司不分配本年度利润并存入下一年或为了公司扩大经营时，公司下一年度的红利数额往往会增大，使持股者可以获得更好的投资回报，这也是部分投机者总是在市场上寻找高资本公积金股票的原因。

转股的依据来自公司的资本公积金，它不受公司本年度分配利润的多少及时间限制，只要将公司账面上的资本公积金减少一些，再增加相应的注册资本金即可，由于这样会使股本增大，因此转增股本严格上来说也不是股东的分红回报。

股票股利是有一定风险的回报方式，因为将盈利投入再生产是一种再投资行为，会产生诸多的不确定结果，特别是公司已经发生了严重亏损，却还要坚持用资本公积金来转增股，那仅仅是一种“高转赠股”外衣，其实是用来炒作股价的。

3．财产股利

财产股利是指上市公司用现金以外的其他资产向股东分派的股息和红利。它可以是上市公司持有的其他公司的有价证券，也可以是实物。

4．负债股利

负债股利是指上市公司通过建立一种负债，用债券或应付票据作为股利分派给股东。这些债券或应付票据既是公司支付的股利，又确定了股东对上市公司享有的独立债权。

股息红利是收益的全部吗？

获取股息红利，是股东投资于上市公司的基本目的，也是上市公司对股民的主要回报。但股息红利并不是上市公司给予股东的全部回报，而仅仅是其中的一部分。

从近几年沪深股市分红情况来看，上市公司的分红率（平均每股分红派息额/平均每股收益）一般为70%，剩下的税后利润（总数的30%）都充实到了资本公积金中，成为企业的发展基金。所以西方股市分析中单纯地只将股息红利作为上市公司对股民的全部回报是片面的，只要是上市公司实现的利润，它都是对股东投资的回报，因为资本公积金的增加也就是股东权益的增加，它增强了上市公司的经营实力，为未来的经营奠定了基础。

因为股息红利不是收益的全部，所以将分红派息额与平均每股净资产相比较，上市公司资本回报水平一般都比较低，2005年沪深股市约为7%，远远低于同期银行存款利率或国债利率（1 1 %左右）。而实际上2005年沪深股市上市公司的平均净资产收益率约为11 %。

在论述股票的收益性时，人们都认为股票的收益要高于银行储蓄或国债。而在实际中，由于股票的价格与其所包含的净资产数量相脱节，股票的投资收益要远远低于储蓄利率或国债利率。若用平均股价来衡量，沪深股市的平均股价收益率（平均每股税后利润/平均每股股价）只有3%左右，也就相当于一年期的活期储蓄。产生这种差异的原因是在比较中应用了不同的基数。在论述股票的收益率时，人们一般是将股票的收益与其面值相比较，如沪深股市1995年的面值分红率（平均每股的股息红利/股票面值）为1 7%，它远远高于当年的定期储蓄利率或国债利率。而实际的投资回报是以实际投入为基数计算的，它不是以股票的面值为分母，而是以平均股价为分母，所以股票投资的实际收益要低得多，如果将股民在交易中所消耗的交易税、费计算在内，股民的收益还要低。

什么是送股、分红和转配股？

送股是指上市公司将利润（或资本金转增）以红股的方式分配给投资者使投资者所持股份增加而获得投资收益。

分红是指上市公司以现金方式发放股利，这种分配方式须交纳所得税，在进行分配时，目前送股和红利所得已可自动进入股东账户。

转配股是上市公司在配股时，国有股或法人股股东由于缺乏现金等原因将配股转让给社会公众，由社会公众股股东认购的股份。转配股是我国股票市场特有的品种，它产生于1994年至1997年。根据中国证监会有关规定，转配股过去一直不能上市流通。

为了促进证券市场健康发展，2000年3月中国证监会决定，转配股从4月开始，用24个月左右的时间，逐步安排上市流通。上市的方式是按照产生转配股的时间先后，分期、分批陆续进入二级市场流通。公司有多次转配行为的，按首次发生转配股的时间确定上市顺序，并同时全部安排上市。

沪深两市实施转配股的公司共1 68家，转配股总量约33.05亿股，占两市流通A股数量的3.96%。因此，转配股上市是有限的市场扩容，总体来说对大盘的影响不大，但对于发行转配股的个股来说，存在一定的风险。股民购买股票时，应该考虑该上市公司是否有转配股这个因素。

上市公司为什么要除权与除息？

上市公司发放股息红利的形式虽然有四种，但沪深股市的上市公司进行利润分配一般只采用股票红利和现金红利两种，即通常所说的送红股和派现金。当上市公司向股东分派股息时，就要对股票进行除息；当上市公司向股东送红股时，就要对股票进行除权。

当一定上市公司宣布上年度有利润可供分配并准备予以实施时，则该只股票就称为含权股，因为持有该只股票就享有分红派息的权利。在这一阶段，上市公司一般要宣布一个时间称为“股权登记日”，即在该日收市时持有该股票的股东就享有分红的权利。

在以前的股票有纸交易中，为了证明对上市公司享有分红权，股东们要在公司宣布的股权登记日予以登记，且只有在此日被记录在公司股东名册上的股票持有者，才有资格领取到上市公司分派的股息红利。

实际股票的无纸化交易后，股权登记都通过计算机交易系统自动进行，股民不必到上市公司或登记公司进行专门的登记，只要在登记日的收市时还拥有股票，股东就自动享有分红的权利。进行股权登记后，股票将要除权除息，也就是将股票中含有的分红权利予以解除。除权除息都在股权登记日的收盘后进行。除权之后再购买股票的股东将不再享有分红派息的权利。

在股票的除权除息日，证券交易所都要计算出股票的除权除息价，以作为股民在除权除息日开盘的参考。

除权价和除息价如何计算？

因为在收盘前拥有股票是含权的，而收盘后的次日其交易的股票将不再参加利润分配，所以除权除息价实际上是将股权登记日的收盘价予以变换。这样，除息价就是登记日收盘价减去每股股票应分得的现金红利，其公式为：

除息价=登记日的收盘价-每股股票应分的股利

对于除权，股权登记日的收盘价格除去所含有的股权，就是除权报价。其计算公式为：

除权价=股权登记日的收盘价/（1 +每股送股率）

若股票在分红时既有现金红利又有红股，则除权除息价为：

除权价=（股权登记日的收盘价-每股应分的现金红利）/（1 +每股送股率）

上市公司有时也将配股与分红派息同时进行，其除权除息价的计算公式为：

除权价=（股权登记日的收盘价-每股应分的现金红利+配股率×配股价）/（1 +每股送股率+每股配股率）