第一部分 波浪原理

注：本部分内容发表于1938年，为美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特（R.N.Elliott） 原著新译。艾略特以波浪法则解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，他的波浪理论帮助无数股民洞悉股市，是我们最常用的趋势分析工具之一。

第一章 波浪原则与股市的波动

世间万事皆有其运行法则，有生命的和没有生命的事物本身都存在着一定的运行规律，因为大自然本身就是在以自己的方式运行，亘古如此。既然规律最重要的特征就是秩序，那么如果我们明晰了规律，就能预见事物未来的发展趋势。

人类与太阳和月亮没什么两样，都是自然的产物，因此我们认为人类社会行为的发生也是可以测度和分析的。大量关于人类行为的研究表明，由社会经济的进步所带来的社会各方面的发展，事实上都在遵循着某种特定的法则，这就使得社会经济发展本身会按照某种稳定的模式发展，不断重复与以往相似的波浪式脉冲。随着时间的流逝，你会发现这些波浪或脉冲的强度其实是一致的。为了更好地说明和论述这一现象，在研究中引入人类的活动是十分必要的，股票市场为我们提供了众多可靠的数据，它显然是个不错的选择。

有两个原因使得人们对股票市场非常关注：

其一，除了股票市场，还没有哪个领域能有那么多预测未来的文章，但能够预测成功者却寥寥无几。经济学家、统计学家、技术人员、商业领袖以及银行家都尝试预测纽约证券交易所市场中股票未来的价格，甚至还出现了一种以市场预测为目标的职业。然而就在1929年，美国有史以来最大的牛市突然之间变成了最大的熊市，套住了几乎所有对熊市缺少警觉的投资者。甚至连很多大的投资机构也损失惨重，尽管他们每年花费数十万美元用于研究市场，但因为股票套在手里的时间太长，所导致的价格缩水使其遭受了数以百万计的经济损失。

其二，之所以选择股市作为经济社会活动的代表来阐释我的波浪理论，是因为这样做有非凡的价值——只要能够成功预测股市的未来走势，它就必能带给你巨大的经济回报。即便只是碰巧对某个特定时间段的股市预测成功，都能在短期内赚取巨额财富。比如，在1932年7月至1937年3月的上涨行情中，30只主要的代表性股票的平均指数上涨了惊人的373%。而在这一轮持续时间长达5年的牛市中，个股所上涨的比例更是让人惊叹。当然这些上涨并非呈直线性的单边上涨，而是经过了一系列涨涨跌跌、震荡攀升的步骤，或者说是持续数月之久的“之”字形运动。这些小范围价格波动的存在实际上为我们提供了更多的获取利润的机会。

就像自然界的其他事物一样，股票市场自有其运行法则。虽然从表面上来看，每天的价格波动是杂乱无章的，但是进一步对市场进行研究就会发现，事实并非如此。我们可以看到市场有节奏或者说是有规律、可测量地持续运动着。只有从正确的角度看待市场并进一步分析才能发现市场背后的规律。在接下来的章节里，我将说明通过以往的市场运动记录下来的揭示人类反应的规律或者韵律，这种规律或者韵律事实上是按照一种确定的波浪原则波动而形成的。

波浪原则是一种在每一个人类活动中都会发挥作用的规律。不管是否存在一种记录体系，不同级别的波浪都会暗自出现。如果符合下述情况，那就表明波浪模式是完全适用的，经验丰富的人可以从中看出其运行模式。这包括如下情况：

（1）以公司为代表进行的大规模商业活动，且公司的所有权高度分散；

（2）一般市场，在那里买卖双方可以经由代理人快速接洽；

（3）完整可信的记录及发行的交易记录；

（4）关于公司一切事务的充分的统计数据；

（5）能够揭示所有浪级的每日最高、最低价图表。

股票交易的每日价格记录从1928年开始，而小时价格记录从1932年开始，为了便于观察小浪和细浪，特别是快速变动的市场，这些记录是非常有必要的。

波浪理论不需要两种平均价格指数的相互印证，每一种平均指数、股票群、个股或是任何人类活动都可通过自己的波浪进行研判。

一次完整的波浪运动是由5浪组成的。为什么是5浪而不是其他数字呢？这是宇宙的秘密之一。我不会对其中的原因进行解释，但还是有必要说明一下，其实我们很容易看出数字5在其他基本的自然模式中的重要性。比如人的躯干有5个延伸——一个头，两条腿，两条手臂；头上有5个延伸——两只耳朵，一双眼睛，一个鼻子；每只手臂有5个延伸——五根手指；每只脚上也是各有五个脚趾；人具备5种感官——味觉，嗅觉，视觉，触觉，听觉。在其他很多地方还会看到同样的情况。

任何一次完整运动中的5浪，其中有3浪会与整个浪型的运动方向相同，另外2浪的方向则会相反。浪1、浪3和浪5代表前进的动力；浪2和浪4则是反向浪，或者说是修正浪。这条规律也可以换句话说：奇数浪指示主要方向；偶数浪则与主方向相反（如图1所示）。

一个维度上的5个浪会成为下一个更大维度或浪级的第1浪。比如说，在图1中从点M行进到N的5个浪，图2表示的运动与图1的相比是更大级别的浪型运动。从图中可以看到，从M到N成为从M到R的5浪运动中的1浪。以此来推，从M到R的波浪运动也将会成为下一个更高级别浪级运动中的1浪。