第55章

最好看的公司是不需要增加投资的公司。

对于投资者来说，什么样的公司才是好公司？

对于这样一个宽泛的问题，答案自然是五花八门。比如管理得力，账目明晰，拥有高新技术，利润率逐年增长，股票价格不虚高等等。

但是，符合这一条件的公司就一定值得投资吗？

未必。

有这样一类公司。他们盈利能力很强，这使得他们的业绩看起来非常之好，绝对是绩优股中的绩优股。但可惜的是，这类公司却必须把赚得的钱不停地投入公司的发展壮大之中，否则他们就无法再保持这样的势头。

这样的公司并非巴菲特所谓“最好看的公司”。这些公司的赢利虽然每年都在增加，但却是由资金的增加促成的。这就像定期存款一样，如果永远不将利息拿出来，那么利息每年都在增加，即使税率没有变化。

对于这样的公司，我们当然没有投资的必要。因为如果投资这样的公司都能发财，那么热衷于把钱存进银行的中国老百姓早就个个都是百万富翁了。