第二章 股市中的交易规则

要想在股票交易中获利，就必须先学习股票的相关知识，而且必须在你赔钱之前就开始学习。许多投资者在进入股市时对股票一无所知，而当他们意识到入市前应该先预习功课时，就已经损失了大部分本钱。本章中的交易规则是我身处股市45年来的经验总结，如果你能灵活运用，这些规则必将助你取得成功。

首先要明白一点，那就是没人能保证在购买股票时不犯错误，因此你必须知道如何来纠正错误。解决办法就是设置止损单，减小风险，止损点可以比你买入的价位低1、2或3个点。如此一来，一旦自己判断失误，就可以自动斩仓出局，使自己在有确定的征兆时得以重新入市。不要凭猜测行事，要按明确的规则和指向进行操作，这样做会增加你的成功机会。

请读一读我在《股票行情的真谛》《华尔街股票选择器》和《新股票趋势探测器》中列举的所有规则和例子，并认真研究我在这本《江恩华尔街45年》中总结出的12条和24条规则。这些规则都是金玉良言，如果你仔细研究，必能从中受益。请记住，学无止境，永远不要以为自己已经通晓一切，要时刻准备学习新的东西，否则你就会止步不前。时间和环境都在变，你要学会随势而动。同时，江山易改但本性难移，这就导致了虽然年代不同，但股市的历史却周而复始，在一定条件下年复一年地重复波动。

规则1 研判趋势

研判道琼斯30种工业股票平均价格指数、15种公用事业股平均指数或其他任何你想要参与交易的股票板块的平均价格指数，然后在这些板块中挑选你要交易的股票，并观察它的趋向指标与平均价格指数是否一致。你应当使用平均指数的3日图（3-Day Chart），以及本书后面说明的平均价格指数9点摆动图（9-Point Average Swing Chart），和其他所有规则来确定正确的买卖时机。

规则2 在单底、双底和三底买入

在双底和三底，或接近前一个底、顶或阻力位的单底买入。请牢记这条规则：当市场超越了前面的头并出现反抽现象，或略微跌破时，那些本来是卖点的头或顶就成了底、支撑线或买点。要在单顶、双顶或三顶处卖出。此外，还要记住，当以前的顶被突破若干个点后，市场再次反弹达到或接近这个位置时，这里就形成了一个卖点。当你做完一笔交易后，应当选择一个适当和安全的位置设置止损单，并立刻将其交给你的经纪人。当你不知道该在哪设置止损单时，就不要进行交易。

还有一个现象绝对不容忽视，那就是当平均价格指数或个股在第四次到达同一顶部价格水平的时候，这是个股或大盘即将出现上行的征兆，不适合成为卖点。而这条规则用在底部也一样成立，当股票第四次跌到同一底部水平时，多数时候它总会破位继续下行。

双顶和双底的意义

平均价格指数的双顶可以有3～5个点的范围区间。除个别极端情况外，大多数双顶在1～2个点的范围内变动。同理，双底也是这样形成的。如果几年前在相同的低位附近已经有过一个底，那么平均价格指数可能会跌破前一个底4～5个点，但这并不意味着指数会走低，而是可能会在这里形成一个双底或三底。

一般情况下，个股会在2～3个点的范围内形成双顶，有时也会在1～2个点的范围内变动。双底的形成亦然：在2～3个点的范围内做双底，有时第二个底会比前一个低1～2个点。对个股的止损单应设置在比双顶或三顶高1～3个点的范围内，具体数值要看股票的价格有多高。此外，止损单还应下在比双底或三底低1～3个点的位置上。

当平均价格指数或个股第三次到达同一位置时会出现三顶或三底。一般来说，这是最适宜的交易位置，因为市场在三顶或三底处驻留的时间非常短。

规则3 按百分比买卖

只要下跌或反弹未出现重大变化，就在从任何高位下跌50%的位置处买入，或在从低位反弹50%的位置卖出。可以利用个股及平均价格指数的百分比来判断阻力位和买卖点。这样的百分比可以是3%～5%，10%～12%，20%～25%，33%～37%，45%～50%，62%～67%，72%～78%，以及85%～87%。其中最重要的阻力位是50%和100%，以及与100%成比例的部分。（可以参见本书第四章中的例子）

规则4 按三周上涨或下跌买卖

当牛市中的主要趋势向上时，可在为期3周的调整或下跌后买入，因为这是强劲牛市的平均调整周期。而在熊市中，如果大盘趋势向下，那就可在大约为期3周的反弹后卖出。

当市场上涨或下跌30天甚至更长的时间后，下一个需要留心顶部和底部的时间周期大约是6～7周，这将是一个买卖点。当然为了保险起见，不要忘记根据这些阻力位设置止损单。如果市场反弹或下跌45～49天以上，那么下一个需要注意的时间周期大约是60～65天，这是熊市中出现反弹以及牛市中出现回调最常见的时间周期。

规则5 市场分段波动

股市按三至四段呈波浪运动。如果市场刚向上运行了第一段，绝不要以为它已经到达了最终的头部，因为只有到达头部前至少运行了三个波段，甚至更多时候要运行四个波段的，才是真正的牛市。

而在处于熊市或下跌的市场中，如果市场刚走完第一跌或第一段，绝不要以为它已到达最终的底部，因为在熊市结束以前，下跌行情会持续三个甚至是四个波段。

规则6 按5～7点波动买卖

应该在个股调整5～7个点时进行买卖交易。当市场强势时，调整将是5～7个点，但最多不会超过9～10个点。通过研究道琼斯工业股平均指数，你会发现，一次反弹或调整往往少于10个点。同时，对于一般的买卖位置，要密切注意10～12个点的反弹或下跌。另外，从任何重要的头部或底部开始的18～21个点的上涨或下跌，也是一个需要密切关注的位置。通常情况下，平均指数的这种变化代表的是一轮行情的结束。

何时获利了结，这是当你买入或卖出股票后必须弄清楚的一件事。请遵循这里所说的规则，不要在行情出现明显的转势前平仓。

规则7 成交量

研究成交量的变化有助于确定股市趋势何时反转。因此，要结合时间周期研究纽约证券交易所的成交总量，并结合本书中关于成交量的各种规则来研究个股的成交量变化。

规则8 时间周期

在研判趋势的变化时，最重要的就是时间因素和时间周期，因为时间因素能使价格出现变化。在某些时候，成交量的放大会迫使价格走高或走低。

趋势变化的日期——股票市场指数和个股的趋势遵循一种季节性的周期变化，这种趋势会因年份的不同而变换，只要了解这些重要的日期并对它们保持密切关注，你就可以通过应用除此之外的其他所有规则，快速研判趋势中出现的变化。这些重要的日期包括：

1月7日～10日，以及19日～24日。这些是每年年初最重要的日期，那些持续数周、有时甚至是数月的趋势，往往就是在这些日期附近出现变化。关于这一点，你可以通过查阅以往的交易记录来加以验证。

2月3日～10日，以及20日～25日。这些日期的重要性仅次于1月份的。

3月20日～27日。这个日期附近会出现小的转势，有时也会出现重要的大顶或深底。

4月7日～12日，以及20日～25日。虽然不如1月和2月的日期那么重要，但4月的下半月对于趋势性的转折来说往往是相当重要的时期。

5月3日～10日，以及21日～28日。在这个月里发生的趋势变化其重要性绝不逊色于1月和2月，以往许多重要的大顶和深底都出现在5月的这些日期附近，并进一步发生趋势的逆转。

6月10日～15日，以及21日～27日。一些小的转势会出现这些日期附近，而且在某些年份里，会出现极限最高点和极限最低点，例如：1948年6月14日的极限最高点，1949年6月14日的极限最低点。

7月7日～10日，以及21日～27日。这个月的重要性仅次于1月，因为它位于一年的中间，正是上市公司进行分红的时间，而季节性的变化以及公司的盈利状况（农作物的收成情况）也会影响股票趋势的变化。

8月5日～8日，以及14日～20日。说起转势，从某种程度上来说，这个月的重要性可以等同于2月。只要你查阅以往的记录，就会发现很多重要的转势都出现在这些日期的附近。

9月3日～10日，以及21日～28日。这些时期是一年之中最为重要的，特别是对于顶部或牛市的最后上升阶段来说更是如此，因为相比其他月份，最高点出现在9月的频率更高。某些小的转势，无论是上涨还是下跌，也都发生在这些日期附近。

10月7日～14日，以及21日～30日。这些时期相当重要，一些重要的转势会出现于此。如果市场的上涨或下跌已经持续了一段时间，这些日期就更要多加注意。

11月5日～10日，以及20日～30日。历史研究表明，对转势来说，这些日期十分重要。在选举年，转势往往会发生在这个月初，而在其他年份里，股市常常在20日～30日之间走低。

12月3日～10日，以及15日～24日。在曾经长达数年的时间里，12月的下半月以及进入1月的时期，出现转势的百分比非常高。

参考3日图上出现极限最高点和极限最低点的确切日期，查看这些过去的日期，并在将来的月份中多加留心。

在寻找市场转势日期的时候，请注意市场是否已经离开最高价或最低价7～12天、18～21天、28～31天、42～49天、57～65天、85～92天、112～120天、150～157天或175～185天这些时间周期，在这些时间段内开始时的顶部和底部越重要，转势也就越重要。

平均指数或个股在上涨或下跌了相当长一段时间之后，就会失去平衡，而且这段时间持续得越长，就会进行力度越大的调整或反弹。如果某次下跌比前一次下跌的时间要长，就意味着转势，至少是暂时改变的征兆。如果股价大大高于前一次下跌或调整时的点数，就意味着市场失去了平衡，转势也即将发生。

反之，这条规则也可以运用于熊市之中。如果股票已经下跌了相当长的一段时间，而某个反弹的时间段首次长于前一个反弹时间段的时候，就表明趋势正在改变，至少是暂时性的改变。如果股价反弹首次超过前一次的幅度，就意味着空间运动或价格运动失去了平衡，而转势已经开始。与价格的反转相比，时间的变化更为重要。而当这些反转出现时，你可以应用所有的规则来验证转势在这个时间点是不是必然发生。

当市场正在接近一轮长期上涨或下跌的终点，并且到达第三段或第四段的时候，相比前一段的市场上涨，新波段的价格涨幅会减小，上涨的时间也会缩短，这意味着转势即将出现。在熊市或下跌的市场中，与前一段的市场下跌相比，如果股价下跌的点数减少，且波动时间缩短，这就表示熊市的时间周期即将进入尾声。

规则9 在顶、底均上行时买入

要在市场的顶和底都持续上行时进行买入操作，因为这代表着市场的主要趋势依然向上。在市场的顶和底不断下移时卖出，因为这说明市场的主要趋势向下。时间周期永远都很重要。要注意以前的头部至头部，以及底部至底部的时间跨度，同时，还要注意市场从最低点升至最高点，以及股价从最高点跌至最低点经历了多长时间。

当市场波动变化较小且波动周期也很小的时候，尤其是对低价段来说，你所要做的就是坚持绘制高低价月线图；当股价开始活跃时，你可以开始绘制高低价周线图（Weekly Highand Low Charts）；而对于在高位运行的股票，你应当绘制高低价日线图（Daily Highand Low Charts）。但不要忘记，不管怎样，高低价日线图都远比不上作为一种趋势指标的3日转向图（3-Day Swing Charts）重要。

规则10 牛市中趋势的变化

趋势的反转往往出现在节假日的前后。请大家记住，下面所列的日期非常重要：1月3日、5月30日、7月4日、9月初、劳动日后、10月10日～14日、选举年的11月3日～8日，以及11月25日～30日、感恩节和12月24日～28日。在转势正式形成之前，最后的那段时期可能会延长至1月初。

当道琼斯平均价格指数或个股的价格突破9点摆动图中的前一个最低点，或3日转向图中前一个最低点时，就说明趋势正在改变，或者至少出现了暂时性的变化。

熊市：如果一个下跌市场中的股价在9点摆动图上超过前一个反弹的最高点，或在3日转向图上超过前一个反弹的最高点，这就是趋势变化的第一个信号。当股价在高位运行时，常常会经历几次上下振荡，所以，当市场突破上一次振荡的最低点时，就代表着趋势的变化或反转。

在低位运行时，股价常常会减缓跌势，并在一个狭小的交易区间内持续运行一段时间，但若是它们随后穿过前一次反弹的最高点，这对判断趋势变化来说就十分重要了。

要时刻牢记仔细查看市场，看其是否正好离任何极限最高价或极限最低价相距1、2、3、4或5年。检查一下，市场与任何极限最低价之间的时间跨度是否是15、22、34、42、48或49个月；这些月数是关注趋势变化的重要时间周期。

规则11 最安全的买卖点

在确定的转势形成之后再购买股票总是最安全的。当股票筑底后会有一波反弹，之后出现次级调整（Secondary Reaction），并在一个更高的底部获得支撑。如果这时开始出现上涨，而且冲破第一次反弹的头部，那就是最安全的买点，因为市场已经给出了上升信号。此时可以将止损单可以设置在次级底的下方。

当市场已经上涨了很长一段时间，创出最后一个高价，并出现了第一次快速垂直下跌后，会反弹并形成第二个顶部，而这个顶部的高度会略低一些。随后市场又会从这个顶部开始下跌，并跌穿第一次下跌时的最低点，这是一个相对安全的卖点，因为它给出了主要趋势已经调头向下的信号。

2日回调和2日反弹：这是活跃的市场中最重要的时间周期。回调只持续两天，不会在第三天继续下跌，只要不出现任何转势的迹象，这种情况就会频繁出现。如果个股或平均指数只回调两天，就说明多头气势很强。你可以在3日转向图中找到这些2日运动。

在一个活跃且迅速下跌的市场之中，反弹往往陡直而迅速，且只持续两天。如果你研究3日转向图，就可以在1929年的股市大跌和1930—1931年大熊市中，找到很多这样的反弹。

要记住：如果趋势向上，那么不管股价多高都可以考虑买进；如果趋势向下，那么不管股价多低都可考虑抛出。永远不要忘记用止损单来保护自己的投资，让自己不至于遭受损失过大。永远要记得顺势而行，断不能逆势而为。要在强势中买进，在弱势中卖出。

规则12 在快速波动中获利

当市场十分活跃、股票上涨和下跌都十分迅速的时候，平均每日升降可达1点。如果平均指数或个股每天波动2点或超过2点，就说明它已偏离正常的轨道，持续的时间不会太长。在牛市里，这种波动会出现在短期和迅速的回调或下跌之中；在熊市里，当趋势向下时，这些迅速的反弹会在一个极短的时间段内抬高价位。具体请参见本书第五章中的资料和例子。

为了让大家加深印象，我要再次强调：如果你想在股票市场中获得成功，就必须投入大量的时间进行学习研究，你花费的时间与得到的知识还有今后获得的利润是呈正比的。为了探索和测试上述这12条规则，我花费了长达45年的时间进行实践，在这个过程中，我领悟到了成功的秘诀。我已经将这些经过实践检验的有效规则系数告知大家，剩下就看你的了。要想在股市中获利，你必须学习这些规则，并在实践中灵活加以运用。

24条常胜规则

交易者若想在股票市场上取得成功，就必须为自己制定一套明确的规则，并遵照执行。下面你看到这24条规则是我根据自己的经验总结出来的，相信任何人只要遵此而行就会获得成功。

1.资金的使用量：将你的资金平均分成十份，要保证每次交易时使用的资金不超过其十分之一。

2.使用止损单。为了保证投资安全，每完成一笔交易，都要在距离成交价3～5点处设置止损单。

3.绝不过度交易。它会破坏你的资金使用规则。

4.绝不让盈利变为损失。如果你获得了3点或更多的利润，请立即提高止损单的设置点位，这样才不会让你的资本遭受损失。

5.切勿逆势而为。当你无法根据走势图确定趋势时，绝不要进行买卖交易。

6.看不准行情的时候就退出，不要在看不准行情的情况下入市。

7.只交易那些活跃的股票。不要介入那些运动缓慢、成交稀少的股票。

8.平均分摊风险。如果条件允许，可以选择交易4只或5只股票，不要把全部资金投到一只股票上。

9.不要限制委托条件，或事先固定买卖价格。要根据市场情况采用市价委托，见机而行。

10.若没有好的理由，就不要平仓。但要记住下止损单保护你的利润。

11.累积盈余。当你进行了一系列成功的操作后，请把部分盈利划入盈余账户，以备不时之需。

12.绝不只为获得一次分红而买进股票。

13.绝不平均计算个股方面的损失。这也是股民最容易犯的也是最糟糕的错误之一。

14.绝不因为失去耐心而出市，也不要因为急不可耐而入市。

15.避免赢小利而亏大钱，捡了芝麻丢了西瓜。

16.不要在交易过程中撤销你已经设置的止损单。

17.避免出入市过于频繁。

18.愿卖的同时也要愿买。让你的目的与趋势保持一致并从中获利。

19.绝对不要因为股价低而买入，也不要因为股价高而卖出。

20.避免在错误的时候使用金字塔交易法补仓加码。等股票活跃并冲破阻力位后再加码买入，等股票跌破主力派发区域后再加码做空。

21.挑选小盘股做多，挑选大盘股做空。

22.绝不做对冲交易（Hedge）。如果你多做了一只股票，而它开始一路走低，切记不要卖出另一只股票来补仓。你要做的是认赔，离场，然后等待下一个机会。

23.若没有充足的理由，就绝不在市场中变换多空位置。进行交易时必须有某种充足的理由，或依照某种明确的计划行事。因此，在市场未出现明确的转势迹象前不要离场。

24.避免在长期的成功或赢利后就增加交易次数。

当你决定进行一笔交易时，一定要检查自己有没有违背这24条规则中的任何一条，因为这些规则对你炒股的成功起着无与伦比的重要作用。当你“割肉”时，请对照这些规则看看你违反了哪一条，以免今后再犯类似的错误。你会通过自己的亲身实践和调查学习感受到这些规则的价值，观察和研究可以让你掌握一种可以在华尔街获得成功的、正确而实用的理论。

资本的安全

你要优先纳入考虑的就是如何保护自己的资本，以及尽可能确保交易安全进行。其实有一条规则是既安全又稳妥的，只要你愿意一直遵守它，就可以永葆资金安全，并在每年的年末取得位居前列的盈利。这条规则就是：将你的资金平均分成十份，保证在每次交易中，不冒险投入超过你资本的十分之一或百分之十。如果你起步于1000美元，那么你在第一次交易时就不要拿出超过100美元，而且要用下止损单的方法来限制损失。手上有10股股票，损失3个点即30美元，总好过有100股股票却损失300美元。只要手里还有资本，你迟早能发现新的获利机会。若是开始时就冒巨大的风险，你的资本就会处境危险，而你的判断能力也会被削弱。谨遵这条规则进行交易，即使偶有损失，也不会让你惶惶不安。

止损单

对投资者和炒股者来说，使用止损单是确保安全的唯一法宝，有关止损单的好处我已在前文中多次提到，这里不再重复。我想说的是，一个下了止损单的投资者或交易者，可能十次中有一次恰好将止损单的委托价格设置在了顶部或底部，此后，他一直对这件事念念不忘，并说，“我是设置了止损单没错，可谁知股价正好下跌到委托价，或正好上升到止损点，随后市场就朝另一个方向行进了。”所以，下次他就不再使用止损单了。而他的经纪人也常常在他耳边念叨，说止损单就是个倒霉蛋，总能碰到转折点。然而，这个交易者显然忘了，除了之前那一次，其他八九次止损单都是正确的，可以让他在市场与自己的期望背道而驰时及时离场，避免更大的损失。所以，如果哪次止损单让你错误地离场，那么，为了补偿这个错误，下面的九次它一定会发挥作用，使你正确地脱身。因此千万不要忘记使用止损单。

坚守规则

智者总是善于转变观念，而愚者总是故步自封；智者在作决定前会先进行调查，而愚者仅仅是作决定。在华尔街，不转变观念的人很快就会头脑僵化，但是，一旦你理由充足地决定进行一笔交易后，就不要毫无缘由地改变。尤其要记住，不要在市场与你的判断背道而驰时更改或取消止损单。设置止损单来保护自己是你开始一笔交易时要做的头等大事，这绝对是一个明智之举；反之，要改变这个决定，那就是愚蠢之举。我知道你之所以撤销已经设置的止损单，并不是出于什么正确的判断而是因为希望，但在华尔街，光靠希望只会使你赔钱。一旦你设置了止损单，而且中途不予撤销，那么十有八九，事实会将它能产生的最佳结果呈现在你面前——坚持这条规则的人将取得成功。这里我要重申，如果你不能遵守某一种规则，就不要投机炒股，否则必将血本无归。而在你必须遵守且永不能偏离的规则中，尤为重要的一条，就是在你交易的同时要设置止损单且不能中途撤销。

过度交易

为什么历史会一再重演？这是人性的弱点导致的。幻想一夜暴富的贪欲已让无数股民付出了惨痛的代价。过度交易是炒股者身上最大的弱点，相信每位有经验的炒股者对此都深有体会，可是很多人仍然选择了放任自流，直至倾家荡产。我们必须战胜这个弱点，而止损单正是能够治愈过这一弱点的良方。

保护盈利

保护盈利与保护资本同等重要。一旦你在某笔交易中获利，就绝不能让它化为乌有，再变成损失。这条规则要求炒股者做到的不是绝对遵从，而且应当根据利润的大小来确定在何处设置止损单。下面我要给大家介绍一条可适用于一般情况下且最安全的规则：一旦一只股票朝着对你有利的方向运动了3点，就按原先的价格位置设置止损点，即使这个价格是个转折点也不例外。对于交易活跃的价格高起的股票，你可以等到它有4～5点的利润时，再将止损点改设在市场一旦反转而你正好打平手的地方。如此一来，你就可以将风险降到最低，将获利的可能性增至最大。只要股票朝对你有利方向的运动，你就必须紧跟着调整止损点的设置，这可以保护并增加盈利。

何时买入

何时买入这个问题非常重要，必须依据某种规则或信号来下单。如果你仅凭主观印象判断市场正在接近底部或顶部，那么你会发现，70%的时候你都是错的。对你来说，当前市场的状态怎样以及它会如何运动并不重要，重要的是，你期待日后获利时市场趋势的迹象是什么。

当一个股票到达低位或高位你想建仓的时候，就应当等到趋势已经向上或向下的信号出现。尽管有时你会因等待而错过底部或顶部，但观望可以使你保全资金免遭损失，直至你有确定的理由相信自己不是在逆势而为。

切记，你的目的不是要获得多大的利润，或造成多大的损失，不要眼睛只盯着钱。你应该把全部的时间和精力投入到研判市场的趋势上来，顺应市场的趋势，让你的目标与市场保持一致。如果你能够保持与市场趋势一致，利润自会滚滚而来；而一旦判断失误，那么就启用古老而可靠的保护伞——下一份止损单吧。

何时卖出

投资者常常会过早地从股市中离场，原因是，他们已经持有股票很长一段时间，等待的就是股票交投活跃，价格上涨的时刻，所以会在股价第一次上升阶段就匆忙地全部卖出，但实际上，这样做是错的。关于这一点，看一下阿奇逊公司（Atchison）、美国电报电话公司（AT & T）和纽约中央公司（New York Central）的转向图，你自然就会明白。

还有这样一类投资者，他们总是离场太迟，因为当大涨势来临时，他常捂着股票不放手，寄希望于股价能再创新高。可事实上，股价永远也不会到达他希望卖出的价格。于是，当股价开始第一次快速下跌时，他决定如果股票再次上升至前一个高点，就出货。结果，股票确实上扬了，但没有到达前一个高点，随后便调头下滑，创出新低，此时，他再次在心里划定了一个他愿意卖出的价格，但这仅仅是一个“希望”而已。此后，他眼睁睁地看着股票越跌越低，最终在股票已经从顶部跌了一大段后才沮丧地清仓出货。永远等到看出趋势发生变化时再抛售股票，这并没有错，但问题是，一旦你确定趋势已在改变，就应做到毫不迟疑地清仓。对于这种类型的交易者来说，最好的规则就是使用止损单，即使委托价与期望的价位尚有10～20点的距离也不要迟疑。

延误的危险

在华尔街，向来是行动派赢利，拖延者受穷。光依靠内心的希望起不到任何作用，它根本不能让你在博弈中获胜。凭希望去赌一把的人总是会输到倾家荡产，所以，你必须停止依赖这种毫无用处的希望，多用脑子思考。而且，思考也只是前提条件，你更需要做的是在正确的时间切实行动起来，否则再多的深思熟虑也没用。知道该什么时候行动，却又不动手，这同样于事无补。延误总是危险的。在市场中，犹豫或延误行动的时间越长，做出的判断就越糟，也就越可能犯错误。停滞意味着死亡与毁灭，行动才代表着生命与活力。无论是否看对了行情，光想不动，都无法保本赚钱。所以请记住，立即采取行动，比只盼着天降横财要好很多。切忌不要在你感到忧虑或沮丧的时候进行交易，因为身心不适容易使你的判断出错。保持身心健康也是使投资者成功的规则之一，因为健康就是财富。

何时加码

加码有两种方法。其中一种是在市场取得突破进入新的波动区间，创出新高（新低）的时候立即加码买进（卖出）。在一个快速变动的市场中，当市场波动对你有利时，可以在每上涨或下跌3、5或10个点时继续买入或卖出，具体是多少点要看你所交易的股票类别或加码的方法来决定。我的方法是要判断调整的位置，以及股票已经从短期的顶部调整了多少点，或从短期的底部反弹了多少点。如果确实已经调整了3、5、7、10或12个点，你就可以在从顶部开始的调整中进行第一、第二、第三或第四次加码买进或卖出，这要根据过去的调整幅度等待3、5或10个点。反之，在熊市中这条规则亦然。如果你从1924—1929年在通用汽车（General Motors）这只股票上遵循这条规则，你就会发现你的加码比相隔许多点买进或卖出要安全一些。

我的加码时间规则是测定第一次重要调整的时间，它会在你加码时为你提供帮助。例如，通用汽车从1924年开始上涨时仅调整了3周，所以每次当它从任何顶部调整2～3周时买入比较保险，直至它形成最终的顶部且主要趋势发生反转为止。用这种方法测定调整的时间并计算出来相关数据，可以让你的利润得到大幅提高，使你紧跟股票的主要趋势，有时这种顺势行为甚至可以长达数年之久，而你常常可以从中获得100～200点的利润。就像其他规则那样，这条时间规则只适用于活跃的市场行情中，对成交活跃、价格高企的股票尤其有效。

无论你使用哪种方法加码，都不要忘记设置止损单来保护你的利润。你获得的利润越多，能承受的市场波动空间就越大，可以容忍的市场转熊或调整的空间也越大，换句话说，就是你可以让将止损单的价位设置得离目前的市场价远一些，这样市场的一次自然调整就不会对你的加码有所干扰。比如，假设你已经抓住了一只上涨的股票，而且与你最初的买价相比已有了100点的利润。如果这只股票之前曾有过回调20点的时候，那么它就有可能在不影响主要趋势的情况下再次回调20点，因此，你可以将止损价设置在低于市价20个点，这样一来，即使止损单成交，你的资本也不会遭受损失，充其量只是丢掉一部分账面利润罢了。不过，如果是在加码的早期阶段，你的止损点设置可能就必须紧贴市价，以此来保护你的初始资本。

想盈利多少

大多数股民投资买卖的目的都是渴望获得暴利，但他们从未好好算过，如果在10～20年的时间中，每年获得25%的收益，意味着什么。假设当初投入1000美元，每年获利25%，10年下来就是9313.25美元。10000美元，年增长速率为25%，10年就是93132.70美元。由此你可以发现，如果一个人不贪图暴利又操作稳健，那么在不是太长的一段时期里积累一笔财富是绝对有可能的。许多来华尔街的交易者都梦想着在一周或一个月内让资本翻倍，实际上这根本就不可能。市场有时的确会存在一些绝佳的机会，让你可以在一天、一周或一个月内大赚一笔，但这样的机会实在是可遇不可求，就算你碰到了这样的机会，赚得荷包满满，也决不能因此想入非非，幻想每天都有这种好事。请记住，在大多数情况下，市场都在正常波动，这也就意味着，在大多数时候你都不可能获得超常的利润。许多炒股者在买卖一只股票时既不考虑他们获利的机会有多大，也不考虑损失的可能性有多大，如果你也是这样，下面这句话就应当成为你的炒股规则之一：如果你认为不可能获得多于3～5个点的利润，就不要进行买卖，除非你的止损单仅有1～2个点。通常情况下，为了获得可能的3～5个点的利润，而冒损失3～5个点的风险都是不值得的，至少要等到盈利的概率大于损失时，再抓住机会进行交易。当你认为仅可获利3～5个点时就不要入市，因为你可能判断失误，而赔钱的概率可能等同于甚至超过这个点数。最好是等到股票以某种方式穿越阻力位，而且进入了产生更大利润和更久涨势的区位。跑差价的人至多只能得到一点小小的甜头，而永远赚不了大钱。请记住，要想在股市获得成功，你的利润就必须永远大于损失，而你的炒股规则必须能减小损失，累积利润。

该追加保证金吗

在你完成一笔交易的同时也会存入相应的保证金，但如果之后股票的运行方向开始变得对你不利，而经纪人就此要求追加保证金，那么，大多数时候，你要做的是按市价卖出，或回补你的空头仓位，而不是放入更多的保证金。如果你已经存入了更多的保证金，那么就在你头脑清晰、判断力好的时候，把它用在新的或是有更充足理由的交易上。当交易者第一次追加了保证金后，90%的情况下，他都会死捂这只股票不撒手，然后就会接到第二个甚至第三个要他追加保证金的通知，而且只要还有钱他就会不断追加，直到这只股票上损失了他所有的资本。如果经纪人不得不通知你追加保证金，那么一定是有什么地方不对头，此时你最明智的做法就是清仓离场。

联名账户

如果不是万不得已，不要开联名账户，或与他人合伙炒股。当两个人拥有一个共同的账户时，他们可能在何时买入股票，或是何时卖空，甚至建仓的时机上都不会产生分歧，但麻烦接着就来了——在平仓时，由于各人对盈利的期望不一致，他们很少能在出手的时间和价格上取得一致意见，结果就会在退出交易时犯下错误：因为其中一个人不想退出，所以另一个人也只能选择捂住股票，最终市场发生了反转，原先的交易行情变得对他们不利了，这时，他们只能继续持仓，希望市场能出现转机，到头来，一只本可以使他们盈利的股票却让他们赔了钱。光是一个人炒股就已经不容易了，让两个人保持一致并在股市中共同操作只会使难度翻倍。两人合作炒股要想取得成功只有一个办法，那就是让一个人负责买进和卖空，而另一个人专门负责下止损单，其他什么都别管。这样一来，即使犯错，止损单也可以对他们两人都起到保护作用。此外，让一个人和他的妻子开设联名账户也不是什么好主意。出入市的行动应由一个人来拍板，这个人必须学习在股市中如何行动，尤其是如何迅速地行动，而且在操作中不受合伙人的影响。

炒股者心理探秘

普通投资者通常不愿听到让他们感到痛苦的事实，他们想看到的是那些能迎合他们希望的东西。当他们买入一只股票后，就相信所有的消息、传闻、评论和谎言都在支撑股票上涨，但如果给他看对这只股票不利的报告，或是有人告诉他关于这只股票的不利消息，他就会充耳不闻，视而不见。但是良药苦口，只有事实才能帮助他，他也必须相信事实，而不是那些可以为他构筑希望，却在最后带来损失的东西。一个炒股者在犯了一次错误后往往都会说：“下次我不会再犯同样的错误了。”但他最终总是重蹈覆辙，这就是为什么我们经常在华尔街看到菜鸟们跟着老股民学习，结果却一再犯老股民们曾经犯过的错误的原因——在华尔街，人们很少谈论自己在股市赔钱的实情。无论是大户还是散户，总喜欢将自己挣钱的经历挂在嘴边，夸大他们的成功交易，而对如何损失赔钱则闭口不谈。因此，当无知的菜鸟初入华尔街时，总被迷惑得以为这里遍地黄金，俯拾可得，却从不曾听到故事的另一面，但恰恰是这些在华尔街如何蒙受损失的赔钱经验，才能真正帮助初入市的新手，防止他们犯下同样的错误。我要提醒随众入市的菜鸟们，在华尔街，90%以上的炒股失败都是因没有设置止损单和过度交易引起的。因此，要想在股市中赚钱，就必须按照一定的规则行事，这有助于战胜人性自身的弱点，而正是这些弱点导致了股市中无数人的破产。

战胜自我

很多炒股者赚钱时都感到喜不自胜，他们会认为自己拥有高超的判断力，而且很有本事。而当他们赔钱的时候，态度可就完全不一样了：他会找借口，安慰自已说其实本可以赚钱的，赔钱是因为发生了意外，再或是因为轻信了别人的建议，他们不停地怨这个，怨那个，找出各种“如果”“而且”“但是”来为自己开脱，但就是不会从自己身上找原因，总之就不是自己的错，而这正是他们一次次重蹈覆辙的原因。

投资也好，炒股也好，你都要做到战胜自我。不管怎样，你的损失都是你自己造成的，是你在进行买卖而不是别人，所以，要从自己身上寻找造成亏损的原因，只有这样，你才能真正克服自身的弱点，取得成功。

造成炒股者赔钱的原因有很多，而其中一个主要原因就是，他们从不自己思考，而是让别人替他们思考，或者听从于别人的建议，而实际上，这些人的建议或判断并不比他们自己的高明多少。要想在炒股中取得成功，就必须亲自进行调查和研究。只有你从一只菜鸟变成了一名独立思考者，并不断丰富自己的炒股知识，才不会犯其他菜鸟犯过的错误——在不断催缴保证金的声音中走向屠场割肉出局。只有在你懂得独立、懂得帮助自己的时候，别人才能帮助你，或是告诉你如何帮助自己。

没错，我可以教给你这世上最好的炒股规则以及研判股票位置的最佳方法，但你还是会因为人性固有的弱点（当然也就是你最大的弱点），而输掉账户上的钱。你可能违背了规则，可能不是在客观事实的基础上作出判断，而只是凭希望和恐惧交易股票；你也可能犹豫不决，可能失去耐心，可能仓促行动，可能延误时机。是你自身的人性弱点导致了失败，但你却将责任推给市场。永远记住，赔钱是你自己的过错，不要将这一切怪到市场行为或市场操纵者头上，只有努力遵守规则，才能避免那些注定要失败的投机行为。