4.4.3 最后责任人的契约转换

因为最后责任人的不同，企业必须支付（不支付将可能被诉讼）的成本也处于变化之中。

在货币资本所有者作为最后责任人的企业里，人力资本的工资是企业必须支付的成本。在人力资本所有者作为最后责任人的企业里，货币资本的本息是企业必须支付的成本。在一个不为企业提供任何资本的局外人作为企业最后责任人的企业里（借款设立、聘请经营者、招募员工），货币资本的本息和人力资本的工资都是企业必须支付的成本。

而上述必须支付成本的不同有可能成为企业最后责任人转换的原因。例如，在货币资本所有者作为最后责任人的企业里，如果必须支付的经营者工资高昂，导致货币资本的所有者不仅得不到利润，甚至不能保证货币资本的本息（即亏损），那么，货币资本的所有者有可能愿意将企业的最后责任人地位让给经营者以确保货币资本的租金，也就是将企业出租给经营者。在这种情况下，货币资本与人力资本雇佣关系的颠倒是一纸契约就可以解决的问题。

在一个货币资本所有者作为最后责任人的企业里，当货币资本所有者和经营者都同意将货币资本所有者对企业的物权更改为货币资本所有者对经营者的债权，以便确保货币资本所有者的收益（不是利润，是租金或利息）使经营者成为债务人的时候，企业已经从资本雇佣劳动变成了劳动雇佣资本。

可以看出，仅仅区别于谁是最后责任人，可以一纸契约将一个企业的最后责任在货币资本所有者和人力资本所有者之间互换。上述互换的结果是，货币资本所有者将优先获得企业最后责任人承诺的货币资本租金，而人力资本所有者（经营者）将承担企业的责任收益——利润或亏损。