在年报中，对上市公司股东人数的分析也是投资者的关注重点。因为股东人数的变化会间接影响个股后市的走势。

股东人数越少，筹码越集中，后市股价走强的概率就越大；股东人数越多，筹码越分散，股价走出大行情的概率就越小。

天士力（600535）2009年以来，股东人数从35594户降至2011年6月30日的15812户，人均持股从13710股升至30863股。相应地天士力股价从12.3元涨到了41元。这说明筹码越集中，股价走势越独立，越容易走出上涨行情。投资者在选股的时候，可以通过看过去三个季度的股东人数变化来分析，这是投资者选股时的重要参考指标。